今天有色板块再度大涨，有色金属板块一度涨超5%，白银有色、湖南黄金等多只个股涨停，板块成交额持续放大，资金流入非常坚决。这波行情从2025年初以来已经持续了一年多，MSCI金属与矿业指数累计涨幅接近90%，大幅跑赢半导体、银行等板块，成为本轮周期中最耀眼的“明星”。而今天黄金价格首次站上5200美元/盎司，白银也一度涨超8%，贵金属的强势进一步强化了有色板块的金融属性和避险逻辑。从盘面看，铜、铝、锡等工业金属在美元走弱和供需紧平衡的背景下，价格中枢持续上移，而锂、钴等能源金属在盐湖提锂技术突破和新能源需求放量的驱动下，也走出了独立行情。可以说，当前有色板块已经不再是简单的周期行情，而是“宏观宽松+供需缺口+地缘冲突+资金共振”的多重逻辑叠加，这也是为什么今天板块再度大涨的核心原因。

在这样的背景下，有一只基金值得重点关注——$华商上游产业股票C$（018023）。这只基金成立于2023年3月，最新规模约17.16亿元，由张文龙担任基金经理，投资目标就是重点研究当前经济趋势，把握上游产业中的投资机会，精选具有优质成长性的上市公司，追求资产的长期稳定增值。从业绩表现看，该基金近一年收益率超过100%，近三个月收益约30%，在同类基金中排名前5%，成立以来年化收益率接近26%，表现非常亮眼。

更难得的是，在2025年四季度，该基金净值涨幅达到18.92%，在1065只同类基金中排名第10，大幅跑赢沪深300指数和业绩比较基准，显示出基金经理在有色行情中的精准把握能力。从持仓结构看，该基金重仓有色金属行业，前十大重仓股包括中国铝业、紫金矿业、铜陵有色、藏格矿业、云铝股份、洛阳钼业、西部矿业、中矿资源、中金黄金、江西铜业等，基本覆盖了铜、铝、黄金、锂等核心品种，与当前有色行情的核心逻辑高度契合。而且，基金经理在四季度还做了一些优化调整，降低了单一行业的集中度，新增了藏格矿业、西部矿业、江西铜业等标的，调出了部分涨幅较大的个股，这种“进攻中带防守”的操作思路，既保持了组合的弹性，又适当控制了回撤风险，值得肯定。

从行业基本面和消息面看，有色板块的行情并非昙花一现。宏观层面，美联储降息预期强化，全球流动性宽松环境利好大宗商品，美元指数走弱直接提升了以美元计价的有色金属吸引力；地缘冲突加剧也推升了避险需求，黄金、白银等贵金属价格持续创新高。国内方面，制造业PMI重回荣枯线以上，经济企稳回升，叠加“反内卷”和扩内需政策驱动，再通胀叙事强化，有色板块的宏观环境整体偏暖。供给端，铜、铝、锡等品种长期资本开支不足，产能释放滞后，铜矿增速仅2%左右，电解铝国内产能见顶，海外受电力、环保约束，供应弹性有限；需求端，新能源、AI数据中心、电网投资等需求持续放量，铜、铝、锡等品种供需缺口明确，库存处于历史低位，价格易涨难跌。消息面上，近期盐湖提锂关键技术取得重大突破，回收率提升、成本下降，行业正从“成本优势”向“技术引领”转型；上海发布《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》，系统性强化“上海价格”的基准地位，提升中国有色金属国际化水平，争夺定价话语权，这些政策利好也为板块提供了长期支撑。机构普遍认为，2026年有色金属行业将迎来供需格局收紧与政策红利共振的发展态势，多数品种供需缺口明确，价格中枢有望持续上移，行业景气度向好。

综合来看，华商上游产业股票C（018023）是一只与当前有色行情高度契合的基金，基金经理在四季度取得了顶尖的业绩排名，持仓结构优化后更加均衡，既保持了进攻性，又适当控制了风险。对于看好有色板块长期逻辑的投资者，可以考虑通过该基金一键布局上游资源产业，分享本轮有色“超级周期”的红利。#继续新高！金价突破5200美元大关##段永平谈茅台：当前股价“真的不贵”##AI助手Clawdbot爆火！AI应用迎布局机会？#