1 市场预期超预期，政策信号积极。

徐栋解读中美经贸会谈联合声明，指出双方通过协商解决经贸问题，暂停部分关税，为未来协商创造友好空间。

2 中美贸易对话缓解全球经济担忧。

徐栋分析了中美贸易对话对全球经济的影响，指出关税下调超出预期，有助于缓解供应链中断和经济衰退的担忧资本市场对此反应积极，香港和美国股指期货上涨，国债收益率和美元指数也随之上升徐栋还提到，90天的关税暂停期为双方争取了进一步协商的时间和空间，但谈判进程仍面临压力此外，他介绍了中国在关税冲突前的金融政策应对，包括人民银行和证监会等部委发布的一揽子政策，旨在稳定市场。

3 特朗普关税政策引发市场波动。

特朗普宣布对等关税后，美国股市和美债市场加速下跌，迫使他调整政策中国坚决抵制不合理关税，导致对华关税提高至145%加征关税可能恶化美国经济，扰动全球供应链，推高美国通胀，影响消费者支出和美联储政策利率A股受政策影响大幅下跌，制造业PMI数据回落，非制造业PMI数据接近荣枯线上周降准降息政策旨在应对关税冲击并提振经济。

4 中美政策影响市场波动。

徐栋和任泰讨论了中美政策对市场的影响4月初，美国对等关税政策导致市场急跌，创业板单日跌幅达12.5%随后市场逐步恢复，4月8日至17日实现八连阳5月1日后，市场信心加快恢复，上证指数上涨1.9%，恒生指数上涨1.6%原因包括金融政策支持和五一消费数据良好美联储维持利率不变，但通胀风险上升，降息时点可能推迟至7月。

5 美联储政策与A股业绩分析。

徐栋分析了美联储政策利率不变的原因，指出对等关税政策可能推高美国物价和通胀，进而影响经济增长他还提到A股上市公司业绩在政策支持下逐步回升，一季度营收和利润增速有所改善，特别是社会服务、电子等行业表现亮眼。

6 徐栋分析了A股和美联储政策。

徐栋总结了A股一季报的利润增速，指出公用事业、交通运输、消费和科技制造表现突出他还提到五一假期消费数据，显示文旅、餐饮和家电销售增长显著关于美联储，徐栋分析了美国通胀、就业和GDP数据，认为美联储可能年内降息，但需观察经济数据和政策进展。

7 美股韧性显现，科技股受认可。

徐栋分析了美股近期表现，指出尽管特朗普关税政策带来挑战，但美股如标普500指数已反弹至4月2日水平，显示出韧性科技股长期投资机会仍受市场认可，但政策不确定性可能导致美国经济增长放缓和企业利润率下行，标普500指数盈利预期可能下调徐栋建议关注跨区域多元化布局，并提到一季度上市公司数据中，红利、科技和消费板块表现亮眼他还讨论了美联储维持利率不变的原因及未来可能的降息时机，建议投资者关注红利、科技和消费三个方向，特别是在政策不确定背景下，防御性策略更为重要。

8 A股市场布局与投资策略。

徐栋分析了A股市场在政策支持下的投资机会，建议关注具有全球供应链优势的企业、新兴产业和内需消费领域他强调了哑铃策略的重要性，即结合高股息的红利资产和高成长潜力的科技资产，以实现风险分散和收益互补。

9 哑铃策略平衡市场波动。

徐栋介绍了哑铃策略在平衡成长与防御性资产中的应用，强调该策略能降低波动率，增强投资者信心他推荐关注港股低波红利策略，特别是标普港股通低波红利指数，该指数近一年上涨17.9%，波动率低，股息率高，适合长期投资。

10 低波因子和红利类资产受关注。

徐栋介绍了摩根资产管理在低波因子、红利类资产和科技领域的投资机会他提到摩根的产品规模首次突破100亿，并推荐了摩根沪深300自由现金流ETF和摩根恒生科技ETF此外，他还建议关注科创板相关主题，如人工智能和信息科技指数摩根资产管理深耕中国公募行业21年，致力于提供高品质产品和服务。