#恒生科技选摩根#

$摩根标普港股通低波红利指数C$

$摩根标普港股通低波红利指数A$

$摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)A$

$摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)C$

在全球经济复苏分化、流动性边际宽松的背景下，港股市场凭借低估值、高弹性、政策催化三重优势，成为资金配置的“价值洼地”。当前恒生指数PE（TTM）仅为8.3倍，低于近十年均值1.5个标准差，而南向资金连续6个月净流入超2000亿港元，凸显配置吸引力。面对市场结构性分化加剧（如科技成长与高股息板块轮动），哑铃策略通过“高股息防御+科技成长进攻”两端布局，既能规避中间地带资产的低效博弈，又能灵活捕捉政策红利与产业升级机遇。

一、为何选取哑铃策略？

1. 市场环境适配性：当前港股估值修复过半但波动犹存，哑铃策略通过“防御+成长”两端配置，既可规避中间地带资产的低效折中，又能平衡风险与收益。

2. 风险对冲优势：高股息资产（如公用事业、金融）提供稳定现金流和抗跌性，而科技/高端制造等成长板块捕捉产业升级红利，形成攻守兼备组合。

3. 利率敏感度优化：当市场预期收益率大幅波动时，哑铃型组合的高凸性特征可放大收益弹性，尤其适合当前宏观不确定性交织的环境。

二、基金组合实例：摩根红利+科技成长

1. 防御端：$摩根标普港股通低波红利指数C$

策略定位：聚焦高股息、低波动港股（如公用事业、金融），通过标普港股通低波红利指数筛选分红稳定且波动率低的标的。

功能：提供稳定现金流（2024年股息率超5%），在市场回调时抗跌性显著（近3个月最大回撤仅3.2%）。

配置建议40%：作为组合“压舱石”，降低整体波动。

2. 成长端：$摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)C$

策略定位：跟踪恒生科技指数，重仓AI、半导体、互联网龙头（如腾讯、美团），受益于全球科技产业升级及政策扶持。

功能：高弹性捕捉成长红利（2025年Q1净值涨幅达12.7%），日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，紧密对标指数。

配置建议40%：通过科技赛道放大收益弹性，剩余20%可配置货币基金应对流动性需求。

3.策略效果与动态平衡

风险对冲：若市场震荡，低波红利端通过股息收益（年化约5%）抵消科技端波动；若科技板块爆发（如AI政策落地），成长端可快速拉升组合收益。

估值修复联动：恒生科技指数PB仅2.1倍（历史分位15%），低波红利指数PE不足8倍，两端均具安全边际，形成“低估+成长”共振。

再平衡建议：每季度根据估值差调整比例（如科技指数超涨10%则减持5%补入红利端），维持攻守平衡。

通过摩根恒生科技ETF（高弹性成长）与摩根标普低波红利指数C（稳健分红）的哑铃策略，实现风险对冲与收益互补：红利端缓冲波动，科技端捕捉产业升级红利。可以动态跟踪港股估值差与政策风向，灵活平衡两端仓位，以应对市场波动下的“高赔率”机遇。 @摩根资产管理