眼看2025年就剩最后一个多月了，身边不少朋友都在问我，近期市场上上下下波动得厉害，手里的资金怎么才能放得稳一点？毕竟谁也不想在年底临门一脚掉链子。说到求稳，之前和大家聊过的港股通央企红利资产，这会儿确实得重点提一提了。今天咱们就好好说说，为啥年末这个节点，这类资产值得多看两眼，里面又藏着哪些实实在在的投资机会。
有经验的老股民应该都发现了，每到四季度或者临近年底，市场里聊"高股息""红利策略"的声音就会明显多起来。这可不是凭空热闹，背后其实有挺明显的"季节性规律"——对比港股通指数对比恒生科技的月度超额收益表现来看，12月份港股高股息红利相关标的胜率明显更高！
这背后的原因其实不难理解，主要就两点：
第一是资金要"避风"。到了年底，一方面市场进入业绩空窗期，缺少明确的博弈线索，大家心里没底；另一方面年末资金流动性通常偏紧，不少资金都不想冒太大风险。这时候大家的操作风格自然会保守起来，更愿意把钱投到那些业绩稳、波动小、能稳定分红的资产里。说白了，辛苦忙活一年，谁也不想最后俩月出岔子。而高股息、高分红的红利股，就像个稳当的"避风港"，自然会被资金盯上。从最近的数据就能看出来，煤炭，银行，央企等高股息标的轮番表演，资金避险的倾向很明显。
第二是估值要"切换"。年底也是机构为明年布局的关键期，大家都会提前琢磨明年哪些行业的增长更靠谱。那些常年盈利稳定、能持续派股息的企业，比如公用事业、能源、电信这些领域的龙头，盈利预测清晰，估值又低，就像"估值洼地"，安全边际特别足。这种低估值、高确定性的价值风格，年末大概率会有不错的表现。而且三季度公募基金对银行这类红利股的仓位降得挺多。最欠配的几个行业板块很多都属于红利赛道，这反而给四季度的加仓留足了空间。
从今年的整体情况看，前期科技成长板块涨得比较猛，国庆节前价值风格和成长风格的偏离度已经显著低于历史中枢，这情况和2024年10月、11月那两次极端情况挺像的。节后市场波动更明显，投资者心态也反复，相对稳健的价值风格已经开始回暖了。尤其是经过三季度的调整，不少银行股的股息率又回到了5%左右，重新变得有吸引力，这也是四季度以来红利资产能反弹的重要原因。
这会儿其实正是借基金入局的好时候，这里得重点说说$摩根标普港股通低波红利指数A(OTCFUND|005051)$，这只基金我关注挺久了，确实有不少值得说道的地方。首先港股市场的红利资产本身就有优势，股息率比A股同类资产高，估值还更低，再加上波动率控制得好，风险收益比就很突出。像这只基金跟踪的标普港股通低波红利指数，就是专门为港股通市场设计的，从港股通股票里挑了50只波动最小、股息率最高的个股，等于帮咱们一键打包了"港股通+红利+低波"三个核心优势，不用自己费劲去选股。
更关键的是这个指数的底子够硬，截至11月末，标普港股通低波红利指数的股息率能到7.66%，比恒生指数3.7%的股息率高出一大截。而且从历史表现看，自2011年以来，在恒生指数下跌的月份里，这个指数有73%的时间都能跑赢，下跌时平均能比恒生指数多赚1.7%的收益，抗跌性是经过验证的。此外业绩是产品最好的名片，这只基金的表现确实没让人失望。和同类热门基金比，它近1年回报高达34.65%，多阶段表现都是同类里靠前的，这个成绩在波动的市场里很亮眼。
除了收益好看，细节指标也很能打：近1年创新高的天数有66天，创新高次数64次，还入选了"今年以来屡创新高基金"榜单。风险控制这块更让人放心，波动率只有13.51%，最大回撤9.38%，净值修复天数32天，比九成同类产品都强。性价比指标更是突出，收益回撤比3.70，夏普比率2.46，这意味着承担同样风险能拿到更高收益，性价比确实拉满了。
市场用脚投票的结果更有说服力，机构和散户的加仓痕迹很明显。截至11月13日，它的场内产品摩根标普港股通低波红利ETF（513630）流通份额突破了100.30亿份，规模达到171.22亿元，再创新高。场外的AC份额截至三季度末有37.25亿元，加上联接基金，总规模已经突破210亿了，短短半周就增加了10亿，算得上是市面上规模最大的港股红利基金之一了。要知道现在全市场港股红利主题ETF合计规模也就678亿出头，这只基金的占比可不低，能看出大家对它的认可。
背后的管理人也靠谱，摩根资产管理是有150多年历史的老牌机构，2023年全资更名后本土化做得很扎实。在主动权益、ETF、固收这些领域都做得不错，截至2025年三季度末，非货币公募基金管理规模有1330亿元，两年翻了一倍，行业排名还提升了20位，这成绩都是市场用真金白银投出来的，投研能力和服务质量确实经得起检验。
最后再说说我对后续的看法，现在这个时点配置港股红利资产，逻辑其实很清晰。一方面，低利率环境大概率会持续，现在10年期国债收益率已经降到1.81%了，而标普港股通低波红利指数的股息率和它还有不小的利差，这种情况下，能提供稳定股息的资产吸引力只会越来越强。另一方面，港股整体估值还在低位，恒生指数市盈率也就12倍左右，在全球市场里都算便宜的，安全边际很足。
而且后续还有潜在的催化因素，之前有过调降南向股息税的讨论，如果落地的话，对港股高股息资产会是直接利好，能进一步提升流动性和吸引力。加上现在机构对红利资产的配置还没到高位，后续还有加仓空间。
总的来说，当前市场波动还在持续，大家的核心需求还是"求稳"，这时候配置点确定性高的资产很有必要。港股红利资产既有高股息的收益保障，又有低估值的安全垫，还有风格切换的趋势支撑，正是入局的好时机。而$摩根标普港股通低波红利指数A(OTCFUND|005051)$能一键布局港股通里最优质的低波红利股，还有老牌机构背书，不管是想做资产配置的底仓，还是想在年末求个稳收益，都是个值得重点关注的选择。
$南方红利低波50ETF联接A(OTCFUND|008163)$
$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接A(OTCFUND|007466)$
$东方红中证红利低波动指数A(OTCFUND|012708)$
$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$
$嘉实沪深300红利低波动ETF联接A(OTCFUND|007605)$
$创金合信中证红利低波动指数A(OTCFUND|005561)$
$华夏国证半导体芯片ETF联接C(OTCFUND|008888)$
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