#2025投资放映厅#

当阳光透过百叶窗，在南华丰淳混合C的净值曲线上投下斑驳光影，作为一名持有者，我看到的不仅是一串数字，更是一段关于选择、坚持与等待的故事。您掌舵这只基金已一年有余，期间市场如四季更迭，基金净值也如溪流般蜿蜒。今日，想以持有者的视角，与您探讨几个萦绕心头的思考。

第一问：关于“根”与“翼”——您的投资哲学如何具象为持仓？

您的履历跨越了信用评级、固收研究与权益投资，这塑造了您独特的跨周期视角。南华丰淳混合C的持仓，清晰地呈现了“深耕制造业”的烙印（制造业仓位近90%），前十大重仓股如浙江荣泰、震裕科技、恒立液压等，多为细分领域龙头。这是否意味着，在您的框架里，深厚的产业研究是“根”，而对宏观周期的判断则是调整组合的“翼”？在当前宏观图景下，这双“翼”正如何引导您调整航向？

第二问：关于“规模”的咏叹调——小盘平衡风格的坚守与挑战

基金最新的投资风格定格为“小盘平衡”。这是一种在流动性森林中寻找高成长性菌菇的策略。然而，随着基金被更多投资者看见，规模的增长是否会逐渐侵蚀投资小盘股的灵活性？您将如何平衡“规模增长”与“风格纯粹性”这一经典命题？我们是否正走在一条可能从“小盘平衡”转向“中盘成长”的迁徙之路上？

第三问：关于“波动”的共舞——高收益与高波动的权衡艺术

数据显示，基金近一年的波动（标准差）达34.32%，如同航行于风浪较大的海域。尽管近一月取得了22.27%的亮眼涨幅，但高波动本身也是风险的注脚。您如何看待这种波动特性？在组合构建中，是通过行业分散、还是通过仓位择时，来力求为这艘航船装上“减摇鳍”，让持有人的体验更从容？

第四问：关于“未来”的素描——下一个时代的线索藏于何处？

展望未来，人形机器人、AI算力等不再是遥远的概念，而是正在发生的产业革命。您的持仓中已包含奥比中光（3D视觉感知） 等标的，这是否是您对智能时代的一次“标记”？在您看来，高端制造与科技创新的交汇点，哪些细分领域最有可能绽放出持续数年的景气之花？基金又将如何参与其中？

期待您的分享。投资是一场漫长的修行，基金经理与持有人的思考共鸣，或许是穿越市场迷雾时，最温暖的那盏灯。@南华基金 @南华基金 徐超