上周（8.11-8.15），上证指数周涨1.49%，深证成指周涨4.55%，科创50周涨5.53%，创业板指周涨8.58%，A股上周成交额出现放量，日均成交额达到了2.10万亿。从板块风格和表现较为突出的行业来看，成长风格显著占优，通信、电子、非银金融涨幅居前。美国超预期的PPI数据引发市场对于美国通胀的担忧，9月降息预期有所降温，同时巴克莱银行在8月14日的报告中显示，在9月中旬市场可能迎来一场美元流动性“抽水”的冲击，这两个因素可能共同导致了在A股普涨的情况下恒生科技行情却逆势下跌。从中国公布的7月份金融数据来看，非银存款同比显著上升，这揭示了居民存款正在流入中国的股票市场，A股市场的表现也侧面映证了本次行情的“主力军”很可能变成了中国居民“存款搬家”。      当下有个问题比较值得思考：
    Q：当月非银存款正增而居民存款负增的情况历史上出现过很多次，为什么这次会把“居民存款搬家”作为此次A股行情的主要驱动因素？
    A：数据趋势来看，2025年前7个月非银存款累计多增创下近十年的新高，其中有4个月非银存款每月维持万亿级增量，而历史上多为单月脉冲式增长。相比之下，2024年9月期间非银存款仅增9100亿元，2025年4月增1.57万亿元，本次规模显著跃升。另外，从动因上讲，存款利率和房地产投资收益率下行的情况下，居民端的资金不得不寻找有更高收益率的投资产品。

结合行业趋势，近期推荐关注：
1、覆铜板（CCL）上游板块：AI服务器/芯片对PCB要求高速、耐高温、抗干扰，传统CCL无法满足需求，必须升级至高频高速材料（如HVLP树脂、超薄电子布）。另外，根据PCB资讯，业内企业接连提价，行业量价齐升周期开启。
2、银行板块：对于银行板块的关注主要是出于防御意图，板块防御属性较强。

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