1 北信瑞丰基金更名为华银基金。

于军华介绍华银基金品牌更新，并分享投资经验。他提到上证指数在4000点震荡，建议关注固收加策略。于军华是中国人民大学硕士，有15年证券从业经验，2014年加入北信瑞丰，现任多只基金的基金经理，擅长制造业研究和资产配置。

2 于军华分享投资经验。

北信瑞丰基金更名为华银基金后首次亮相，于军华作为公司元老分享11年投研经验。讨论聚焦可转债市场，同时解答听众关于英伟达股价下跌的疑问。他认为英伟达回调主因是市值高位、机构中性偏空报告及美联储降息预期减弱导致流动性担忧。此外，AI行业缺乏明确商业模式，与2000年互联网泡沫不同，当前仅硬件厂商受益。

3 AI商业模式与美元流动性相关。

于军华分析了AI行业现状，指出当前AI商业模式尚未跑通，且可能减少就业和总消费。他认为英伟达股价未来走势更多取决于美元流动性，而非AI商业模式本身。美联储降息方向已定，短期内AI泡沫破灭概率不大。此外，他回应了观众关于科技股的疑问，表示市场担忧是合理的。

4 美股映射策略在A股科技股中的应用和分析。

于军华讨论了美股映射策略在A股科技股投资中的历史有效性，指出美股的流动性对A股科技股有明显指引作用。他以蔚来、理想、小鹏为例说明美股对标策略的效果，并分析了近期英伟达下跌的原因主要是美联储降息预期不明朗导致的流动性担忧。但他认为一旦降息节奏明确，美股科技股仍有创新高可能。对于国内科技股，他提到三季度涨幅过大后四季度调整是合理的，预计科技股顶点已在9月中上旬出现。

5 科技股回调将结束，12月行情可期。

于军华分析了科技股的走势，认为回调将在11月底结束。他指出，由于机构年底考核，11月行情相对平淡。12月开始，科技股和小市值成长股可能迎来新一轮行情，因市场对2026年慢牛预期较强，存在抢跑可能。往年12月蓝筹风格可能被打破，科技股或提前启动春季躁动。

6 指数与个股表现差异较大。

于军华解释了为什么个股大跌而指数上涨的现象，主要是由于大金融权重股的拉升。他指出指数权重以自由流通市值为基准，导致大金融板块占比高，而微盘股表现较差。市场整体中位数跌幅较大，但长期来看指数与个股表现应当一致。此外，他还介绍了北信瑞丰鼎利债券C基金的投资策略，指出今年二级债基表现相对较好。

7 债券基金和转债策略分析。

于军华分析了当前货币基金和债券基金收益率情况，指出二级债基因配置可转债收益率可达3%以上。他详细介绍了北信瑞丰基金的配置策略，目前含权量控制在60%以内，股票以大蓝筹为主，转债采取双低策略。他表示年末将以稳健为主，2026年初会适时增加含权量。

8 北信瑞丰基金近期净值波动较小。

于军华表示，近期基金净值虽有回调但幅度不大，权益仓位保持在60%以下，配置偏重蓝筹低估值板块。他认为上证指数回调空间有限，预计11月底市场将重启上行趋势。权益部分主要配置汽车零配件、银行、医药和电力设备等低估值蓝筹股，后续看好全球资本回流对这些板块的带动。相比银行理财收益下滑，固收加基金可能更具性价比。

9 固收产品收益率持续下行。

于军华指出，当前理财产品收益率整体下行，主要由于房地产等传统高收益底层资产表现不佳。历史上固收产品高收益依赖地产增值，但地产黄金时代已过。未来固收收益率将维持低位，资金可能转向权益类资产。股市虽能提供更高收益，但波动性较大，不适合传统固收投资者。

10 固收产品转向股市投资策略。

于军华指出固收产品收益率下降，转向股市投资需谨慎。股市波动大，难以保证稳定收益。建议通过指数基金（如沪深300、中证A500）进行分散投资和定投以降低风险。高风险偏好者可考虑科创指数或北证50。他强调长期理财收益率可能仅2-3点，需合理配置固收资产以提高收益。

11 北信瑞丰基金配置策略与市场展望。

于军华分析了鼎力和风力两只基金的转债配置比例差异，鼎力转债比例约50%，风力约30%。他预计科技股回调将在11月底结束，12月可能出现春季躁动行情。建议投资者持有至2025年12月底，认为亏损概率较低；2026年底可考虑转向固收类产品。市场预计呈现慢牛走势，2027年可能震荡加剧。

12 固收加产品弹性取决于转债配置策略。

于军华指出固收加产品中可转债配置策略决定其抗跌性。130元以上转债股性强，弹性与权益基金相当；130元以下转债波动较小。投资者应根据风险偏好选择产品，风险承受能力高可选权益基金，低风险则适合纯固收产品，中等风险偏好者可考虑固收加。

13 固收加产品适合风险承受能力适中的投资者。

于军华分析了固收加产品的市场定位，指出其介于股票型基金和高收益固收产品之间的特性更适合特定投资者群体。他强调产品选择应匹配个人风险偏好和收益预期，并提醒观众区分鼎立A与C类基金代码差异。最后环节通过互动方式送出太空人音响奖品，并推介了华银基金的固收类产品卡券福利。