1 新消费与传统消费的对比。

刘毅恒介绍了传统消费行业的发展历程和现状，指出其在疫情后进入成熟期，增长乏力他提出新消费是在当前宏观环境下仍具有成长性的消费产业，并对比了当前中国与90年代日本和80年代美国的相似之处，强调房价下跌和人口结构变化对消费的影响。

2 中产阶级收入增速放缓。

刘毅恒分析了中产阶级收入增速放缓的现象，指出高线城市人均收入增长缓慢，白酒、白电等传统消费品进入无增长阶段同时，他提到新消费趋势，消费者在必选消费品上追求性价比，但在潮玩、化妆品等情绪价值高的品类上愿意溢价消费他还分析了85后到00后消费群体的特点，强调他们更注重社交、归属感和个性化需求，愿意为兴趣爱好和情绪价值买单。

3 新消费的定义与形态。

刘毅恒介绍了新消费的概念，指出在当前宏观背景下，拥有高成长性的消费产业统称为新消费他将新消费分为三种形态：传统消费的新模式、年轻人的新消费业态以及科技赋能的新应用传统消费的新模式通过优化供应链和提升渠道效率，以更低价格提供高质量商品，如零食折扣店年轻人的新消费业态则包括潮玩、古法黄金等新兴领域科技赋能的新应用则通过技术创新推动消费升级。

4 新消费形态的崛起。

刘毅恒介绍了新消费的三种形态：服务与情绪消费、针对年轻人的新业态以及科技应用带来的消费体验提升他提到，情绪价值消费在历史上已有类似趋势，如美国的披头士运动和日本的二次元产业科技尤其是AI的应用，将带来消费体验的质变，如AI玩具和个性化教育产品。

5 新消费的崛起与政策支持相关。

刘毅恒分析了新消费的定义和发展历程，指出新消费并非全新概念，早在2015年就已提出，并在2019年迎来第一波爆发他提到，新消费的再次崛起与国家政策密切相关，特别是扩大内需和提振消费的政策支持刘毅恒还提到，首发经济作为新消费的一种表现形式，更多体现在零售端的线下门店他认为，新消费的持续发展不仅依赖于网红效应，更需政策支持和市场需求的双重推动。

6 新消费领域迎来政策支持。

刘毅恒分析了新消费领域的政策支持，指出首发经济相关标的股价表现较好他还讨论了白酒板块的投资机会，认为白酒估值较低，存在阶段性投资机会，但需关注渠道库存消化问题。

7 刘毅恒分析新消费与股市经济。

刘毅恒首先回顾了新消费的业态及其持续性，随后解释了股市经济的定义，指出其本质是为喜爱的IP买单，获取情绪和社交价值他提到年轻人对二次元IP的消费倾向，如动漫和手游形象，并强调股市经济的市场规模和消费群体的广泛性此外，他分析了IP消费的性别差异，指出男性和女性在IP选择上的不同逻辑。

8 国产IP未来前景广阔。

刘毅恒分析了国内外IP市场的现状，指出国产IP如《黑神话悟空》和《哪吒》等在全球范围内取得了显著成功，显示出中国文化的自信和创作土壤的肥沃他预测未来将有更多优质国产IP涌现，并强调了新消费产业在宏观环境变化下的成长确定性。

9 成长性确立后不可逆。

刘毅恒分析了新消费的估值体系，指出无论是新消费还是传统消费，估值体系本质相同，业绩增长和估值合理性是关键科技应用类新消费估值较高，但市场对新事物宽容，长期看并非炒作传统消费新模式估值较低，投资价值较高他还提到消费趋势一旦确立，通常不可逆，成长具有延续性和确定性。

10 盲盒政策风险不大。

刘毅恒讨论了盲盒的政策风险，认为只要概率明示且保底机制完善，风险较小他还提到新消费投资的核心风险在于选择龙头公司，需要深入研究产业和公司最后，他分析了关税博弈对投资的影响，认为未来不确定性较大，但对A股影响有限。

11 投资者应关注内需消费机会。

刘毅恒建议投资者关注中国内需政策支持下的修复机会，特别是消费板块他提到新消费在各行各业中都有体现，如食品饮料、宠物等，长期投资价值较高同时，他提醒短期规避出口相关标的，建议关注内需板块最后，他推荐了创金合信基金的消费主题产品。