1 陈伟斌分享权益市场投资观点。

东吴基金陈伟斌介绍了自己的投研背景，目前担任东吴双三角基金经理和权益研究部总经理。他将在直播中分析权益市场的长期产业趋势，并分享自己的核心投资观点。

2 下半年权益市场机会大于风险。

陈伟斌认为流动性是权益市场核心驱动力，国内流动性宽裕，十年期国债收益率下行至1.6%左右，全球流动性因美联储降息预期提升而改善历史经验显示，流动性宽松时期如14-15年、18-19年，市场均走出牛市行情风险偏好下半年有望修复行业方面，他建议关注AI和创新药两大长期产业趋势方向，AI领域除光模块外，液冷、服务器电源等细分赛道也值得关注。

3 AI产业链上下游分析。

陈伟斌梳理了AI产业链结构，上游为算力基础设施，包括服务器、交换机、电源、备电和温控系统；中游为PCB等电子元件，涉及覆铜板、铜箔、树脂等材料及曝光、钻孔、电镀设备；下游为AI应用他强调AI是5-10年的产业革命，目前仍处初期阶段。

4 AI产业革命处于早期阶段。

陈伟斌认为AI产业革命将持续5到10年，目前仅发展两年多他重点分析了算力投资的上游环节，包括光模块、PCB等主链及其上下游材料设备，指出这些环节具有可观增长空间特别强调了温控设备的技术迭代，从风冷到液冷带来单机价值量提升，以及电源需求随算力卡功率增加而增长，这些都属于通胀环节，增速可能超过GPU算力卡本身。

5 算力卡功耗提升带动电源需求。

陈伟斌分析了AI算力基础设施中服务器电源和温控环节的投资逻辑随着算力卡功耗提升，对电源模块需求增加，同时散热要求提高推动温控技术从风冷向液冷升级液冷技术因散热效率高但成本较高，随着高密度服务器普及，其渗透率和单机价值量将同步提升，形成价值通胀服务器电源同样受益于功耗增长，是算力建设中值得关注的环节。

6 1.关注PCB上游CCL和设备。

陈伟斌指出PCB产业链上游的CCL材料和设备值得关注，尤其是PCB设备目前供不应求，因AIPCB扩产需求大增
2.AI是5到10年的产业革命陈伟斌强调AI是类似PC互联网革命的长期产业变革，对硬件和软件的改造深远，建议投资者以更高格局看待。

7 光模块行业前景广阔。

陈伟斌分析了光模块行业的投资机会，指出当前行业主要靠业绩驱动，估值处于合理偏低水平他预计明年行业空间将翻倍增长，龙头企业业绩增速可能达到50%以上此外，他引用海外芯片龙头公司的展望，认为未来几年行业仍将保持高增长，当前10-13倍的估值有上升空间。

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成长股估值提升与流动性影响。

9 海外药企面临专利悬崖压力。

陈伟斌指出，2025-2028年跨国药企将面临专利集中到期，核心药品如K药（年销300亿美元）将受仿制药冲击为应对收入下滑风险，药企加速并购中国创新药企中国创新药崛起得益于工程师红利、庞大患者基数及政策支持，如加快审批、允许未盈利药企上市等中国在双抗和ADC领域已取得全球领先进展。

10 创新药行业仍有上升空间。

陈伟斌分析了创新药行业的现状和未来趋势，指出当前创新药行业处于上升周期，仍有较大发展空间他提到创新药企业通过BD出海实现快速增长，并强调肿瘤、自免、代谢减重和心血管等市场空间大的领域值得关注在产品维度上，新技术方向如双抗是单抗的升级，具有较大潜力整体来看，创新药行业在时间和空间上均具备持续向上的条件。

11 抗肿瘤药物研发方向多样。

陈伟斌介绍了抗肿瘤药物的多种研发方向，包括双抗、ADC药物、细胞基因疗法等双抗如PD-1/VEGF能同时阻断两种机制，效果优于单抗ADC药物通过抗体导航精准攻击肿瘤细胞，减少对正常细胞的损伤细胞基因疗法如CAR-T通过改造T细胞增强抗肿瘤能力此外，基因治疗、溶瘤病毒和小核酸等新技术也在不断发展，为肿瘤治疗提供更多可能性。

12 生物医药产业周期向上。

陈伟斌认为生物医药产业处于2-3年上行周期初期，建议关注肿瘤、自免、代谢等大空间领域及双抗、小核酸等新技术方向。

13 基金投资需谨慎。

东吴基金提醒投资者关注适当性管理，根据风险承受能力选择匹配产品，强调买者自负原则，不承诺收益投资者需自行承担风险，投资前应详细阅读相关法律文件，了解产品特性过往业绩不代表未来表现。