#天天基金调研团# + $易方达港股通红利混合$ + 【港股红利对我来说最重要的优势是港股市场及红利资产的股东回报属性显著更高。我的配置思路是以均衡配置为主】尤其是像我这种中长期投资者来说，一端是科技成长的资产，另一端是防守型资产，长期投资可以平滑短期市场波动对投资组合的影响，并有助于积累更多的筹码，以确保在基本面企稳前，能够取得一定的先发优势并平滑持仓风险。

其实不光是像我这样的个人投资者，南向资金当前也是聚焦哑铃策略，尤其是港股红利资产备受青睐！一方面净买入以腾讯、阿里为代表的成长类科技资产，另一方面也重手买入以中移动、中海油、建行为代表的港股红利资产。低利率环境下，配置性价比尤为突出。自2025年4月1日以来长端利率重回下落区间，红利板块的“锚”10Y国债利率达1.64%，在适度宽松的政策基调下，无风险利率处于较低水平或为常态。

在关税风暴、低利率环境以及长期资金入市背景下，具备高股息和估值性价比优势的港股红利配置价值突出，资金配置需求提升；具体来看：关税风暴的超强催化，避险资产需求增长。股市中具备防御属性的红利资产，或将成为资金抵御"关税风暴"的核心避风港。

在当前环境背景下，保持自由港政策令香港的经济及贸易灵活性优势显现，叠加港股的折价和低估值优势，可以关注港股红利资产的配置价值。像易方达港股通红利混合(005583)便是港股红利方向主动基金中表现非常不错的一只。该基金为主动管理产品，能够获取超额收益的机会更大，各阶段收益率也都优秀，截至4月28日，近一年收益率达19.99%。在组合构建方面，该基金追求攻防均衡，比如进攻方向，则偏向石化、有色等周期性行业；而防守端，则偏向电信、银行、建筑等经常性高股息，这类资产有点类似信用债。在低位时多配置周期性高股息，结合加权股息率实现基金股息率目标，组合持仓分散，经常性高股息在股息率和风险溢价有吸引力、关注度低时买入，这样就会保证基金净值的稳定性。

从买入时机来看，还有两个交易日就是五一小长假了，这两天市场应该不会有大的波动，港股红利资产最近也在窄幅波动。但我们认为熬过这段就是阳光，节后是肯定看好的，所以，这两天如有回调应该是机会。从红利属性本身来看，无论是绝对股息率高、覆盖范围广，还是有险资流入和政策预期，港股红利当下是更具性价比的存在。但受海外投资者配置和全球流动性冲击大，波动比A股红利产品大。但是与成长股相比，红利股本身波动性又相对较低，有利于降低投资业绩波动和利润波动，是以保险为代表的长期资金的配置重点。而作为普通投资者来说，则更适合分批买入，或者用定投的方式慢慢积累筹码，如果想进场布局，当下时点或许是不错的配置时间窗口。@易方达基金

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