#量化+主动策略优势# 临近年末，如何规划组合配置？量化+主动策略的实践与思考

一、年末市场环境与组合配置核心逻辑

临近年末，市场波动性显著增强，资金面呈现典型的“防御性切换”特征。从历史规律看，四季度往往伴随机构调仓、险资建仓等行为，推动资金从高估值成长板块向高股息、低波动资产转移。这种背景下，组合配置需兼顾防御性与灵活性，核心逻辑可概括为三点：

风险分散：避免单一行业或风格暴露，通过跨资产、跨市场配置降低波动。例如，A股与港股红利资产可形成互补，港股通高股息指数当前股息率显著高于A股同类资产，提供“类债券”的稳定收益属性。

动态再平衡：定期评估持仓偏离度，将组合调整至初始风险水平。例如，若权益类资产因市场上涨占比过高，可部分止盈并增配债券或现金，锁定收益的同时控制回撤。

流动性管理：预留一定现金仓位，应对市场极端波动或突发机会。年末资金面紧张时，流动性强的资产（如货币基金）可提供安全垫。

二、“量化+主动”策略：优势与实现路径

“量化+主动”策略的本质是将系统化纪律与主观判断结合，实现“广撒网”与“精挑细选”的统一。其优势体现在：

量化框架：构建“安全边际”

量化模型通过多因子筛选（如估值、动量、波动率等），从全市场快速识别符合特定条件的标的。鑫元鑫趋势C的量化模块可能采用“低估低波进，高估高波出”规则，优先选择估值合理、流动性好的股票，形成初始股票池。这种框架能有效避免情绪化决策，尤其在市场热点分散时，量化模型可覆盖更多潜在机会。

主动研究：深化“价值挖掘”

主动管理团队在量化筛选的基础上，通过行业研究、公司调研、宏观分析等，进一步精选个股。鑫元鑫趋势C结合行业景气度、公司治理结构等定性因素，对量化股票池进行二次筛选，动态调整组合风格（如从价值转向成长）。这种“自上而下”与“自下而上”的结合，提升了组合的适应性和超额收益潜力。

风险控制：量化与主动的协同

量化模型可实时监控组合风险指标（如波动率、最大回撤），并在触发阈值时自动调整仓位；主动管理则可应对极端事件（如政策变化、黑天鹅），通过灵活调仓降低冲击。

三、鑫元鑫趋势C：量化+主动的实践

鑫元鑫趋势C是“量化+主动”策略的典型代表，其运作逻辑与业绩表现可拆解如下：

量化框架：多维因子筛选

基金可能采用多因子模型，结合估值、动量、质量等因子，从全市场筛选股票。例如，优先选择市盈率低于行业平均、业绩增速稳定、机构持仓比例高的标的，形成初始股票池。这种框架在震荡市中表现突出，能快速捕捉板块轮动机会。

主动管理：动态风格调整

基金经理在量化基础上，通过行业比较和个股研究，动态调整组合风格。例如，若判断经济复苏加速，可能增配顺周期板块；若市场风险偏好下降，则转向防御性资产。鑫元鑫趋势C近三年净值增长率达24.6%，年化收益率6.7%，体现了主动管理的能力。

风险收益比：量化纪律的体现

该基金通过分散持仓（如行业配置均衡）和量化风控（如波动率监控），实现了较低的回撤。市场调整期间，其跌幅远小于同类平均，展现了“量化+主动”策略在控制风险方面的优势。

四、总结：量化+主动策略的长期价值

“量化+主动”策略通过系统化纪律与主观判断的结合，实现了风险控制与收益增强的平衡。鑫元鑫趋势C的实践表明，该策略在震荡市中能有效降低回撤，同时在市场回暖时捕捉机会。对于年末配置，投资者可将其作为核心仓位，搭配防御性资产，构建“攻守兼备”的组合。长期来看，量化+主动策略有望成为复杂市场环境中的稳健选择。@鑫元基金