外资正成为2025年A股行情的关键增量，其“唱多”与“做多”形成共振支撑。高盛、汇丰等海外大行集体发声，高盛将中国资产维持“超配”立场，并上调MSCI新兴市场指数目标位至1480点。数据印证外资入市步伐，上半年外资净增持境内股票和基金达101亿美元，二季度末北向资金持股市值升至2.29万亿元。核心驱动源于三重逻辑：中国新质生产力崛起带来产业升级红利，新能源、AI等领域增长确定性强；全球宽松周期下美元走弱，推动资金流向非美元资产；QFII制度优化等开放举措提升跨境投融资便利度。外资偏好清晰，重点加仓半导体、消费电子等科技赛道，这一趋势或随四季度政策落地进一步强化。