国都期货：基本面，从能繁母猪存栏量及新生仔猪数量推测，当前供给仍处于产能过剩状态。农业农村部最新数据，截至2025年10月，能繁母猪存栏量3990万头，虽然仍超正常保有量3900万头，但再次跌至4000万头以下，产能去化有加速迹象。随着天气降温，进入腌腊传统需求旺季，或对猪价形成一定支撑。从成本端看，目前猪价已低于普遍猪企成本。综合分析，短期猪价或已接近底部，但目前阶段向上驱动有限，或维持底部震荡。

农业昨天围绕20天线出现宽幅震荡，上影线触及60天线，下影线又回踩半年线，这是箱体震荡表现，而且多空是平衡的。今天农业竞价是高开的，由于均线已经粘合，我还以为今天是农业向上突破的起手式。结果农业帅不过半天，直接高开低走大阴回调击穿半年线，阴线力度是近两周来最大的，说明压盘资金又来了。为什么是压盘资金呢？因为农业这两个月是阴跌行情，这一年基本没涨，压根就没有获利盘，昨天，今天都是市场冰点，农业作为市场情绪温度计，虽然也会受影响，但不会出现更大力度的回调，今天的高开低走大阴线就显得非常造作，有点此地无银三百两的即视感。我认为农业既然没有获得盘，大不了就是围绕半年线继续弱势波动，向下破位，向上突破的条件均没有形成，而且均线粘合区间很窄，也没有做价差的空间，我的观点是继续观望，别管农业这种压盘的假象。

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