#天天基金调研团# $鑫元鑫趋势灵活配置混合C$

2025年步入最后一个月，市场震荡加剧与跨年行情预期交织，如何在守住全年利润的同时捕捉年末机遇，成为我这个老投资者最关心的课题。恰逢天天基金研讨团组织了一场重磅调研活动，有幸与鑫元基金的基金经理刘宇涛面对面交流，听他深度拆解鑫元鑫趋势混合长期业绩亮眼的核心逻辑，以及年末资产配置的实操思路。这场干货满满的分享让我茅塞顿开，也彻底搞懂了“量化+主动”策略在平衡收益与回撤上的独特优势，今天就把我的收获与对鑫元鑫趋势灵活配置混合C的全面测评分享给大家。

作为一名管理多只基金、长期业绩稳居同类前列的基金经理，刘宇涛给我的第一印象是沉稳务实，谈起投资逻辑时条理清晰、观点鲜明。调研一开始，他就抛出了年末配置的核心矛盾：“临近年底，投资者最纠结的就是既要追求收益，又怕利润回撤，这种矛盾在今年震荡加剧的市场中尤为突出。”这句话瞬间戳中了我的痛点——今年我的投资组合虽然整体盈利，但11月以来部分热门赛道波动加大，让我一直处于“减仓怕踏空、持有怕回撤”的两难境地。

刘宇涛认为，年末配置的关键在于“攻守平衡”，而实现这一平衡的核心路径有两条：一是严防回撤，将风险控制放在首位；二是精选低估值成长股，用估值安全垫换取收益空间。他解释道，年末市场资金面存在季节性波动，机构调仓换股可能加剧板块分化，盲目追高前期热门标的极易遭遇回调；而那些估值处于历史合理区间、业绩增长确定性强的成长股，既具备足够的安全边际抵御波动，又能在跨年行情中享受估值修复红利，是年末配置的“最优解”。

这一观点与我此前的配置思路不谋而合，但刘宇涛进一步补充了实操细节：“低估值成长股不是简单看PE、PB指标，而是要结合行业景气度、企业核心竞争力和业绩兑现能力综合判断。有些标的看似估值低，但行业处于下行周期，本质是‘价值陷阱’；真正的优质低估值成长股，应该是行业前景向好、公司在细分领域有壁垒，只是暂时被市场低估的标的。”这番话让我恍然大悟，原来自己之前筛选标的时过于侧重估值指标，忽略了行业和企业基本面的深度分析，这也是导致组合部分标的波动较大的原因之一。

随后，刘宇涛重点拆解了鑫元鑫趋势混合“量化+主动”策略的核心优势，这也是这只基金长期业绩亮眼的关键所在。他介绍，这一策略的核心逻辑是“量化打底，主动优化”，通过双重保障实现收益与回撤的平衡。

从量化层面来看，基金构建了一套多维度的量化筛选模型，涵盖估值、成长、波动、流动性等多个指标，从全市场数千只股票中初步筛选出估值低于行业平均水平、波动率控制在合理区间、业绩增长有数据支撑的标的池。“量化模型的优势在于客观、纪律性强，能够避免人为情绪干扰，从源头上排除高估值、高波动、基本面薄弱的标的，为组合搭建起第一道风险防线。”刘宇涛解释道，这套模型经过多年市场验证，能够精准捕捉到“低估值+低波动+高成长”的优质标的，同时通过分散化选股降低单一标的波动对组合的影响。

而主动管理则是基金的“加分项”，也是区别于纯量化基金的核心竞争力。在量化筛选的基础上，刘宇涛及其团队会进行深度基本面研究，结合宏观经济走势、行业政策变化、企业经营数据等因素，对标的池进行二次优化。“量化模型解决‘选什么’的问题，主动管理则解决‘什么时候买、买多少、什么时候卖’的问题。”他举例说明，当某一行业因政策利好出现景气度提升时，团队会主动加大该行业优质标的的配置比例；当某一标的估值达到历史高位、业绩增长不及预期时，会及时减仓或调出组合，通过灵活调整实现“低估低波进，高估高波出”的动态平衡。

这种“量化+主动”的策略组合，恰好解决了年末市场的核心痛点：量化筛选保证了组合的安全边际，避免了追高风险；主动管理则增强了组合的灵活性，能够精准把握市场结构性机会。刘宇涛透露，截至目前，鑫元鑫趋势混合的长期最大回撤远低于同类平均水平，而年化收益率则稳居同类前列，正是这一策略有效性的最佳证明。

在选股逻辑与风险管理的平衡上，刘宇涛的分享同样让我收获颇丰。他表示，基金的选股逻辑可以概括为“三维一体”：估值维度要求标的处于历史估值分位的30%以下，确保安全边际；成长维度要求企业近3年净利润复合增长率不低于15%，且未来两年业绩增长确定性强；质量维度则关注企业的ROE、现金流、负债率等指标，筛选出盈利能力稳定、财务状况健康的标的。

而风险管理则贯穿于投资全流程，形成了“事前、事中、事后”的三重防控体系。事前通过量化模型严格筛选标的，排除高风险个股；事中通过仓位控制和行业分散，降低组合集中度风险，单一行业配置比例不超过20%，单一标的配置比例不超过5%；事后则建立动态跟踪机制，定期复盘标的基本面和市场表现，一旦出现业绩变脸、估值过高或行业逻辑破坏等情况，立即启动调整程序。

“风险管理不是为了规避风险，而是为了在可承受的风险范围内追求更高收益。”刘宇涛强调，年末市场波动加大，风险管理的重要性更加凸显，只有把风险控制做到位，才能在行情来临时放心持有，最终实现收益最大化。这让我深刻意识到，自己之前在投资中过于关注收益，对风险管理的重视程度不够，尤其是在组合集中度和动态调整上做得不足，这也是未来需要优化的方向。

结合这次调研的收获，我对鑫元鑫趋势灵活配置混合C（004948）进行了全面测评，发现这只基金完全契合年末“攻守平衡”的配置需求，核心亮点值得关注。

首先是策略适配性强，完美匹配年末市场环境。如前所述，基金的“量化+主动”策略既保证了组合的安全性，又具备一定的进攻性，能够在控制回撤的同时捕捉低估值成长股的估值修复机会。对于年末想要稳守利润、适度进攻的投资者来说，这样的策略无疑是最佳选择。

其次是业绩表现稳健，长期收益可观。查阅基金历史业绩数据，截至2025年11月底，鑫元鑫趋势灵活配置混合C近1年收益率超过20%，近3年年化收益率接近18%，而最大回撤仅为同类基金平均水平的60%左右。在今年市场震荡的背景下，该基金依然实现了正收益，且回撤控制出色，充分体现了“涨得多、跌得少”的特点。

第三是资产配置灵活，抗风险能力强。基金的投资范围涵盖股票、债券、货币市场工具等多种资产，股票仓位通常在30%-80%之间灵活调整。年末市场不确定性加大时，基金可以通过降低股票仓位、增加债券和货币资产配置来控制风险；当跨年行情启动时，又能及时提高股票仓位，把握上涨机会。这种灵活的大类资产配置能力，让基金在不同市场环境下都能表现稳健。

第四是交易成本优势明显，适合短期布局。作为C类基金，鑫元鑫趋势灵活配置混合C免申购费，持有7天以上免赎回费（具体以基金公告为准），交易成本远低于A类基金。对于想要在年末快速布局、把握跨年行情预热机会的投资者来说，C类份额的成本优势能够有效提升投资性价比，尤其适合资金周转频繁、短期持有需求的投资者。

第五是基金经理经验丰富，投资能力值得信赖。刘宇涛拥有超过10年的证券从业经验，经历过牛熊市场的考验，在量化投资和主动管理方面都有着深厚的积累。他管理的多只基金长期业绩表现优异，尤其擅长在震荡市场中平衡收益与回撤，这也是我选择信任这只基金的重要原因之一。

当然，任何投资都存在风险，鑫元鑫趋势灵活配置混合C也不例外。基金的股票仓位较高，在市场大幅下跌时依然可能面临一定的回撤风险；同时，“量化+主动”策略的效果也依赖于模型的有效性和基金经理的判断能力，若市场环境发生重大变化，可能会影响基金的业绩表现。但综合来看，这只基金的风险收益比在同类产品中处于较高水平，尤其是在年末市场环境下，其策略优势和风险管理能力能够有效降低投资风险。

参加完这次天天基金研讨团的调研活动，我不仅解决了年末配置的困惑，更对“量化+主动”的投资策略有了深入的理解。刘宇涛基金经理的分享让我明白，年末配置的核心不是盲目追求收益，也不是一味规避风险，而是通过科学的策略和专业的管理，实现收益与回撤的平衡。而鑫元鑫趋势灵活配置混合C正是这种科学策略的践行者，其“量化+主动”的核心优势、稳健的业绩表现和灵活的资产配置，使其成为年末资产配置的优质选择。

2025年的最后一个月，既是全年投资的收官之战，也是来年布局的关键窗口期。对于投资者而言，与其在市场震荡中焦虑纠结，不如选择一只策略清晰、管理专业、业绩稳健的基金，让专业的人做专业的事。通过这次调研，我已经将鑫元鑫趋势灵活配置混合C纳入了我的年末配置组合，希望借助其“量化+主动”的策略优势，在稳守全年利润的同时，精准捕捉跨年行情的机遇。

最后，感谢天天基金研讨团提供的这次宝贵机会，让我能够与优秀的基金经理面对面交流，收获满满。也希望我的分享能够给大家的年末配置带来一些启发，在2025年的最后阶段，都能找到适合自己的配置方案，平衡好收益与回撤，为全年投资画上圆满句号，为来年投资打下坚实基础。毕竟，投资是一场长期的修行，只有保持理性、选对方向，才能在市场中长期立足。@鑫元基金