#量化+主动策略优势#　

四季度资产配置指南：量化 + 主动策略的稳健之道

一、四季度市场特征与配置要点

市场现状分析：

• 10 月市场呈震荡格局，日均换手率较三季度明显下降，市场波动加剧但交易热度降温
• 年末资金面趋紧，机构进入结算期，市场风格切换频繁，12 月易偏向低估值价值风格
• 不确定性增强：政策调整、资金波动、中美关系等因素扰动市场

配置核心原则：

• 降低波动、提升持有体验成为现阶段关键，优先配置低估值低波动资产
• 攻守兼备：构建 "防御底仓 + 进攻弹性" 组合，平衡风险收益
• 提前布局：把握年末至明年初的布局窗口，为 "十五五" 开局做准备

二、"量化 + 主动" 策略：震荡市的理想选择

核心优势：

优势具体表现双重保障量化模型 (数据筛选)+ 主动管理 (深度研究)，避免单一策略局限性纪律性执行"低估低波进，高估高波出" 的系统化决策，克服情绪干扰广度与深度兼具量化全市场扫描捕捉机会，主动深入研究提升胜率风险可控波动率因子预警，实时监控风格偏离，有效控制回撤适应震荡既能在下跌中抗跌，又能在结构性行情中捕捉超额收益

为什么适合四季度？

• 量化模型快速识别低估值低波动股票作为 "压舱石"，应对波动
• 主动管理灵活调整行业配置，把握年末风格切换机会 (如高股息、低估值板块)
• 透明度高，定期披露持仓，投资者可清晰了解策略执行情况

三、鑫元鑫趋势：量化 + 主动的典范

投资框架：

• 量化初选：通过估值因子、财务质量因子、波动率因子构建股票池
• 主动精选：基金经理刘宇涛 (10 年 + 投研经验) 深入研究，从备选池精选标的
• 核心策略："低估低波进，高估高波出"，追求 "效率与弹性兼顾"

四季度策略：

"坚持以绝对估值股票为基石，获取从 ' 低估到合理 ' 阶段收益，降低组合波动；同时精选相对低估的成长股，以博取收益弹性。"

• 底仓配置：增持低估值内需股 (家电、金融) 和高分红资产 (中国神华、陕西煤业)，提供稳定现金流和防御性
• 弹性配置：小幅参与 AI 等成长主题，如宁德时代，增强组合进攻性
• 风险控制：通过股指期货对冲尾部风险，确保组合稳定性

业绩表现：

• 近一年收益 18.23%(同类前 30%)，超越沪深 300 指数 25 个百分点 +
• 2025 年 7-9 月收益 13.47%，表现优异
• 熊市抗跌性强，2022 年跌幅 (-15.49%) 优于同类平均 (-18%+)

四、年末资产配置行动方案

1. 组合结构优化

核心 - 卫星策略：

• 核心 (60-70%)：低波动、高分红资产

  • 红利低波基金：年化波动率约 17%，显著低于大盘，提供稳定现金流
  • 优质固收：利率债、高等级信用债，年化 3-5%，降低组合波动
  • 鑫元鑫趋势等量化 + 主动基金：平衡风险收益，震荡市表现优异

• 卫星 (30-40%)：成长弹性资产

  • 相对低估的成长赛道：AI 应用、医药创新、高端制造等景气度向上行业
  • 行业主题基金：把握四季度可能的结构性机会 (如年报业绩预增板块)

2. 操作策略

• 提前布局：11 月完成底仓构建，避免年末资金紧张导致的踏空风险

• 分批建仓:

  首次建仓：20%底仓(低估值+量化基金)月度定投：10%/月，持续至年底风格轮动：根据市场热点，小仓位(≤10%)参与主题机会

  注：定投选择月末扣款，规避短期情绪波动影响

• 风险控制：

  • 设置最大回撤警戒线 (-8%)，触及则暂停减持，考虑加仓摊平成本
  • 每季度再平衡一次，维持核心 - 卫星比例稳定

• 止盈策略：

  • 累计收益超 15% 时分批赎回，锁定部分利润，保留底仓继续持有
  • 年末 (12 月中下旬) 适当降低权益仓位至 50-60%，规避节日效应波动

五、量化 + 主动策略实操建议

如何选择量化 + 主动基金？

1. 考察基金经理：同时具备量化背景和主动研究经验 (如刘宇涛 10 年 + 投研)
2. 策略透明度：定期披露持仓和策略细节，便于投资者理解和监督
3. 风险控制能力：最大回撤、波动率等指标优于同类，如鑫元鑫趋势近三年年化波动率 13.59%
4. 规模适中：不宜过大 (影响灵活性) 或过小 (影响稳定性)，1-10 亿区间较佳

我的年末配置规划：

1. 固收打底 (40%)：

   • 高等级债券基金 (30%)：年化 3-4%，提供稳定现金流
   • 同业存单指数基金 (10%)：流动性好，收益高于货币基金

2. 权益核心 (40%)：

   • 鑫元鑫趋势 (20%)：量化 + 主动双轮驱动，震荡市表现稳定
   • 红利低波基金 (10%)：高分红、低波动，防御性强
   • 价值蓝筹 ETF (10%)：低估值金融、消费龙头，年末风格切换受益

3. 成长弹性 (20%)：

   • AI 主题基金 (10%)：把握产业革命浪潮，长期成长空间大
   • 专精特新基金 (10%)：政策支持，业绩确定性强的细分领域龙头

执行时间表：

• 11 月中旬：完成固收和量化基金底仓配置
• 11 月底 - 12 月：每月定投 5% 权益资产
• 12 月下旬：视市场情况微调，控制权益仓位在 60% 以内
• 2026 年 1 月：重新评估，布局 "十五五" 开局年机会

结语

四季度是承上启下的关键期，资产配置不仅关乎年度收官，更影响明年布局。"量化 + 主动" 策略恰是应对当前震荡市的理想选择，通过量化模型的纪律性筛选和主动管理的深度研究，在降低波动的同时捕捉结构性机会。

建议您尽快行动，提前构建 "固收打底 + 量化增强 + 成长弹性" 的组合结构，为年末和明年市场做好准备。记住：震荡市中，稳健才是王道，而量化 + 主动，正是稳健与收益的完美平衡。