这几年，听到不少朋友说，A股不太好操作了。也有一些朋友说，感觉还行。其实是两类不同的操作思路，所对应的想法不同，比如说感觉还不错的朋友，就喜欢投红利指数，从2020年以来，我们看到基本上都是沿着60日均线稳步上涨，总体看起来还不错。

尤其在震荡的市场下，红利方向确实是受到了不少人的青睐。毕竟分红也是蛮香的，无论A股还是港股，近期还经常创新高。根据Wind数居，2024年年报A股上市公司累计现金分红总额超过2.3万亿元，创下历史新高。同时，2024年1月1日至2024年11月30日期间，全部港股分红金额达到12251亿元，同比增长达13%，重迎2021及2022年的分红高增长时期。（数据来源：中信证券，截止时间2024.12.26）

有人可能会疑惑，A股红利和港股红利会有什么不同？简单的和大家科普下，与A股红利相比，港股红利弹性更大，行情好的时候，超额收益更多。比如以标普港股通低波红利和中证红利为例，今年以来标普港股通低波红利指数涨幅明显大于中证红利指数。

那么面对众多的港股和A股的红利基，咱们应该怎么进行投资筛选呢？

底层的逻辑是持续的股息率，这个是红利的基础，当然具体来看还要增加几个考量因素。

比如低波动因子，在股息率高的基础上，重点考虑波动率较低的，这样持有体验会好，没有忽上忽下，也拿的住，拿的久。

比如优质行业因子，要筛选优质行业，要谨防“股息率”陷阱，避免选择强周期行业，如煤炭能源行业，因其可能突击分红、临时分红、超比例分红等因素导致短期内股息率升高，但后续业绩下滑严重。

再比如质量因子，主要包括持续现金分红、股利支付率较高、较高盈利能力等特征。涉及到具体的产品的时候，还要考虑费率：低费率能影响中长期收益率，目前市场常见费率是0.5%+0.1%，低费率是0.15%+0.05%，差距较大，选择低费率产品可避免高频调仓产生的交易费用对中长期收益率的侵蚀。规模：规模不能太小，否则有清盘的风险。非发起式基金连续20个交易日资产净值低于5000万元，或持有人数不足200人，基金公司即可召开持有人大会，审议是否清盘；发起式基金合同生效3年后，若资产净值低于2亿元，即自动终止，且无需召开持有人大会。

综合上述因素之后，咱们一般能筛选出比较优质的红利基。其实大家也知道，从行业、质量因素因子来看，含“银行量”的产品比较符合上述要求。近期多只银行股创出新高，从某种程度上说，也是资金综合上述因子考量后的结果。

从政策上看，5月央行宣布降准0.5个百分点、降息0.1个百分点，直接降低了银行的负债成本，缓解了银行净息差压力，推动银行板块估值修复。再加上，监管积极引导险资等长期资金入市，险资因银行股股息率高、收益稳定，对银行股的配置需求提升。

具体到银行板块自身来看，估值低：银行股大多处于“破净”状态，市盈率大多在六七倍，估值下行空间有限，具有较高的配置性价比。股息率高：银行股股息率超过4%的不在少数，相比一年期存款利率远低于2%，对追求稳定收益的资金有很大吸引力。在市场波动较大、风险偏好较低的情况下，银行股低波动率、低风险的特点使其成为资金的避险选择。

我自己上车的$摩根标普港股通低波红利指数A(OTCFUND|005051)$，目前持仓收益率11.6%，上次精准抄底。

这基是港股红利方向，加了低波因子，筛选的都是优质行业因子，尤其是银行占有一定的比重，可以说是风险相对较低，配置性价比较高。

和同类产品相比，近6个月收益率10.14%，超额收益非常明显。同类平均为-0.31%，沪深300为-2.51%。

感兴趣的，可以加个关注和自选，或者像我一样逢低定投上车。

$摩根标普港股通低波红利指数C(OTCFUND|005052)$

$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接C(OTCFUND|007467)$

$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接A(OTCFUND|007466)$

$南方红利低波50ETF联接C(OTCFUND|008164)$

$南方红利低波50ETF联接A(OTCFUND|008163)$

$东方红中证红利低波动指数C(OTCFUND|012709)$

$东方红中证红利低波动指数A(OTCFUND|012708)$

$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$

$华泰柏瑞港股通红利ETF联接基金A(OTCFUND|018387)$
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