#天天基金调研团#
恒生指数在经历了2020年至2024年的四连跌后，终于在2024年迎来了久违的上涨，并且2025年开年延续了上涨趋势，投资者对港股基金的信心也逐渐高涨。
对于港股基金来说，今年它迎来了自己的阶段性牛市(当然近期因为关税问题，很多基金收益回撤很大，这也就要求我们及时止盈，不要盲目长期持有)：截止到2025年4月18日，恒生指数上涨6.66%，恒生国企指数上涨8.33%，恒生科技指数上涨9.38%。
作为离岸市场，港股更易受外部因素影响，波动较大，当前可以作为资产配置中的一部分，不建议追高，可以逢【大跌】分批买入。
港股基金也是我基金组合中的重仓基金，对于港股基金，今年我更倾向于波段操作：及时止盈，逢【大跌】分批买入，这里的波段操作不是指持有十天半月就卖出这种的短线操作，是指以几个月、半年等为时间维度的操作。
港股基金目前趋势仍在，但是波动难免，所以如果持有收益率达到自己的目标，可以考虑分批止盈，然后在大跌时再买入。
止盈时可以结合基金的前十大重仓股的估值位置以及市场大环境、市场情绪、行业趋势，采用目标止盈、回撤止盈、估值止盈等相结合的方法分批止盈。
我的港股基金操作
在2025年的基金布局文章【2025年基金投资布局】中，我写道：
对于今年市场行情，我相对乐观一些，如果说期待一场各行业雨露均沾的牛市有些奢望，但属于某些行业的【阶段性】牛市还是可以实现的。
今年我的配置预计以医疗、港股、科技、微盘股为主；也会用部分资金去追逐因政策、技术革新等因素可能产生的结构性行情，比如2023年上半年的数字经济行情，2024年四季度机器人、AI行情，对于因结构性行情而大涨的行业类基金要及时止盈，不要迷信长期持有。
作为离岸市场，港股更易受外部因素影响，波动较大，当前可以作为资产配置中的一部分，不建议追高，可以逢【大跌】分批买入。
我是2023年开始布局港股基金的，期间一直是控节奏逢【大跌】分批买入，一定要注意节奏，毕竟我们的资金没有巴菲特那般雄厚，这在2023年、2024年的基金布局文章中都写过了。
【2023年基金投资布局】：
港股市场更易受外部因素影响，波动也比较大，对于前期上涨幅度较大的基金，不宜盲目追高，期间一定会有波动，可以逢低布局。 港股基金可以作为组合中的一部分，我已配置。
【2024年基金投资布局】：
恒生指数从2020年开始，已经四连跌了，作为离岸市场，港股更易受外部因素影响，波动较大，不建议普通基民持有，更不建议追高，后续操作上我会逢【大跌】分批买入。
调研易方达港股通红利基金
近期，开年以来活跃的科技板块出现回调，资本市场在政策调整与全球流动性博弈中持续波动，红利类资产重新受到用户关注；而港股红利资产，更是在港股估值回升的背景下，凭借“高股息+低估值+低波动”三重优势受到重点关注。
很荣幸受邀参加了唐博伦经理管理的易方达港股通红利基金的调研，分享一下本次调研的精华内容。
（1）基金经理投资框架核心逻辑
对高股息的理解：高股息策略类似买可转债（优质高股息标的兼具债性和潜在股性且成本低）、买企业债（高股息公司本质有钱，风险相对低）、资产周转（非共识时买入，形成共识时卖出，跟踪新机会）、获取分红（持有期间获取股息，心态更好等待机会）。
组合持仓分类及投资思路：经常性高股息，投资成熟产业公司，如电信、高速、建筑、银行等行业；周期性高股息，关注预期股息率、ROE 等指标，涉及石化、有色、纺织轻工等行业。
（2）调研精华问答：
关税政策如何影响？
美国若全面加征关税可能面临衰退风险，港股市场整体表现可能不佳，但港股红利相对抗跌。AI 板块前期涨幅大，公用事业等经常性高股息板块位置低。目前组合中经常性高股息占比较多，若风险偏好下降、顺周期板块出现机会，可能增加周期性高股息配置。
与 A 股红利产品的差异？
港股通红利为主动管理产品，能获取超额收益，绝对股息率高、覆盖范围广，有险资流入和政策预期。但受海外投资者配置和全球流动性冲击大，波动比 A 股红利产品大。投资者可根据自身判断和风险偏好选择。
市场波动时的回撤控制思路？
多资产配置时，降低权益资产权重，增加黄金、国债等防御性资产配置；权益资产内部，控制高弹性板块仓位，增加业绩确定性强、高股息、现金流稳健公司的配置。基金经理还可通过选股避免 01 风险、构建组合平衡风险、灵活交易增厚收益。
$易方达港股通红利混合(OTCFUND|005583)$
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作者：蚂蚁不吃土（转载请获本人授权，文章中列举的具体基金只是举例需要，并非推荐；本文亦非投资建议，不作为基金买卖依据；市场有风险，投资需谨慎。）
