1 基金投资风险自担。

东吴基金强调基金投资遵循买者自负原则，投资者需自行承担投资风险。直播内容仅用于宣传推广，不构成投资建议。权益类产品适合C3级以上风险承受能力的投资者。投资者应根据自身情况选择匹配产品，并仔细阅读相关法律文件。

2 陈伟斌分享权益市场看法。

陈伟斌介绍了当前A股市场的积极情绪，指出核心指数已突破前期高点。他提到自己担任东吴双三角基金经理和研究部总经理，有十年投研经验。建议关注AI和创新药等长期产业趋势方向，并提到二季报中对这些板块的详细描述。昨日市场在AI算力带动下实现突破，表现振奋人心。

3 陈伟斌分析市场机会与风险。

陈伟斌指出当前市场流动性充裕，权益市场机会大于风险。他回顾历史案例，强调流动性对市场的推动作用。建议投资者关注AI和创新药等长期产业趋势方向，认为这些领域仍有较大发展空间。同时提醒投资者避免因经济基本面疲软而过度悲观，应把握流动性驱动的市场机会。

4 AI产业革命带来投资机会。

陈伟斌分析了美国政府AI行动计划，指出AI被视为工业革命、信息革命和文艺复兴。美国政府重点支持上游算力基础设施建设和下游应用创新，带动了A股市场相关板块表现。他特别提到光模块、PCB、电源和液冷四个方向具有价值通胀属性，优于价值通缩的工业品。

5 GPU价值通缩，四环节价值通胀。

陈伟斌指出GPU存在价值通缩现象，因其单位算力成本下降。他对比了不同型号GPU的价格和性能，说明B卡性价比更高。同时，他提出光模块、PCB、电源和液冷四个环节相对于GPU呈现价值通胀，单位价值量提升。陈伟斌解释了连接需求增加导致光模块和PCB需求上升，以及算力提升带来电源和液冷需求增长的底层逻辑。

6 分析光模块投资风险与估值。

陈伟斌针对AI算力板块的投资风险进行解答，提出通过业绩和估值判断潜在空间。他以光模块为例，预计龙头公司明年净利润可能翻倍，当前估值约12-13倍PE，低于历史20-25倍PE水平。通过对比历史估值和新能源行情，他建议投资者根据风险偏好选择情景假设，判断板块是否被低估。

7 市场对AI上游算力估值存在误区。

陈伟斌指出，资本市场因记忆效应将AI上游算力错误类比新能源周期股，给予过低估值。他以光模块为例，引用海外数据说明该行业未来几年复合增速可达35%，应属成长股而非周期股。当前龙头股仅12-13倍估值存在显著低估，部分投资者已开始修正认知，采用成长股逻辑重新定价。

8 AI算力板块估值仍偏低。

陈伟斌分析了AI上游算力板块的估值水平，指出虽然股价上涨较多，但主要源于业绩上修而非估值扩张。光模块龙头公司当前估值仅12-13倍，低于历史20-25倍水平，按PEG=1可给35倍估值。他强调AI是5-10年产业趋势，目前仍处早期阶段，建议投资者从产业趋势角度理解投资机会。

9 陈伟斌分析AI产业链投资机会。

陈伟斌指出光模块估值仍偏低，未来业绩和估值有修复空间。他详细分析了AI产业链的庞大结构，包括上游、中游、下游多个细分领域。建议投资者关注基本面变化大、行业空间大的方向，如AI服务器液冷，认为其有望成为下一个光模块或PCB。他强调要在产业趋势中寻找未被充分挖掘的低位机会。

10 液冷行业因AI服务器需求爆发。

陈伟斌分析了液冷行业的快速增长。他指出，由于AI服务器从8卡升级到72卡机柜，散热需求激增，液冷渗透率从去年几乎为零跃升至明年接近100%。全球液冷市场规模预计从今年100-200亿人民币增长到明年1000亿，增速远超新能源汽车。他认为液冷是AI产业链中基本面变化最显著的方向。

11 AI液冷行业进入成长股投资阶段。

陈伟斌指出AI液冷行业从主题投资转向成长股投资。他分析该行业去年基本为零，今年达一两百亿，明年可能突破千亿规模。他强调行业空间的重要性，认为百亿以下赛道不值得过多关注。过去两年液冷仅是主题投资，缺乏基本面支撑；而今年下半年起，随着渗透率快速提升和工程化问题解决，液冷将进入经典成长股投资阶段。

12 AI算力和创新药是投资重点。

陈伟斌指出AI算力在下半年将有催化剂，NV将测试供应商。创新药处于2-3年上升趋势初期，中国企业加速出海。东吴双三角产品已布局AI算力相关领域，包括光模块和液冷。他强调投资需谨慎，观点不代表买入建议。

13 基金投资需谨慎。

东吴基金提醒投资者，基金投资存在风险，过往业绩不代表未来表现。投资者应根据自身风险承受能力选择产品，仔细阅读相关法律文件，并自行承担投资风险。直播内容不构成投资建议，仅用于宣传推广。