#天天基金调研团#+  $易方达港股通红利混合(OTCFUND|005583)$

港股红利对我来说最重要的优势是稳健增值，而我的配置思路则是均衡配置，以期在风险与收益之间找到最佳平衡点。

红利资产在过去三年弱势市场环境中大放异彩，近半年在市场整体回暖过程中却表现平平。Deepseek、人形机器人、深海经济等热点方向频频出现，稳定分红的红利资产似乎不再“性感”。

经历过去漫长的市场调整，想必各位投资者朋友对红利资产不再陌生，红利资产作为 “防守端”与科技成长“进攻端”共同组成市场津津乐道的哑铃配置策略，在过去的结构性市场中取得不错表现。

红利资产多集中于金融、能源、公用事业等传统成熟行业，具有受经济周期影响小、现金流稳定充裕且分红意愿强的特征，在弱势的市场环境中凭借低估值、高股息的保护属性，为投资者资金提供了避险港湾。

从中长期来看，A股市场的配置价值并未改变，短期情绪造成的震荡反而是布局的好时机。权益品种选择来看，红利资产凭借稳定的现金流和坚实的基本面，具有攻守兼备的特点，当下的投资性价比愈发凸显。

一、短期的抗风险价值

红利资产的首要特征就是高股息。股息，作为上市公司将其经营利润回馈股东的重要方式，在市场动荡时期扮演着重要的“稳定器”角色。

当市场整体处于调整或震荡状态，资本利得的获取难度加大甚至可能为负时，稳定的股息收入能够为投资组合贡献实实在在的正向现金流。

股息现金流不仅可以直接提升组合的总回报，更重要的是，它在很大程度上独立于市场的短期情绪波动，为投资者提供了一份心理上的“安全垫”和持有信心。尤其在短期不确定性升高时，股息的作用不容忽视，它如同波涛中的“锚”，有助于稳定投资组合的净值表现。

更重要的是，持续良好的分红记录，是上市公司基本面稳健、经营韧性强的外在体现。通常能够做到这一点的公司，往往兼具多个特点：拥有成熟且经过验证的商业模式、在行业内占据领先地位或拥有强大的品牌护城河、产生了充沛且可持续的自由现金流、资产负债表相对健康、并且拥有重视股东回报的公司治理文化。

良好的基本面和稳定的现金分红等内在特质，使得这类企业在面对例如关税事件这样外部冲击时，往往表现出更强的抗风险能力。

二、中长期的投资性价比

除了短期的避险需求外，红利策略也越来越受到长期资金的青睐。这并非偶然，而是长期资金在资产配置上的必然选择。投资优质的红利资产，实际上是在投资“家底厚实”、更能穿越牛熊周期的优质企业。

在经济高质量发展背景下，企业分红意愿增强，回报股东意识提升，叠加广义无风险利率长期低位运行和人口老龄化趋势，优质红利资产有望受到更多类型投资者的青睐。

资金价格层面，近日债券市场对货币宽松预期明显升温。

Wind数据显示，4月份以来，10年期国债到期收益率基本在1.8%以下的低位运行。红利品种相对稳健的表现很大程度上来自于“类固收”特性，在股息率较为稳定的前提下，红利资产将受益于无风险收益率的下行，投资性价比有望提升。

从资金流向来看，保险资金在中长期提升权益资产配置比例是大势所趋，红利资产有望持续受益于稳定的资金流入。

今年1月，中央金融办、中国证监会等六部门联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确提出引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。4月8日，金融监管总局表示，上调权益资产配置比例上限。简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，进一步拓宽权益投资空间，为实体经济提供更多股权性资本。

从保险资金运用看，资本市场和未上市企业股权是主要的投资方向，目前股票和权益类基金投资占比是12%，反映出保险资金作为耐心资本、长期资本，在投资长期方面的优势和决心。

图：险资持续加大股票和证券投资

数据来源：Wind

考虑到保险资金的特殊性质，其投资风格通常较为稳健，并以追求绝对收益为目标。在配置权益资产时，保险资金会更加注重风险控制，因此更倾向于选择低估值、高股息等具有安全边际的标的。

随着高息存款和高息非标资产逐步到期，保险资金将面临更加严峻的“资产荒”问题。从趋势上看，保险资金投资股票还具有较大的潜力和空间，加大红利资产的配置比例也是当前保险资金资产较好的策略选择。

三、有底气、有信心

当前国内经济循环不断改善，高质量发展扎实推进，新质生产力蓬勃发展，资本市场平稳健康发展具有坚强的基本面支撑。与2018年相比，本轮对外部不确定性的冲击更加有底气、有信心。

相关政策“组合拳”传递了积极信号，有助于提振市场信心，推动资本市场长期稳健发展。截至4月8日，沪深300的市盈率在12倍以下，处于近十年30%分位数附近。总体上看，A股市场中长期配置价值并未改变，当下或是较好的中长期配置窗口。

在对市场长期发展充满信心的同时，更应该回归企业基本面，重视那些能够持续创造价值并愿意与股东分享价值的企业。

优秀的红利资产具有盈利模式成熟、现金流稳定、分红意愿强烈等优点。这些特点使得红利资产能够穿越牛熊周期，为投资者带来较好的长期投资回报，或是当下兼顾安全性和收益性的较好配置选择。

港股市场，作为全球重要的金融市场之一，不仅汇聚了众多优质企业，还以其独特的分红文化吸引了大量投资者。港股红利投资的核心优势，在于其能够提供相对稳定的现金流回报。这些红利收入，往往来源于企业盈利的稳健增长和良好的财务状况，因此具有较高的可持续性。对于追求长期稳健增值的投资者来说，港股红利无疑是一个值得考虑的选项。

此外，港股红利投资还具有一定的抗风险性。在市场波动较大时，高分红股票往往能表现出更强的韧性，因为它们的价值在一定程度上得到了现金流的支撑。这种特性，使得港股红利投资在熊市中也能为投资者提供一定的保护，减少资本损失。

在确定了港股红利作为投资方向后，如何具体配置资产就成为了一个关键问题。我的配置思路是均衡配置，即不将所有资金都投入港股红利股票，而是根据市场动态和个人风险承受能力，将资金分配到不同类别的资产中。

均衡配置的好处在于，它可以有效降低投资组合的整体风险。通过分散投资于不同行业、不同市场的资产，我可以避免因为单一市场或行业的波动而遭受重大损失。同时，均衡配置还能提高投资组合的灵活性，使我能够根据市场变化及时调整投资策略，抓住更多的投资机会。
  

在具体实施港股红利投资策略时，我选择了易方达港股通红利混合基金作为我的投资工具。这款基金以港股红利股票为主要投资标的，通过专业的投资管理和严格的风险控制，为投资者提供了参与港股红利市场的便捷途径。

从业绩表现来看，易方达港股通红利混合无疑交出了一份亮眼的成绩单。截至2025年5月7日，基金近1年涨幅为19.80%。与同类基金相比，其业绩表现尤为突出。特别是在2024年全年收益达到了23.21%，同类排名前3.26%。这一成绩不仅彰显了张仲维的投资实力，也证明了易方达港股通红利混合的投资价值。

易方达港股通红利混合基金的优势在于其专业的投资团队和丰富的投资经验。基金管理人能够深入挖掘港股市场中的优质红利股票，为投资者带来稳定的分红收入和资本增值。同时，基金还通过多元化的投资组合和灵活的投资策略，有效降低了单一股票或行业的风险，提高了投资组合的稳定性。

此外，易方达港股通红利混合基金还具有良好的流动性，使得投资者可以根据个人需求随时买入或赎回基金份额。这种灵活性，对于追求高效资金管理的投资者来说，无疑是一个重要的考量因素。通过选择易方达港股通红利混合基金作为投资工具，我得以在风险与收益之间找到最佳平衡点，实现长期稳健的投资目标。@易方达基金