#天天基金调研团#投资这事儿就像咱们冬天穿衣服，不能只套一件大棉袄，万一热了冷了都够呛！所以第一条，咱就得搞“穿搭多元化”！放在金融市场，那就是投资组合多元化，就是别把鸡蛋都放一个篮子里，不然篮子一翻，你哭都来不及！股票、债券、黄金、甚至咱老家那套房，都可以稍微来点，东边不亮西边亮嘛，总有一款适合你！
然后呢，就得学会“看天穿衣”，也就是资产配置调整。市场热得像夏天，咱就少穿点“防御装”；市场冷得像冰窖，咱就得把“保暖内衣”（比如债券这种稳稳的幸福）安排上！跟着经济周期走，准没错！
还有个高级操作，叫啥“衍生工具”，听着是不是特唬人？其实就像给咱的投资买个“保险”！比如期货啊期权啊，虽然咱普通人玩不转，但知道有这么个东西能对冲风险，心里是不是踏实多了？
接下来这条，划重点！一定要留足“过河钱”！也就是保持流动性！手里得有随时能掏出来的现金，就像你手机得留一格电应急一样重要！万一市场跌出个黄金坑，别人都只能干看着，你就能抄底捡漏，那感觉爽歪歪！投资也一样，短期波动都是浮云，咱得有长期视角！记住，耐心是美德，更是赚钱的秘诀！
另外，咱还得当个“消息通”，政策和经济数据必须关注！央行放个水，财政出个政策，都可能让市场抖三抖！你要是后知后觉，那亏钱可能就是你本人了！多看新闻，少刷无脑短视频，咱的钱袋子才能更安全！
年底的市场就跟坐过山车似的，忽上忽下能把人整懵圈，所以提前搞懂行情贼重要！最近科技圈那叫一个热闹，上蹿下跳的比我减肥时的体重还刺激，但红利类的资产反倒成了香饽饽，好多人拿钱往里冲。咱可以瞅瞅那些公司的三季报，比如科创芯片那块儿，业绩好到飞起，专家说明年净利润增速能飙到100%，这是要上天啊！还有有色板块，最近也缓过劲儿来了，预计明年盈利增速能到50%，这涨势，简直比我工资条好看多了！摸清这些门道，咱投资起来才能有的放矢，不做无头苍蝇嘛。
说到投资，老祖宗的话得听：“鸡蛋别搁一个篮子里”，尤其年底，这话简直是金玉良言！你想啊，要是把钱全砸一个地方，万一那地方塌方了，咱不就血本无归了？所以咱得搞“组合拳”！储蓄类的，像现金、存款、货币基金这些，得留个两成当“救命钱”，就算利息低得可怜，手里有粮心里不慌嘛，说不定啥时候就冒出个好机会，咱能立马抄底！
手中拿出一些“输得起”的资金，可以折腾点股票、基金、债券啥的，但也不能瞎买。股票就好比谈恋爱，得找个稳当的（稳健型）再配个有冲劲儿的（成长型）；基金也一样，指数基金、主动管理基金、债券基金，都得雨露均沾，别在一棵树上吊死，不然人家基金经理都替你着急！
最最重要的一点，咱得量体裁衣！每个人的抗揍能力不一样，目标也不一样，资产配置肯定不能一刀切。比如说快退休的大爷大妈，那肯定得求稳，别整那些花里胡哨的，国债、货币基金就挺好，能扛事儿；但像咱们这些年轻的“打工人”，胆子肥，想多赚点钱娶媳妇买房，那就可以多冒点险，股票、黄金配点错不了。当“时间的朋友”，那就得根据市场行情和自己的钱袋子，好好规划规划，毕竟罗马不是一天建成的，咱的小金库也得慢慢积累不是？
真的是，年底搞资产配置，就跟过年办年货似的，得提前列好清单，货比三家，还得考虑自己爱吃啥。综合看看市场啥风向，别把鸡蛋放一个篮子里，再瞅瞅自己啥脾气啥目标，这样才能让咱的钱钱稳稳当当变多，过年红包都能多包几个！所以啊，赶紧行动起来，给你的资产好好规划规划，争取明年这个时候，钱包鼓得能砸晕自己！
骑牛看熊认为震荡市中“量化+主动”策略优势尽显，可以把握以下3点：
1.规避情绪干扰，提高执行纪律性
在震荡市中，市场波动频繁，投资者很容易受情绪影响做出错误决策。“量化+主动”策略结合了量化投资和主动投资的优点。量化投资依靠严格的模型与纪律进行交易，以数学模型和海量数据为基础，不会因市场情绪而冲动交易，也不会因为贪婪和恐惧而做出错误决策，确保投资纪律的严格执行。例如在市场恐慌下跌时，量化模型不会盲目跟风抛售，而是依据既定规则进行操作。
2.投资视野广阔，高效筛选标的
量化投资能够在更大范围的股票池中，更加高效地筛选标的。它可以处理海量数据，从多个维度对股票进行分析和评估，从而更好地适应市场的快速变化。在震荡市中，热点切换频繁，量化策略可以快速捕捉到这些变化，及时调整投资组合。而主动投资则可以深入研究特定的行业和公司，发现潜在的投资机会。两者结合，能够拓宽投资的视野，为投资者找到更多的优质标的。
3.主观与量化融合，发挥团队能力圈优势
“量化+主动”策略可以将主观研究和量化投资进行有效的融合。主观研究团队主要精力用于识别和寻找大的产业链机会，而量化成员则负责将主动发现的可靠经验转化为可量化、可提取的因子。通过这种方式，团队可以将“能力圈”外延，为投资者争取更稳健的长期超额收益。
在震荡市中，“量化+主动”策略凭借其规避情绪干扰、广阔的投资视野以及主观与量化的融合等优势，能够更好地适应市场变化，为投资者带来较为稳定的收益。
线上调研鑫元基金刘宇涛基金经理的投资之道，骑牛看熊的心得分享如下：
一、基金经理思路与投资理念
1.投资破局思路
刘宇涛基金经理认为量化破局有两条路：一条是往上走，通过机器学习等算法进行高频交易，类似私募打法，鑫元基金的小微盘宽基指增类基金就主要采取这种方式，轮动行情适合该高频策略，能赚取个股估值从合理到泡沫的收益。另一条他更擅长的是往下走，将量化与主动投资结合，基于基本面分析夯实收益基础。
先通过量化方法筛选出“低估低波进，高估高波出”的股票池，再从宏观、中观、微观维度对个股做进一步主观筛选，对看好的行业做仓位倾斜，基于财务分析确保低估真实，还借助量化手段控制尾部风险。
2.估值体系与投资能力圈
在刘宇涛基金经理的投资体系里，估值至关重要。他将估值自上而下划分为五层，当市场不好时，自下而上判断，最看重公司现金流；市场预期好转时，再往上估值。他的能力圈更侧重于自下而上，对公司现金流、利润情况的充分把握，让他在下跌时敢于加仓。长期测算显示，低估值和低波动因子持续有效，是其量化策略的重要基石。
3.因子库迭代与风险控制
对于因子库迭代，有逻辑的财务类因子基本不迭代，量化池筛选主要用这类因子；机器学习挖掘的因子迭代速度较快，会定期评判其表现，效果好的取代表现不佳的因子。在风险控制方面，主要通过量化控制风格偏离，监控大小市值、动量反转、行业配置与个股选择收益等组合风格，当权益组合出现显著风格偏离时，调节个股及其权重，以降低尾部风险。
4.行业投资机会与产品策略
在行业投资机会上，他认为TMT领域的AI硬件（算力及基础设施建设）是盈利增量板块，是重点布局方向；医药行业虽受医保控费政策压制，但和TMT行业易产生成长股，因行业逻辑强，获取超额收益较难，会采用主动研究方式。他管理的鑫元致远量化选股混合基金有三大特色：根据鑫元春夏秋冬量化大格局模型进行大是大非的选股，月频调节仓位；采用类指数化的多因子选股策略，做逻辑透明的选股；坚持量化原则，做长期原则的朋友。
刘宇涛基金经理的投资心得融合了量化与主动投资，注重估值和风险控制，对不同行业投资机会有清晰判断，并且在产品策略上有独特的方法，这些都值得投资者深入学习和参考。
二、震荡市中“量化+主动”策略，优势明显
1.策略基础——量化初选股票池
在震荡市中，市场波动频繁且方向不明，刘宇涛基金经理先用量化方法筛选股票池，标准是“低估低波进，高估高波出”。这个策略就像在市场的大海里撒下一张“网”，把处于低估值、低波动状态的个股捞进股票池，而把高估值、高波动的个股排除在外。
这样做能提高整体的潜在收益和赔率，避免在市场震荡中被高波动的股票“割韭菜”。对于不具备信息优势的公募量化产品来说，通过“广撒网”搜集低估值品种，赚取未来估值抬升带来的收益，性价比更高，也是长期超额收益的重要来源。
2.主动管理——精细筛选与布局
有了量化筛选出的股票池后，主动管理就开始发挥作用了。一方面，对个股进行深入的财务分析和行业属性研究，确保“低估”是真实可靠的，而不是表面现象，夯实投资的赔率。另一方面，进行宏观和行业逻辑演绎，确定组合的风格和行业偏重方向，提高投资胜率。比如在不同的宏观环境下，合理分配红利、低估低波等防御性因子和成长、质量等进攻性因子的比重。而且，还会与行业研究员密切合作，及时跟踪投资标的基本面的变化，降低个股风险 。
3.风险控制——量化手段保驾护航
震荡市中风险控制尤为重要，刘宇涛基金经理会借助量化手段进行尾部风险控制。当市场风格收益（如大小盘风格）分化到极致，或者组合出现显著风格偏离的时候，通过调整个股及其权重，使组合重新平衡，降低尾部风险。这种方式能避免组合在市场震荡中出现大幅波动，保证投资的稳定性。
在震荡市中，刘宇涛基金经理的“量化+主动”策略结合了量化的纪律性和系统性，以及主动管理的灵活性和针对性，既能够筛选出有潜力的投资标的，又能有效控制风险，为投资者在复杂的市场环境中争取更好的收益。
骑牛看熊持有并看好鑫元鑫趋势灵活配置混合C(004948)，该基金投资优势多值得关注，原因如下：
1.灵活资产配置
鑫元鑫趋势灵活配置混合C(004948)采用自上而下和定性定量结合的研究方法，评估股票、债券等资产的投资价值，灵活调整资产配置比例。股票资产占基金资产的比例为0-95%，能在不同市场环境下迅速反应。比如在市场上涨时增加股票仓位，下跌时降低仓位，有效控制风险并把握投资机会。
2.量化模型助力
该基金和鑫元中证1000共用鑫元量化投资部开发的三套量化模型。春夏秋冬大格局模型像指挥官，根据市场格局制定组合权重；多因子选股模型运用爬虫等技术搜寻舆情和新闻，提炼创新因子获取超额收益；事件驱动的选股打猎模型精选宏观、中观和微观维度共振的个股。这些模型为投资提供有力支持。
3.业绩表现良好
从过往表现来看，一定程度上体现了它的投资潜力。近1月上涨幅度为3.23%；近3月上涨幅度为3.86%；近6月上涨幅度为18.87%；近1年上涨幅度为18.79%；近2年上涨幅度为23.46%；近3年上涨幅度为25.06%；近5年上涨幅度为26.31%；今年来上涨幅度为19.99%。从2017年8月24日至今，上涨幅度为69.33%。
4.基金经理经验丰富
现任基金经理刘宇涛基金经理有丰富的从业经验，历任多家基金公司的助理金融工程师、量化分析师和投资经理等职。虽然其任期内业绩有波动，但他现管理11只产品（包括A类和C类），管理总规模为6.17亿元，具备一定的管理能力和经验。刘宇涛基金经理擅长指数化投资，管理多只基金，专业知识和对市场的理解能力较强，会凭借自己的专业知识和对市场的判断，为基金做出合理的投资决策
5.基金亮点
持仓分散抗风险：这只基金主要投资小盘股，前10大持仓最大单只占比不超过2%，前十总和不到12%，相对其他权益基金来说持仓非常分散，能有效防止较大的回撤和波动性。就好比把鸡蛋放在多个篮子里，降低了“一损俱损”的风险。
6.基金自身优势
鑫元鑫趋势灵活配置混合C是混合型 - 灵活型基金，股票资产占基金资产的比例为0 - 95%，这使得它在资产配置上非常灵活。在市场行情好的时候，基金经理可以增加股票仓位，分享股市上涨带来的收益；而在市场行情不佳时，又能降低股票仓位，增加债券等固定收益类资产的配置，减少损失。比如在股市处于牛市时，较高的股票仓位可能让基金获得可观的回报；在熊市时，降低股票仓位则能有效控制风险。
7.潜在收益机会
该基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率50% + 上证国债指数收益率50%。如果基金经理能够通过灵活的资产配置和选股能力，使得基金的收益超过业绩比较基准，那么投资者就有可能获得高于市场平均水平的收益。而且随着市场的变化和经济的发展，一些行业和公司可能会出现新的投资机会，该基金有机会通过调整持仓来把握这些机会。
$鑫元鑫趋势灵活配置混合C$ 如果你风险承受能力强并且看好小盘股的未来走势，希望通过投资获取较高的收益，同时能够接受短期内的净值波动，那么这只基金可以考虑作为投资组合的一部分。
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