#天天基金调研团#
在整个四月份由于特朗普关税超预期影响，无论是美股、A股还是港股均出现了较大波动，尤其是刚宣布关税时的那几天股市跌幅巨大，一些基金单日跌幅甚至超过10%，远远超出部分投资者的承受能力，不少投资者都慌了，但是红利资产却表现出较强的防御能力。
以$易方达港股通红利混合(OTCFUND|005583)$为例，该基金主要投资于港股通高股息股票，本次受到关税影响比较有限，这个我们可以做一个直观的对比，在4月7日当天，恒生指数单日跌幅为13.22%，恒生科技指数单日跌幅为17.16%，A股上证指数单日跌幅7.34%，创业板单日跌幅12.5%，而该基金单日跌幅仅为7.29%，随后该基金又持续回升，基本将跌幅收复，近一个月跌幅为0.31%，今年以来累计上涨3.84%，近一年累计涨20.52%，表现十分优秀。同时近一年该基金夏普比率为1.18%，优于96%的同类基金，投资性价比很高。
那么为何高股息防御能力强？是否适合长期配置也是很多投资者所关心的问题，我最近有幸参加了天天基金调研团活动，本次邀请到的嘉宾是正好是易方达权益投资管理部的账户经理郑馨格，本次调研会上介绍了唐博伦经理的投资策略，并且港股红利的投资前景以及影响因素做出了分析，让我加深了对港股红利的认识。
首先，盈利能力强，现金流稳定。
高股息公司多处于成熟行业（如电信、高速、建筑、银行等）（如电信、高速、建筑、银行等），需求刚性较强，受经济周期影响较小，盈利和现金流相对稳定，并且分红能力强，在当前低利率环境下，高股息资产成为替代固收产品的“类固收”选择，吸引避险资金持续流入；
其次，估值低，泡沫小
高股息股票通常市盈率（P/E）、市净率（P/B）较低，估值泡沫较小，下方空间有限，养老金、保险资金等长期机构投资者持续入场，这些资金偏好高股息资产；
第三，港股红利较A股红利股息率要高
港股整体估值处于历史低位，PE和PB均接近15年来的低点，而港股红利资产的股息率显著高于A股，平均股息率接近8%（A股中证红利指数约4%），因此港股红利的性价比要更高一些；
第四，政策面支持
港股也往往容易受到政策面的支持，若降低港股通个人投资者股息红利税，可能吸引内地投资者增加对港股高股息板块的投资。
我们再来看一下易方达港股通红利混合，我注意到该基金的基金经理唐博伦专注于股息红利策略，并且具有7年港股投资管理经验，他是在去年4月30日开始管理该基金的，到目前为止刚好一年时间，这期间唐经理通过深入基本面分析预测股息，而非单纯依赖历史数据，区分经常性和周期性股息并进行均衡配置，运用即时交易、逆向交易等获取超额收益。
事实证明他做到了，相对于一般的红利指数而言，该基金超额收益明显，一年大赚20.52%，这也是他的任期回报，确实为投资者带来了丰厚的回报。总之港股红利具有“高股息+低估值+低波动”三重优势，我认为还是非常适合绝大多数人配置的。
$东方红中证红利低波动指数C(OTCFUND|012709)$
$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接C(OTCFUND|007467)$
$易方达创业板ETF联接C(OTCFUND|004744)$
$永赢先进制造智选混合发起C(OTCFUND|018125)$
$鹏华碳中和主题混合C(OTCFUND|016531)$#
$天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$
$易方达中证人工智能主题ETF联接C(OTCFUND|012734)$
$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$
