#天天基金调研团#
今天聊聊港股通红利的投资机会。
基少有幸参加了易方达港股通红利混合（005583）基金经理的唐博伦的调研，这里分享给大家。
唐博伦有12年大中华股票研究和投资经验，7年港股投资管理经验，专注于股息红利策略的投资和研究。
他自2024年4月30日开始担任易方达港股通红利混合（005583）基金的基金经理，截至2025年4月18日，基金净值上涨18.86%，年化收益率为19.50%，居同类基金前7%，期间最大回撤为10.9%，卡玛比达到惊人的1.79。
如果按照季度看，易方达港股通红利混合（005583）已经连续5个季度取得正收益，非常难得。
他是如何做到的呢？
1.采取“经常性防守+周期性进攻”的双轮驱动策略，全力打造“低波动、稳回报”的投资工具。
经常性防御是指购买成熟产业，股息率较为稳定的行业个股，往往集中于电信、高速、建筑、银行等行业，这类行业的个股业绩和分行稳定，走势比较稳，有很好的防御属性，会在市场估值偏高时重点配置。
周期性进攻是指通过股息率和ROE等指标，配置石化、有色、纺织轻工等周期性行业。这类行业个股业绩波动大，在市场整体估值偏低时重点配置，提高组合的进攻性。
2.通过基本面预测股息率，而非依赖历史数据。重点配置公司治理安全，股东利益较为一致，杠杆率低、净现金大于市值、低负债或零负债的公司，会看重市占率高、利润率起点低的公司，这类企业的成长性会更好。
此外，通过基本面选股，也能规避价值陷阱型企业。
3.逆向交易，减少波动。基金经理会综合考虑股息率、风险溢价、关注度等，对周期性高息股在左侧逐步买入，右侧确定后再适当补足仓位。卖出时，出考虑上述因素外，还会借助公司私有化、主题投资炒作和周期赶顶等方式实施减仓，以提高投资体验。
投资高息股主要获得哪些收益呢？
基金经理认为，高股息策略类似于买可转债或企业债，在行情不好时，会有稳定的分红收益，而在经济或企业基本面好转时，又能获得企业成长的机会，获取更多的“期权收益”。
针对关税政策，未来如何应对？
基金经理认为，如果全年加征关税，可能导致全球经济衰退风险增加，但是红利类资产往往更为抗跌，成为市场的避风港。如果实际落地低于市场预期，则顺周期板块可能提供更好的弹性，会增加这类股票的配置。
如果认可基金经理投资理念，可以多多关注易方达港股通红利混合（005583）。
风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，投资者应结合自身风险承受能力审慎决策。
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