报告期内,本基金秉承“在控制风险的前提下,坚持长期投资,保持低换手率”的投资风格。
在权益投资方面,本基金将继续秉持“自上而下选择行业,自下而上选择个股”的思路,主要投资于景气度高、核心竞争力强、估值合理甚至低估的优质公司。
一方面,我国持续推出“稳增长”的经济政策,市场信心逐渐恢复。A股市场的整体估值处于历史相对较低水平,如果宏观经济持续企稳向上,未来A股市场也有望迎来盈利和估值双击的机会。
长期来看,在国家政策的大力支持下,以高端制造、新能源、半导体等为核心的新兴产业或正成为重点发展领域。同时,人工智能技术的迅猛发展对科技产业链的上下游产生了较为显著的拉动作用,这要求我们密切关注行业景气周期的动态变化。在政策的扶持下,消费行业和医药行业也有望呈现出长期的积极趋势。对于资源类的上游行业,由于供给缺乏弹性而需求相对稳定增长,供需缺口逐渐扩大,产品价格中枢持续上移,无论是追求扩张还是注重分红的优质企业,均有望实现超额收益。
另一方面,随着国内无风险利率中枢的下移,“低利率” “资产荒”的状况使得高股息的权益资产可能成为比较重要的配置方向之一。近年来政府和监管部门出台的各项鼓励、支持、加强分红的政策,也呈现出逐渐加速的趋势。预计未来,红利资产的规模、质量和重要性或许有望继续提升。