上周市场连续调整，今日反弹预期升温。这种环境下，我更关注基金经理能否用长期逻辑对抗短期噪音。以$摩根新兴动力混合A$（377240）为例，其基金经理杜猛在23年从业经历中，始终坚持“投资未来”的理念——即每一笔投资都是对时代趋势的押注，而非短期博弈。例如，他早期布局智能手机产业链，近年聚焦AI算力，均是在产业爆发前夜介入，并通过长期持有兑现收益。杜猛的投资框架中，有一个细节值得注意：他采用“胜率-赔率”四象限法管理组合。高胜率高赔率的机会重点配置，高胜率低赔率的作为底仓稳定器，这种模式使产品在近一年卡玛比率达0.3166，排名同类前5%，说明风险调整后收益具有优势。与其承受单日暴跌5个点甚至8个点的高波动，此类基金在市场大跌时通常只出现前者一半或三分之一的跌幅，且在市场上涨时能实现跟涨，近一月业绩凸显此特性。此外，他的重仓股平均持有周期达15个季度，这种“超长持股久期”避免了频繁调仓的摩擦成本。对普通投资者而言，选择此类产品相当于将复杂的产业研究交给专业团队。当前市场整体估值合理，新兴产业的长期成长逻辑并未改变，此类产品或许适合希望以更从容方式参与科技行情的投资者。#谷歌发力AI CPO暴力拉升#