中信证券认为，1）2025年，产能恢复+效率提升下，预计生猪出栏稳步增加，叠加年初以来二育拉动重增加，预计全年猪价震荡下行。当前板块估值低位，静待产能拐点信号。2）2025年一季度需求弱势下，白鸡、黄鸡价格继续下探，行业亏损，但头部公司实现的利润依然跑赢行业。2025年，预计白鸡、黄鸡整体供应充裕，后续观察需求复苏、海外禽流感影响程度。

农业昨天探底回升小阳反弹收复20天线，今天继续低开在20天线附近继续小阳反弹，连续两天上涨是资金流入的信号，对比5月14号与5月19号的双连阳，力度基本一致，看成是4月中旬箱体震荡问题不大，但由于资金流入看成突破信号，我觉得做多动力依然是不足的，大概率再冲5月20日的高点就会回落。以农业目前的空间测算，这种价差博弈节奏把握得好，可能还有点机会，但如果市场比中旬要弱，现在却以中旬的箱顶为反弹目标，也许就占不到任何便宜，一旦市场有变走弱，甚至还会有跑不及的风险，在我看来，农业板块虽然表现比较稳定，也能确认箱体内波动，可惜已经反弹至箱体相对高位附近，如果没有确认资金流入的坚定信号，我会放弃这种看似有机会，实际上很难把握的机会。

$招商中证畜牧养殖ETF联接C(OTCFUND|014415)$

$嘉实农业产业股票A(OTCFUND|003634)$

$前海开源沪港深农业混合C(OTCFUND|015210)$

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