【核心观点】
1、监管在相关会议时表述，强化战略性力量储备和稳市机制建设，提升资本市场内在稳定性，坚决防止市场大起大落、急涨急跌(信息来源：财联社)，加强市场稳定机制建设，市场或难出现历史上非理性大幅下跌的情形，加上当前重要政策、数据、外部环境事件落地后，年末市场更可能在震荡中等待变局，连续调整了2日的A股，在有色金属和电力设备大涨的带动下，沪指再创十年新高（信息来源：wind），未来A股或在震荡中小幅上行，配置和交易价值并存。
2、结束了已持续43天的史上最长联邦政府“停摆”，但形势依然复杂，两个多月后，美国联邦政府可能再次面临“停摆”危机。而美国联邦政府关门期间，包括美股、黄金和美债主要的海外资产继续上涨，多资产之间的正相关性也在增强，未来的资产配置难度不小，建议多资产外、增加多策略积极应对，同时将多资产进一步细化到多因子，在因子层面进行风险平价，力争增强组合的反脆弱性。
11月12日，在上海证券交易所国际投资者大会上，相关人士强化战略性力量储备和稳市机制建设，提升资本市场内在稳定性，坚决防止市场大起大落、急涨急跌，监管希望借助机制建设，提高市场的稳定性和持有体验下，市场或难出现历史上非理性大幅下跌的情形。（信息来源：财联社）
加之，当前市场整体趋势还是我们之前提到的在重要的政策、三季报数据、中美外部环境等落地后，叠加年末交易时间不多，市场短期难有方向性机会，短期还是震荡中等待变局，而连续调整了2日的A股，今日本身也有反弹的需求。
在色金属和电力设备大涨的带动下，市场今日大涨，沪指再创十年新高。（信息来源：wind）
另外，当地时间11月12日，美国总统特朗普在白宫签署了国会两院通过的一项联邦政府临时拨款法案，从而结束了已持续43天的史上最长联邦政府“停摆”。但是按惯例，国会每年需通过12项拨款预算，而目前参众两院通过的临时拨款法案仅包含3项年度拨款预算，这意味着有9项年度预算尚未敲定，在临时拨款法案生效期间，两党将继续就年度拨款展开谈判。这意味着，两个多月后，美国联邦政府可能再次面临“停摆”危机。（信息来源：财联社）
重新开门后的利好主要包括（1）美元流动性的投放、（2）美国经济数据披露工作的正常化，减轻了12月由于经济数据原因带来的降息不确定性。但虽然美政府关门期间一度导致全球流动性担忧对市场带来扰动，但截至12日，美政府关门以来美股、美债和黄金期间分别上涨2.43%、1.56%和8.07%，市场对以上利好已经有一定程度的定价。（信息来源：wind）
数据来源：wind,20251001-20251112
往后看，美国政府两个多月后仍然有不确定性，形势依然复杂，同时由于全球多数大类资产纷纷走高，市场的脆弱性在增加，各类资产正相关性也在增强，建议多资产外、增加多策略积极应对，同时将多资产平价细化到多因子平价。
再来看下今日行情：
权益市场：市场全天震荡拉升，三大指数低开高走，沪指刷新十年新高，创业板指涨超2%。沪深两市成交额2.04万亿，较上一个交易日放量969亿，截至收盘，沪指涨0.73%，深成指涨1.78%，创业板指涨2.55%。板块方面，电力设备、有色金属等板块涨幅居前，石油石化、银行等红利风格板块跌幅居前。（数据来源：wind）
债券市场：国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.01%。（数据来源：wind）
海外权益市场：美国股市主要股指周三涨跌互现，道琼斯工业指数创下收盘纪录新高，纳斯达克指数则收低，投资者将资金从价格昂贵的科技股转移，同时关注美国政府历史性停摆可能结束。标普500指数微涨0.06%，纳斯达克指数下跌0.26%，道琼斯工业指数上涨0.68%，泛欧STOXX 600指数收盘上涨0.7%，法国CAC 40指数上涨1%，德股DAX指数收高1.2%，英股富时100指数小涨0.12%。(数据来源：wind,20251112）
海外其他市场：美国公债收益率在众议院投票重开政府前下滑，此举可能会重启经济数据发布，并增强美联储12月降息的预期，COMEX黄金上涨2.07%，因OPEC发布报告称全球石油供应将在2026年与需求持平，这标志着其预测进一步从供应短缺转向供需平衡，原油下跌，布兰特原油期货周三下跌3.81%。(数据来源：wind,20251112）
再来看下其他重要信息：
1、中国线上零售数据分析平台星图数据称，2025年“双十一”购物节，综合电商、即时零售、社区团购的全网电商销售总额为16950亿元，同比增长14.2%。（信息来源：路透财经）
2、石油输出国组织(OPEC)月度报告显示，受OPEC+联盟增产及其他产油国供应增长推动，全球石油市场在2026年将出现小幅过剩，进一步从此前给出的供应短缺预测转向。（信息来源：路透财经）
3、中国光伏行业协会发布声明称，网络流传消息均不实，协会和行业内各企业正一道努力，稳步推进“反内卷”相关工作。中国光伏行业协会执行秘书长表示，不要低估政策决心，光伏行业不走出“反内卷”恶性竞争誓不罢休。（信息来源：wind）
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