1 钱海分析近期市场波动。

钱海指出，四月以来市场波动较大，成交量明显收窄，轮动减弱美国加征关税超出预期，中国强硬反制，导致中美关税幅度远超预期市场处于观望状态，未来复苏和反弹的持续性尚不明确。

2 中美贸易战影响市场波动。

钱海分析了中美贸易战对全球股市的影响，尤其是A股市场的波动他指出，尽管美国加征关税导致市场短期下跌，但中国通过反制措施和市场维稳政策，迅速恢复了市场信心此外，他还提到中国经济数据中的通胀压力，以及政策空间和手段的充足性，表明中国有能力应对未来的经济挑战。

3 政策空间充足，市场表现强劲。

钱海分析了近期市场波动，指出政策空间充足是市场表现强劲的原因他提到上周市场风险释放后，指数逐渐回升，内需板块表现较强钱海还分析了美国美债流动性风险，认为美国面临较大压力，可能导致市场进一步风险。

4 美联储降息影响市场风险。

钱海分析了美联储降息对美债利率和市场杠杆的影响，指出长期利率上行可能引发资产组合挤兑风险他提到美联储需加大量化宽松和降息支持，但法律独立性限制了其行动国内方面，经济复苏较弱，政策力度不足，地产市场修复依赖市场惯性而非政策刺激地方政府通过债务置换减轻了流动性压力，未来政策储备充足，市场仍有上行空间。

5 二季度市场偏乐观。

钱海认为，二季度市场机会较多，重点关注数字经济、资源股和红利数字经济中，国产AI和算力产业链前景看好；资源股因全球制造业投资增加，需求确定性高；红利长期配置仍有绝对收益此外，半导体国产化替代加速，尤其是中高端环节和AI领域。

6 国产算力与软件替代前景广阔。

钱海指出，国产算力在云计算和半导体产业链中具有高确定性，可能复制19-20年半导体行情他强调，计算机板块的国产化替代率低，未来在贸易摩擦背景下，软件替代将加速，尤其在政府、国企和民用领域军工板块因全球国防支出增加，景气度将持续高位。

7 军工板块估值合理偏低。

钱海认为军工板块估值处于合理偏低位置，性价比高他提到资源品如黄金、铜等因供给受限和战略重要性，价格得到重估建议关注国产替代、国防军工、煤炭、焦煤及资源股方向对于市场波动，他建议长期持有AI相关产业链和数字经济板块。

8 资源板块长期看好。

钱海指出，资源板块在逆全球化趋势下具有重估潜力，尤其是战略资源如黄金和煤炭他建议投资者根据风险偏好选择配置，低风险偏好者可关注红利资产，高风险偏好者可关注国产科技自主可控产业链，风险中性者则可在每次调整时加仓资源板块长期来看，这些资产均呈现震荡向上的趋势。

9 工业有色与煤炭配置建议。

钱海分析了工业有色和煤炭的不同属性，工业有色受全球制造业影响，煤炭则兼具红利和资源属性他指出，工业有色受全球定价影响较大，煤炭更多受国内财政政策影响逆全球化背景下，资源品的核心定价逻辑是全球财政和货币政策对冲。