#恒生科技选摩根#
我们投资者始终在寻找既能抵御市场波动、又能捕捉成长机会的“平衡术”。过去几年，港股市场的起伏让我深刻体会到“鸡蛋不能放在同一个篮子里”的道理。直到接触到哑铃策略，我才发现，原来投资真的可以“既要又要”——一端用高股息资产稳住基本盘，另一端用科技成长股博取超额收益。而在这场“稳中求进”的布局中，摩根标普港股通低波红利指数C（005052）成了我的核心配置。今天，我就从个人视角出发，分享对港股哑铃策略的思考。
一、哑铃策略：港股投资的“攻守道”
哑铃策略的精髓，在于“两端重、中间轻”的配置哲学。一端是高股息、低波动的红利资产，如同压舱石，在市场震荡中提供稳定现金流；另一端是科技、创新驱动的成长股，像火箭引擎，在市场回暖时释放爆发力。
港股市场尤其适合这一策略：
1. 高股息端性价比突出：港股通高股息指数股息率长期保持在7%以上，远超A股同类指数。例如标普港股通低波红利指数2025年1月股息率高达7.42%，且在利率下行环境中更具吸引力。
2. 成长端修复空间大：恒生科技指数2025年初至今涨幅超27%，AI、生物医药等新质生产力领域政策利好频出，估值仍低于历史中枢。
从走势看，哑铃策略在2024年已显韧性：港股通高股息指数全年收益-0.75%，虽弱于科技指数，但显著跑赢A股红利资产（中证红利指数跌6.36%）。未来，随着政策鼓励分红、经济温和复苏，这一策略或成港股投资主线。
二、量化策略：穿透情绪迷雾的“理性之眼”
在信息爆炸的市场中，量化策略的三大优势尤为突出：
1. 纪律性：避免情绪化交易，严格按模型执行。如国信证券的“红利贵族策略”在2024年逆市实现2%的EPS上修，靠的正是基本面量化筛选。
2. 分散化：持仓超百只股票，降低单一风险。创金合信基金董梁管理的量化产品，超额收益常年位居同类前十，正是依托分散持仓熨平波动。
3. 高效性：AI赋能下，量化模型可实时捕捉市场定价偏差。例如摩根标普港股通低波红利指数C的调仓机制，能在年报发布后精准优化成分股，避免“滞后陷阱”。
当前市场，量化策略是应对不确定性的利器——既能通过低波动因子过滤噪音，又能用大数据挖掘被忽视的Alpha。
三、AI赋能：港股投资的“新基建”
AI技术正在重塑港股投资逻辑：
1. 数据挖掘：通过自然语言处理分析财报、舆情，提前预判企业盈利变化。例如摩根量化团队利用AI模型，在2024年精准规避地产行业风险。
2. 组合优化：机器学习可动态调整哑铃两端权重。如当美债利率上行时，自动增配低波红利股；当政策利好科技时，加仓成长端。
3. 交易执行：算法交易降低冲击成本。对标普港股通低波红利指数的跟踪误差能控制在4%以内，离不开程序化调仓的精细化管理。
四、为什么选择摩根标普港股通低波红利指数C（005052）？
这只基金是我布局港股哑铃策略的“压舱石”，核心逻辑如下：
1. 基金经理：量化老将的“双剑合璧”
- 胡迪：哥伦比亚大学金融工程硕士，管理过全球量化对冲组合，擅长捕捉市场定价偏差。她管理的另一只基金中证500指数增强产品，超额收益达50%。
- 何智豪：复旦大学数学硕士，深耕量化模型开发，其管理的ROE策略在牛市中年化Alpha达9%。
两人搭档，兼具国际视野与本土经验，堪称“量化双引擎”。
2. 投资理念：稳字当头，追求“绝对收益+”
- 低波+高股息双因子筛选：成分股需同时满足股息率前50%、波动率后30%，避免“高息陷阱”。
- 动态调仓机制：每年1月、7月调整持仓，充分利用年报数据，避免“静态选股”滞后性。
3. 业绩表现：长跑健将的耐力证明
- 长期稳健：近三年收益16.95%，年化波动率仅12%，显著低于恒生指数。
- 机构认可：机构持仓占比93.17%，远超同类平均水平，说明专业资金对其策略的信任。
4. 配置价值：哑铃策略的“黄金一端”
- 行业均衡：前十大持仓涵盖金融（中信银行）、能源（中国神华）、航运（太平洋航运）等，单一行业风险可控。
- 估值洼地：成分股平均市盈率不足8倍，股息率7.4%，安全边际充足。
投资港股的这些年，我逐渐明白：没有完美的策略，只有最适合的配置。哑铃策略教会我在波动中保持平衡，红利资产提供“底线思维”，科技成长打开“想象空间”，而像摩根标普港股通低波红利指数C（005052）这类基金，则用实打实的业绩证明——稳扎稳打，方能行稳致远。
@摩根资产管理