2025年1月13日以来，港股涨势气势如虹。截至2月26日，短短一个多月时间，恒生指数、恒生中国企业指数涨幅分别为24.78%、27.47%。在DeepSeek等概念的加持下，港股科技板块的表现更为突出，恒生科技指数涨幅达到39.73%。

港股迅速回温吸引了不少投资者目光，港股为什么短期内“领涨”全球市场？投资者还能布局吗？又该如何布局？接下来同你“港港”！

01 港股大涨背后的三重驱动力

资金流入推动

一方面，海外资金回流积极买入中国科技资产。DeepSeek引发全球投资者对中国科技资产重估。人工智能应用或将促进中国股市收益增长，带来大量资金流入。而中国科技“七巨头”中的不少都在港股上市且为港股指数权重，海外资金的流入有力推动了港股上涨。 

另一方面，国内资金持续南下买入港股，内地投资者对港股市场热情高涨。2025年1月南下资金持续维持大额净流入，月净流入额约1256亿港元，创2021年2月以来单月最高。

企业业绩支撑

科技龙头企业的亮眼业绩表现成为港股重估的重要支撑，权重股业绩表现突出。阿里巴巴表示，未来将继续加大在技术研发，尤其是人工智能领域的投入，以推动业务的持续创新和增长。

宏观环境改善

从国内宏观来看，2025年财政与货币政策预计维持宽松，重点支持以科技为代表的新质生产力以及消费等相关领域，为港股的科技板块和部分消费板块提供了政策支持。本月民营企业家座谈会的召开，也为民营企业发展注入强心针，预计未来社融数据将得到持续修复。从海外看，虽然美联储降息预期有所减弱，但降息方向明确，美元利率下行将缓解港股分母端压力，提升市场风险偏好。

02 港股行情可持续吗？

尽管2024年恒指反弹近20%，但是从估值端来看，港股估值修复空间仍存。据Wind显示，截至2月26日，恒生指数的市盈率TTM为10.4，恒生科技的市盈率TTM为24.7，港股估值仍处于历史低位，安全边际较高。若企业盈利随着政策落地逐步修复，有望迎来“估值+盈利”双升行情，中长期具备较大的估值修复空间。

同时，中期来看，中国经济复苏向上的趋势不改。随着新质生产力发展和国内促消费政策实施，港股公司盈利预计稳中有增。在行业方面，科技板块依然具备较高投资机会，特别是分母端和分子端双重改善预期的细分行业，如互联网、消费电子等；在国内扩内需、稳消费等政策刺激下，当前估值水平相对较低的港股消费股也有望上涨。

03 投资者如何布局？

近期港股涨势良好是多种因素共同作用的结果。从中期角度，港股具备配置价值和上涨潜力，但也需关注潜在风险。

美国通胀水平居高难下，市场预期特朗普执政后实施的一系列政策将提升美国再通胀风险，美联储降息节奏或放缓，这在流动性方面给港股市场带来一定压力。此外，全球经济的不确定性，如美国利率政策、欧洲经济复苏以及全球通胀压力等，均可能对港股产生负面影响。

所以对于想要捕捉港股投资机遇的投资者来说，不妨将投资周期拉长，切忌追涨杀跌，可通过分批买入、分散投资的方式适时参与。

目前国内可投资港股的公募基金众多，包括被动跟踪港股相关指数的指数基金，也有QDII基金、港股通基金、沪港深基金、行业主题基金等主动权益类基金。

鑫元基金有多只可投港股的主动权益基金，以不同比例基金资产投资港股，与投资者一起分享港股市场的增长红利。投资者可以根据自身的风险承受能力和投资目标，选择适合自己的基金产品，搭上港股市场发展的快车。

鑫元价值精选（A类005493；C类005494）

$鑫元价值精选混合C(OTCFUND|005494)$

投资于股票资产占基金资产的0%-95%，其中投资于港股通投资标的股票比例不超股票资产的50%。

鑫元价值精选A近一年排名全市场前15%（278/1890）。

鑫元鑫动力（A类012096；C类012097）

$鑫元鑫动力混合A(OTCFUND|012096)$

投资于股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票比例不超过股票资产的50%。

鑫元鑫动力A近一年排名全市场前26%（873/3488）。

#港股跌幅收窄，抄底吗？#

风险提示

数据来源：指数数据来源于Wind。产品排名来源于海通证券研究所2025年1月29日发布的《基金业绩评价报告》，统计截至日期2025年1月27日。

鑫元价值精选、鑫元鑫动力为混合型基金，其预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。其风险等级为中风险，适合平衡型、成长型和积极型投资者。投资者从代销机构购买本产品的，产品风险等级和投资者风险承受能力的评定结果以及匹配规则，以代销机构为准。鑫元基金管理有限公司郑重提醒您注意投资风险，请详细阅读基金合同、招募说明书，了解基金的具体情况。基金投资需谨慎。