@易方达基金唐博伦：

近年来，高分红投资愈发受到市场关注，特别是去年以来出台的众多监管文件多次提及分红，进一步引导上市公司加强分红，多措并举提高股息率，增强分红的稳定性、持续性和可预期性。

那么什么是分红？让我们用一个简化的例子来帮助大家理解。

想象一下，我们在家门口开了一家小卖部，卖些牙膏、纸巾、零食之类的日用品。每周我们都要去批发市场进货，卖出去的东西能收到钱，进货要付货款，还要交水电等杂七杂八的费用。一段时间后，我们把收进来的钱减去所有花出去的钱，剩下的就是“运营现金流”——这是小卖部日常经营攒下的“活钱”。

不过，小卖部每年还有些固定的“大开销”，比如买个新货架、换个坏掉的灯泡，或者给送货的小货车换个轮胎。如果生意做大了，可能还得把隔壁的店面盘下来扩大经营。这些花销，就是“资本开支”——这是为了让小卖部更好、更长久地经营下去所进行的投资。

经过一年的辛勤忙碌，我们把攒下的运营现金流减去资本开支，剩下的就是“自由现金流”——这才是真正赚到手的真金白银。

这些钱可以存起来以备不时之需，也可以拿出一部分分给自己和家人。比如你可以跟太太说：“这钱咱先存着，明年再开一家店，后年开两家，五年后你就是几十家连锁店的老板娘了！”

然而，太太可能会不以为然，说：“别想得那么美，实际一点落袋为安，赶紧分点钱给我，隔壁商场正在补贴促销呢！”——这分出来的钱，就是分红。

作为红利投资者，我们想找的，就是那些能产生稳定自由现金流、并且愿意慷慨分红的公司。这样的公司，就像默默经营的小卖部。远离只会讲故事的老板，挑选出那些老实本分、不善言辞却愿意真金白银分红的良心老板，静心聆听他们的思路。对于他们，我们最好的态度就是信任和尊重。

作为高分红组合的基金经理，我愿意与那些诚实且慷慨的企业所有者和管理者们携手共进。在选股上，我会积极主动地寻找并投资于那些在我看来商业模式清晰、经营稳健、令人安心的“小卖部”企业，并一直陪伴着它们，直到其股价或估值不再符合我的投资标准为止。在陪伴企业成长的这个过程中，每一天都充满平静而愉悦的期待。

（观点来源：易方达港股通红利混合基金经理 唐博伦）（易方达基金官网）

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