问：请问您如何看待泡泡玛特这类新消费赛道未来的投资机会？ 

中海基金姚炜：

新消费崛起过程中，“谷子经济”是大家讨论度很高的热点领域之一，是指围绕二次元IP周边商品的消费文化和经济形态。谷子产业链主要涵盖IP授权商、生产商、运营商、代理商、渠道商等多个环节。IP热度是决定谷子热销程度的基石，IP开发运营、产品设计、商业化能力以及触达消费者的能力是值得核心关注的指标。

供给侧，生产及销售产业链上多级版权代理方、潮玩品牌、代工厂、谷子店、二手交易平台等专业玩家迅速增加，线上线下丰富的渠道和场景供给扩大了谷子产品的渠道触达度。需求侧，我国具备一定的人口基数及经济基础，IP衍生类受众人群及消费能力均有提升空间，国产内容IP转化率有望持续提升。同时“谷子”的消费需求由娱乐商品价值叠加上文化归属、社交联结等情绪价值，购买谷子不仅为消费者带来观赏等悦己感受，也是圈层内传递IP喜爱度的表达方式。在供需共振背景下，我国“谷子经济”市场规模有望继续保持较快的增长速度。

正是基于这个逻辑，$中海沪港深价值优选混合A(OTCFUND|002214)$ 基于市场对比、业绩表现和估值水平，于2025年第一季度，在“港股成长优选”的投资框架内，除科技行业外，增加了港股消费的持仓。

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