#天天基金调研团#

在投资的广袤宇宙里，港股市场宛如一片神秘的星系，蕴藏着独特的红利投资机遇，吸引着众多投资者的目光。今天，就让我们一同踏上探索之旅，深入研究如何把握港股红利机会，并全面剖析易方达港股通红利这只基金，看看它在基金经理的掌舵下，是如何在港股红利的星辰大海中乘风破浪的。#七部门力推AI医疗全链升级！##四大行再创新高！现在上车还来得及吗？##算力硬件股突然活跃，行情持续性几何？#

港股红利：投资新风口

（一）港股红利优势揭秘

1. 高股息率：港股市场中，不少企业有着慷慨分红的传统，股息率常常令人眼前一亮。例如，一些大型能源企业和金融企业，凭借稳定的经营业绩和丰厚的现金流，每年都会向股东发放可观的红利。以中国移动为例，过去数年一直维持着较高的股息派发水平，为投资者带来了持续稳定的现金流回报，其股息率甚至能在某些年份超过部分固定收益类产品，对追求稳健收益的投资者而言，吸引力不言而喻。$易方达港股通红利混合(OTCFUND|005583)$

2. 低估值潜力：历经多年的市场调整，港股市场整体估值处于历史低位，众多股票的价格被严重低估，恰似被蒙尘的明珠。比如一些优质的房地产企业，虽然在市场波动中股价受挫，但企业本身的资产质量和盈利能力依然强劲，具备极大的价值修复空间。一旦市场情绪回暖，这些低估值股票就有可能迎来估值提升，为投资者带来股价上涨与股息分红的双重收益。

3. 经济复苏预期：随着全球经济逐步走出疫情阴霾，香港作为国际金融中心，与全球经济紧密相连，经济复苏态势逐渐显现。本地消费、进出口贸易等领域的回暖，将直接推动港股上市公司的业绩增长，进而提升股息派发的水平。一些零售企业和航运企业，有望在经济复苏的浪潮中业绩大增，为投资者创造更多的红利回报。

（二）影响港股红利的因素

1. 宏观经济环境：全球经济的走向对港股红利有着深远影响。当全球经济增长强劲时，港股上市公司的业绩往往水涨船高，红利派发也会更为丰厚。相反，经济衰退或贸易摩擦加剧，会导致企业盈利下滑，红利减少。美国经济的波动会影响全球资金的流向，若美国经济增长放缓，资金可能会回流，减少对港股的投资，进而影响港股股价和红利水平。

2. 政策因素：香港特区政府的政策以及内地与香港的政策协同，对港股红利也至关重要。香港政府出台的鼓励企业发展、降低企业税负的政策，能直接提升企业的盈利能力和分红意愿。内地资本市场的开放政策，如港股通的不断优化，增加了内地资金投资港股的便利性，也为港股市场注入了活力，推动港股红利资产价值的提升。

3. 行业发展趋势：不同行业的发展周期和盈利模式各异，对红利的影响也不尽相同。传统的金融、能源、公用事业等行业，具有现金流稳定、盈利可预测性强的特点，通常是高股息的集中地。而新兴的科技、消费升级等行业，虽然在发展初期可能更注重再投资，股息率较低，但随着行业的成熟和企业盈利能力的增强，未来也有望成为红利投资的新热点。新能源汽车行业在港股上市的企业，随着技术的突破和市场份额的扩大，未来可能会提高分红比例，回馈投资者。

易方达港股通红利基金深度剖析

（一）基金档案一览

易方达港股通红利成立于2018年3月7日 ，属于混合型基金，股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例不低于非现金基金资产的80% 。现任基金经理是唐博伦，他在国际投资领域经验丰富，自2024年3月起任职于易方达资产管理（香港）有限公司，现任基金经理，自2024年4月开始管理易方达港股通红利，从2025年4月12日起独立管理该基金 。

（二）投资策略洞察

1. 聚焦高股息个股：基金主要投资于港股通标的中股息率高、分红稳定的股票，构建核心持仓。像中国移动、中电控股这类大型企业，不仅业绩稳定，而且有着长期稳定分红的记录，成为基金持仓的重要组成部分。这些股票就如同投资组合的“定海神针”，为基金带来稳定的股息收益。

2. 分散投资降低风险：基金在行业和个股的选择上注重分散化。从持仓情况看，涵盖了电信、能源、交运、出版等多个行业，单一标的权重不超过5.1% 。通过这种分散投资，有效降低了单一行业或个股波动对基金整体业绩的影响，就像把鸡蛋放在多个篮子里，即使个别篮子打翻了，整体损失也在可控范围内。

3. 动态调整优化组合：基金经理会根据市场环境和个股估值的变化，动态调整持仓。当某些行业或个股估值过高时，会降低其权重；而对于估值处于低位、有潜力的行业和个股，则会适时增加配置。在市场波动过程中，这种灵活调整使得基金能够更好地适应市场变化，把握投资机会。

（三）业绩表现解读

截至2025年4月，易方达港股通红利在不同时间段展现出了不同的业绩表现 。在2021年港股牛市阶段，实现了10.38%的收益，充分享受了市场上涨的红利；但在2022年全球流动性收缩期，遭遇了-40.93%的最大回撤，这也反映出港股市场受全球宏观经济和流动性影响较大的特点；2024年以来，随着港股估值修复，取得了17.46%的阶段回报（截至2025年4月11日） 。从长期来看，虽然业绩有起伏，但整体上为投资者提供了一定的资产增值，并且在分红方面表现较为突出，近三年累计分红率达5.2%，显著高于港股通平均水平 ，为投资者带来了实实在在的现金回报。

（四）持仓结构分析

截至2025年4月，基金前十大重仓股合计占比37.68% 。在行业配置上，防御型资产占比过半，如中国移动、中电控股、四川成渝高速等公用事业、基建类股票合计占比13.29%，符合“经常性高股息”定位，提供基础股息收益；周期型资产布局审慎，中石化炼化工程、龙源电力等能源类标的占比7.4%，体现对周期反转机会的试探性布局 。在个股筛选上，注重财务安全性，9只标的市净率低于1倍，中石化冠德、北控水务等呈现显著资产折价；股息兑现能力强，持仓股近12个月平均股息率达6.8%，高于恒生指数4.2%的平均水平；治理结构上，国有控股企业占比70%，中移动、中石化系等央企分红记录稳定 。

（五）风险评估与应对

1. 市场风险：港股市场受全球经济、政治等因素影响较大，波动较为频繁。当全球经济形势恶化或地缘政治冲突加剧时，港股可能会出现大幅下跌。2020年疫情爆发初期，港股市场就经历了一轮深度调整。基金通过分散投资和动态调整持仓，降低市场波动对基金净值的影响，并且密切关注宏观经济形势和市场动态，及时调整投资策略。

2. 行业风险：不同行业的发展面临不同的风险，例如能源行业受大宗商品价格波动影响大，科技行业技术迭代快，竞争激烈。若投资的行业出现不利变化，可能会影响基金的收益。基金在行业配置上保持均衡，不集中投资于某一行业，同时深入研究行业发展趋势，提前布局有潜力的行业，规避风险较高的行业。

3. 汇率风险：由于投资港股以港币计价，人民币与港币汇率的波动会影响基金的收益。若人民币升值，以人民币计价的基金资产可能会出现汇兑损失。基金在投资决策中会考虑汇率因素，通过合理的资产配置和风险管理，尽量降低汇率波动对基金收益的影响。

易方达港股通红利基金凭借其独特的投资策略、对港股红利资产的深入挖掘以及专业的基金经理管理，在港股红利投资领域展现出了较强的竞争力 。当然，投资总是伴随着风险，投资者在关注该基金时，需要充分了解其投资逻辑和风险特征，结合自身的风险承受能力和投资目标，做出合理的投资决策 。在港股红利投资的赛道上，易方达港股通红利基金有望继续为投资者挖掘更多的价值，成为投资者资产配置中的得力工具 。