2025年1季度,市场整体波动较小,交易热度仍然不错,交易额仍能维持在一万亿水平,整体市场偏小盘风格,偏大盘的沪深300指数小幅下跌,偏小微盘的中证1000指数、中证2000指数涨幅较高。其他风格上,中证红利指数为代表的红利风格表现不佳,跌幅超过沪深300指数。行业层面,30个中信行业中,收益排在前列的是有色、汽车、机械、计算机、传媒,科技成长类行业优势不再领先;表现较差的行业为煤炭、商贸零售、非银金融、石油石化、房地产,多为偏实体经济类的行业。从中可以看出,虽然科技成长类行业仍然表现较好,但趋势有了一定的变化,排在最前的已经不是科技成长类的行业,基本面逻辑向好的有色、汽车等行业排在最前。总得来看,2月份,科技成长行业受DeepSeek和春晚机器人表演的催化,涨幅较高,但是进入3月后,受美国科技股下跌的影响,科技成长类行业跌幅也是较大的。一方面AI和机器人的未来前景广阔,另一方面短期能落地的业绩还是比较有限,科技成长类行业仍将继续在高波动的状态继续发展。
展望未来,当前市场最大的影响因素就是美国的关税变化,经过年初比较和缓的关税增幅,市场本来已经下调了对美国关税的预期,最近突然一次性把关税提高了很多,对市场预期带来了很大的影响。后续,关注的要点就是中美在关税上是否可能有所缓和,关税对美国的直接影响就是中短期给美国人民带来的高通胀,中国的反制措施也会对美国企业造成很大的损失,合则两利,斗则俱伤。未来可以期待的利好因素仍然是政策,国家针对美国关税的冲击一定会出台政策进行对冲,政策的强度也是未来一段时间市场走势的关键影响因素。当前处于一个大国竞争、全球经济处于困境、地区冲突增多的时代,市场的影响因素极其复杂。我们需要紧密关注两国对外政策的走向,和国家对冲政策的发力的方向。
本基金为指数增强基金,标的指数为沪深300指数,投资目标为在有效控制跟踪误差的基础上,争取获得超过标的指数的收益。
2025年1季度,指数增强主要采用量化选股的投资策略。其中量化选股策略主要基于多因子模型,综合采用估值、成长等多个大类的因子构建模型,整体模型符合A股市场的长期投资逻辑。
2025年1季度累计实现净值收益率0.77%(A类份额),同期沪深300指数收益率-1.21%,相对指数超额收益1.98%,同期业绩比较基准收益-1.13%,相对业绩比较基准超额收益1.90%;1季度年化跟踪误差3.48%,跟踪误差符合基金合同。1季度本基金获得了一定的超额收益,希望接下来能为投资者持续获取超额收益。
未来本基金将不断优化量化选股模型,争取在维持与指数较小的跟踪误差的同时,获得超过指数的收益。