7月9日，A股震荡攀升，沪指盘中重返3500点，多只银行股再创新高。
今年以来，A股结构性行情显著。一方面，在利率持续下行与资产荒的双重背景下，以银行为主要代表的高股息板块凭借稳定的现金流以及相对较高的股息率备受关注。另一方面，代表成长风格的AI、半导体、创新药、人形机器人等科技领域轮动走强。
在当前经济复苏态势渐趋明朗、市场信心逐步回暖之际，富荣基金的基金经理姜帆表示，为了在把握潜在上涨机遇的同时，有效管理市场波动带来的不确定性风险，在投资中倾向于采用“哑铃型”投资策略。
双轮驱动的哑铃策略
何为“哑铃型”策略？姜帆表示，该策略的核心在于同时重点配置两类特征鲜明、相关性较低的资产，形成策略的两端。一端是具备高成长潜力、有望充分受益于经济向好与产业升级趋势的进攻型资产；另一端则是强调安全边际和稳定回报的防御型资产，如高股息、低估值的大型蓝筹股，它们能提供稳定的现金流并能有效缓冲市场可能的震荡。
这种结构如同哑铃的两端。姜帆相信，这种“攻守兼备”的哑铃式布局，既能积极拥抱未来市场可能出现的结构性机会，特别是成长领域的爆发力，又能通过稳健端资产提供可靠的安全垫和流动性支持，从而在看好后市的整体基调下，构建一个更具韧性和潜在收益空间的投资组合，力求实现风险与收益的更优平衡。
今年以来，A股市场风格分化较为极致，在行业板块、概念题材的快速轮动中，个股与行业分化更是无处不在。周期行业中，有色金属领涨全市场、煤炭领跌；消费领域，新消费高举高打，白酒弱势阴跌；科技行业中，创新药、半导体、人形机器人轮动上涨。
在当前市场风格下，姜帆较为看好"哑铃型"投资策略的配置价值。该策略通过将高股息防御性资产与高成长进攻性资产相结合，在上半年的市场环境下表现占优。他还尤为注重小盘股的投资机会，认为部分优质小市值公司由于市场关注度不足而被低估，这反而为投资创造了良好的窗口。
姜帆管理的富荣福康混合基金在具体配置上，一方面关注稳定现金流和高股息的防御型资产，为产品提供安全边际，一方面关注受益技术创新及政策支持的高成长性新兴产业，为产品寻求更好的收益空间。数据显示，富荣福康混合A取得了较好的业绩表现，最近一年业绩同类排名前9%。
A股中长期配置价值凸显
展望下半年，姜帆表示，在当前A股市场环境下，经济复苏态势渐趋明朗的核心支撑体现在两方面：
一是政策环境持续改善。央行等六部门近期联合出台金融支持消费的“组合拳”，通过流动性支持和市场化工具稳定市场预期，直接提振了资金情绪。政策导向明确聚焦服务消费、科技升级等领域，为经济转型注入新动能，并推动场外增量资金加速入市。
二是经济数据边际改善与盈利预期修复。出口回暖、制造业投资韧性（设备更新政策落地）及消费结构性复苏（如新型消费增速亮眼）共同支撑基本面企稳。低基数效应和政策传导下，A股盈利有望逐季温和回升，估值处于历史中位区间，中长期配置性价比凸显。
当然，姜帆指出，复苏基础仍需巩固，内需偏弱（地产投资承压）、海外流动性博弈（美联储政策分歧）及市场结构性分化（个股普跌与指数走强并存）或构成短期扰动。但综合政策发力、资金修复与盈利筑底三大要素，市场已逐步脱离悲观共识，转向对复苏路径的审慎乐观。未来核心观察点在于政策落地效能向企业盈利的传导验证，以及全球风险偏好回暖的持续性。
注基金经理将根据证券市场情况的变化并依据基金合同的约定，灵活调整具体的投资策略。
评价数据来源：国泰海通证券-基金业绩排行榜，富荣福康混合A分类标准：偏股混合型，该基金近一年业绩同类排名35/412。数据截至2025年6月30日，评价发布日期2025年7月1日。
富荣福康混合成立于2018年2月11日，于2021年4月19日增加存托凭证投资范围和投资策略，R3（中风险）。基金经理任职期：胡长虹（2018.02.11-2018.11.26）、邓宇翔（2018.11.06-2020.10.15）、郎骋成（2020.10.15-2023.03.08）、李天翔（2023.03.08-2025.02.19）、姜帆（2025.02.13-至今）。富荣福康混合A2020年-2024年的业绩及同期业绩比较基准分别为：10.01%/20.09%、26.91%/-1.72%、-13.83%/-14.45%、-11.06%/-6.52%、-12.05%/13.43%；富荣福康混合C2020年-2024年的业绩及同期业绩比较基准分别为：8.58%/20.09%、26.90%/-1.72%、-13.84%/-14.45%、-11.06%/-6.52%、-12.06%/13.43%。数据来源：定期报告，数据截至2024年12月31日。
基金类型为混合型，姜帆管理的其他同类型基金有：富荣福鑫混合、富荣福银混合。富荣福鑫混合成立于2018年2月13日，于2021年4月19日增加存托凭证投资范围和投资策略，R3（中风险）。基金经理任职期：胡长虹（2018.02.13-2018.11.26）、王丹（2020.05.12-2024.04.19）、邓宇翔（2018.03.30-2024.06.24）、姜帆（2024.06.21-至今）。富荣福鑫混合A2020年-2024年的业绩及同期业绩比较基准分别为：32.16%/10.38%、13.15%/2.63%、-31.61%/-4.38%、-16.50%/0.13%、-6.30%/11.08%。富荣福鑫混合C2020年-2024年的业绩及同期业绩比较基准分别为：32.01%/10.38%、13.34%/2.63%、-31.66%/-4.38%、-16.59%/0.13%、-6.41%/11.08%。富荣福银混合成立于2021年6月18日，R3（中风险）。基金经理任职期：李延峥（2021.06.18-2024.01.15）、李天翔（2024.01.08-2025.02.19）、姜帆（2025.02.13-至今）。富荣福银混合A2021年-2024年的业绩及同期业绩比较基准为：-2.11%/-1.61%、-11.33%/-15.20%、-15.90%/-7.37%、8.42%/12.21%；富荣福银混合C2021年-2024年的业绩及同期业绩比较基准为：-2.32%/-1.61%、-11.68%/-15.20%、-16.24%/-7.37%、8.01%/12.21%。数据来源：定期报告，数据截至2024年12月31日。
风险提示：1、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。2、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。3、基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。4、基金评价结果并不表示对基金业绩未来表现的预测，也不视作投资建议。5、本材料中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本材料所包含的信息或建议在本材料发出后不会发生任何变更，且本材料仅反映发布时的资料、观点和预测，可能在随后会作出调整。6、本材料中的资料、观点和预测等仅供参考，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。市场有风险，投资需谨慎。
#机器人量产将至？智元、宇树获大单#
#美团日单1.5亿！外卖补贴战白热化#
#RDA概念引发热议！值得投资吗？#
#下半年行情主线是哪个？#
