#天天基金调研团#
在资本市场波动加大的背景下，科技板块回调、政策调整与全球流动性博弈持续影响着市场风格。在此背景下，红利类资产以其稳定的收益特性重新受到投资者的关注。而港股红利资产，更是凭借“高股息+低估值+低波动”的三重优势，在港股估值回升的背景下脱颖而出，成为市场的焦点。
值此之际，我有幸参与天天基金组织的调研活动，本期调研的是$易方达港股通红利混合(OTCFUND|005583)$ 的基金经理唐博伦。唐经理将为我们解答和交流市场风格变化，港股红利的投资前景，港股红利与A股红利的不同点，以及哪些因素会影响港股红利走势。
本文将结合天天基金组织的调研活动，深度解析易方达港股通红利混合基金的投资优势、市场表现及未来展望，以期为投资者提供有价值的参考。
一、基金测评
1、基金业绩表现
易方达港股通红利混合基金自成立以来，始终保持着稳健的业绩表现。去年，该基金获得了+23.12%的高收益，显著跑赢市场平均水平。
今年以来，尽管资本市场持续波动，但该基金依然实现了+2.46%的上涨，展现出其强大的抗风险能力和收益稳定性。
2、港股通红利+主动基金的投资优势
易方达港股通红利混合基金作为一款主动管理型基金，其投资优势主要体现在以下几个方面：
港股通红利资产优势：港股市场以其估值理性、大股东增发配置机制灵活等特点，孕育了大量高股息、低估值的优质资产。
易方达港股通红利混合基金通过港股通渠道，精选港股市场中的红利类资产，为投资者提供了丰富的投资机会。
主动管理策略优势：该基金采用主动管理策略，基金经理通过深入基本面分析，精选具有潜力的个股，构建攻防均衡的投资组合。
同时，基金经理还注重风险控制，灵活调整投资组合的持仓比例，以适应市场变化。
分散投资降低风险：该基金的投资组合涵盖了不同行业、不同板块的高股息资产，有效分散了投资风险。即使某个行业或板块出现波动，也不会对基金的整体业绩产生太大影响。
二、调研实录
1、 调研背景与目的
本次调研活动由天天基金组织，旨在深入了解易方达港股通红利混合基金的投资策略、市场表现及未来展望。通过与基金经理唐博伦的交流，我们深入探讨了科技板块回调、政策调整与全球流动性博弈对市场风格的影响，以及港股红利资产的投资前景。
2、调研情况描述
在调研过程中，唐经理详细介绍了易方达港股通红利混合基金的投资框架核心逻辑。他指出，该基金主要采取高股息策略，类似于买可转债、买企业债的投资方式，通过资产周转和获取分红来实现收益。
同时，该基金还注重组合构建和交易原则，运用大类资产配置理念，结合经常性高股息和周期性高股息的投资思路，实现攻防均衡。
唐经理还强调了港股高股息的投资价值。他指出，港股市场以其估值理性、大股东增发配置机制灵活等特点，为投资者提供了丰富的投资机会。同时，港股高股息资产估值低、绝对股息率高，选股范围广，是投资者获取稳定收益的重要渠道。
3、调研问题探讨
a、市场风格是否已迎来确定性改变?
针对市场风格的改变，唐经理表示，当前资本市场在政策调整与全球流动性博弈中持续波动，市场风格难以预测。但港股红利资产凭借其“高股息+低估值+低波动”的三重优势，在市场不确定性增加的背景下，更具吸引力。因此，他认为市场风格虽然难以确定，但港股红利资产的投资价值不容忽视。
b、港股红利的投资前景如何?
对于港股红利的投资前景，唐经理表示乐观。他指出，当前港股市场估值较低，高股息资产估值更具吸引力。同时，随着保险资金等长线资金的流入，以及政策层面的支持，港股红利资产有望迎来更多投资机会。此外，港股市场中的优质公司众多，为投资者提供了丰富的选择空间。
c、港股红利与A股红利有何不同?
唐经理指出，港股红利与A股红利在投资策略、选股标准、市场波动等方面存在差异。港股通红利为主动管理产品，能够获取超额收益，同时绝对股息率高、覆盖范围广。但受海外投资者配置和全球流动性冲击大，波动比A股红利产品大。因此，投资者在选择时需要根据自身判断和风险偏好进行决策。
d、哪些因素会影响港股红利走势?
唐经理表示，影响港股红利走势的因素众多，包括但不限于关税政策、全球经济形势、港股市场整体表现等。其中，关税政策的调整可能对港股市场整体表现产生影响，进而影响港股红利资产的走势。但港股红利资产相对抗跌，能够在市场不确定性增加的背景下为投资者提供稳定的收益。
四、问答环节
Q1：关税政策如何影响港股红利?
唐经理表示，关税政策的调整可能对港股市场整体表现产生影响。若美国全面加征关税，可能面临衰退风险，港股市场整体表现可能不佳。但港股红利资产相对抗跌，能够在市场不确定性增加的背景下为投资者提供稳定的收益。此外，若风险偏好下降、顺周期板块出现机会，可能增加周期性高股息配置。
Q2：港股红利与A股红利相比有哪些差异?
唐经理指出，港股红利与A股红利在投资策略、选股标准等方面存在差异。港股通红利为主动管理产品，能够获取超额收益，同时绝对股息率高、覆盖范围广。但受海外投资者配置和全球流动性冲击大，波动比A股红利产品大。投资者在选择时需要根据自身判断和风险偏好进行决策。
Q3：港股红利是否适合定投?
唐经理表示，港股红利适合定投。当前市场环境下，成长类资产受益于产业景气度和流动性，港股通红利与之相关性低，可互补。港股通红利业绩稳健，适合定投。通过定投的方式，投资者可以平均投资成本，降低市场波动带来的风险。
Q4：市场波动时的回撤控制思路是什么?
唐经理指出，在市场波动时，该基金主要通过多资产配置、控制高弹性板块仓位、增加业绩确定性强、高股息、现金流稳健公司的配置等方式来控制回撤。同时，基金经理还可通过选股避免风险、构建组合平衡风险、灵活交易增厚收益。这些措施共同构成了该基金在市场波动时的回撤控制体系。
五、调研总结与投资展望
通过本次调研活动，我们深入了解了易方达港股通红利混合基金的投资策略、市场表现及未来展望。该基金通过精选港股市场中的高股息资产，采用主动管理策略，实现了稳健的业绩表现。同时，该基金还注重风险控制，灵活调整投资组合的持仓比例，以适应市场变化。
展望未来，随着港股市场估值的回升、保险资金等长线资金的流入以及政策层面的支持，港股红利资产有望迎来更多投资机会。易方达港股通红利混合基金作为专注于港股红利资产投资的主动管理型基金，其投资价值将进一步凸显。
$易方达港股通红利混合(OTCFUND|005583)$
