#天天基金调研团# ，$易方达港股通红利混合$ 港股红利对我来说最重要的优势是【高分红】。我的配置思路/当前仓位是【长期持有】。以下是我的分析：
$易方达港股通红利混合$
2025年开年，全球资本市场风云变幻之际，"科技向下，红利向上"的投资逻辑正在港股市场掀起深刻变局。随着美联储加息周期尾声渐近，叠加内地经济转型升级，港股市场正在经历从成长股独秀到价值股回归的历史转折点。在此背景下，以高股息、低估值、低波动为特征的港股红利资产异军突起，成为投资者关注的焦点。
根据Wind数据显示，截至2025年3月，恒生高股息率指数股息率达到8.7%，远超同期沪深300指数的3.2%与标普500指数的1.8%。这种基于基本面的估值修复行情，背后折全球经济格局重构下资本的风险偏好转变。特别是在内地房企债务重组、平台经济监管趋稳之后，港股市场的系统性风险大幅释放，为价值型投资者创造了前所未有的战略机遇。
二、易方达港股通红利混合的产品定位
易方达港股通红利混合（005583）作为首批布局港股红利资产的公募产品，自2018年成立以来就确立了鲜明的投资风格。该基金以恒生高股息率指数为基准，通过深度挖掘港股通范围内具有稳定分红能力的优质企业，构建具有差异化竞争优势的投资组合。
现任基金经理在天天基金调研会中强调："我们的选股标准聚焦三大维度——盈利持续性、现金流匹配度及分红稳定性。"具体而言，团队通过量化模型筛选出近三年股息支付率持续超过30%、自由现金流覆盖股息支付率达150%以上的个股，再结合实地调研验证管理层的经营理念与战略定力。这种"量体裁衣"的投资方法，使得基金在港股市场剧烈波动中始终保持较高胜率。
从历史数据看，易方达港股通红利混合过去三年年化回报率达12.7%，在同类港股通基金中排名前15%。特别是在2022年港股大幅回调期间，该基金通过提前调整煤炭、公用事业等防御性持仓，成功将回撤控制在-6.8%，展现出卓越的风险管控能力。
三、港股红利资产的三大核心优势
1. 高股息构筑收益安全垫
港股市场特有的股息税收优惠政策（持股超1年免征股息税），使得红利再投资复利效应显著增强。以中国神华为例，其2024年派息率高达75%，每股派息较上一年增长15%。这类企业通常为行业龙头，盈利模式成熟且现金流充沛，不仅能提供稳定的股息收入，还具备股价修复带来的资本利得空间。
2. 低估值孕育估值修复动能
截至2025年Q1，恒生指数市盈率不足9倍，处于近十年历史分位10%下方。相较于A股和美股，港股市场的估值折价已达到历史极端水平。这种估值洼地效应吸引着南向资金持续流入，wind数据显示，2025年1-2月南向资金净买入额超800亿港元，其中能源、电信等高股息板块获显著增配。
3. 低波动彰显防御属性
港股红利资产往往与宏观经济周期呈现弱相关性。在经济增长承压阶段，这类企业凭借稳定的经营现金流仍能维持分红水平；而在复苏阶段，估值修复与盈利增长形成戴维斯双击。通过行业分散配置（如同时持有能源、金融、必选消费等领域标的），基金实现了风险的有效分散化。
四、基金经理的投资哲学解析
在调研会上，基金经理
系统阐述了易方达港股通红利混合的投资框架。其独创的"三阶筛选模型"颇具特色：
初筛阶段——基于财务数据剔除财务指标异常企业（如商誉过高、负债率畸高、现金流持续为负的企业）；
复筛阶段——结合行业景气度评估企业分红可持续性（如公用事业受经济周期影响较弱，消费龙头具备定价权）；
终选阶段——通过管理层访谈验证战略意图（关键问题包括分红政策长期规划、资本开支节奏把控等）。
这种层层递进的选股逻辑，确保了组合既具备防御特质又不失进攻潜能。在2024年煤炭板块超额收益行情中，正是基于对行业周期的精准预判，提前重仓了中国神华、中煤能源等标的，实现单季收益超15%。
五、未来展望与配置建议
展望2025年，港股红利资产正迎来价值重估的黄金窗口期：
政策端来看，香港金管局持续降低基准利率，利于降低企业融资成本；资金面角度，内地与香港资本市场互联互通机制不断完善，险资、年金等长期资金入市步伐加快；基本面维度，传统行业供给侧改革深化带来竞争格局优化，盈利能力中枢上移。
文末结语
在资本市场从狂欢走向理性的历史拐点，易方达港股通红利混合以其专业的研究体系与稳健的投资风格，为投资者提供了穿越周期的可靠工具。正如管理人在调研所言："真正的投资智慧不在于预判市场短期波动，而在于把握长期价值变迁的底层逻辑。"或许，这正是港股红利资产备受青睐的根本所在。
