#天天基金调研团# $易方达港股通红利混合$

港股红利对我来说最重要的优势是聚焦特色行业高股息标的，我的配置思路/当前仓位是周期埋伏（聚焦金融地产）+在经济周期的“四季”中，我更擅长播种“春天”。港股红利的独特价值在于汇聚了内地金融地产龙头的“离岸定价权”：碧桂园服务（股息率8.1%）、中国海洋石油（6.5%）、友邦保险（5.8%）等标的，既受益于中国经济基本面，又以港币/美元计价，形成汇率对冲。当前我以40%仓位埋伏，核心逻辑是“三重背离修复”：

1. 估值背离：港股地产股PB仅0.6倍，处于历史10%分位，而A股同类公司PB为1.1倍，修复空间超80%；

2. 政策背离：2025年中央出台“地产纾困20条”，港股上市的民营房企信用利差已从500BP收窄至300BP，流动性风险缓解；

3. 资金背离：海外资管机构对中国地产股配置比例仅2.3%，远低于其GDP占比（7.8%），存在被动增配需求。
操作上采用“网格化交易”：以当前净值为中轴，每下跌5%加仓5%，每上涨10%减仓3%，目标在6-12个月内捕捉行业拐点带来的估值修复红利，预期收益率15%-20%。