1 2025年宏观经济展望。

郎骋成介绍了2025年中国经济增长目标设定为5%，与地方政府预期一致，并讨论了宏观经济的新特点和应对政策杨目光和郎骋成共同探讨了外部压力下的中国经济趋势和投资策略。

2 经济增长驱动因素分析。

郎骋成分析了经济增长的驱动力，包括内需提振、政策支持和科技创新他提到内需是主要驱动力，政策支持如财政和货币政策的加码对经济增长有正面影响，科技创新如AI和新兴产业发展将成为新的增长引擎同时，他也指出美国政策的不确定性可能对全球经济造成影响。

3 政府债务置换促进经济发展。

郎骋成分析了政府债务置换对政策持续性和经济发展的影响，指出超长期特别国债项目有助于降低成本和增加消费需求他提到财政政策和货币政策的双重作用，强调定向投资对绿色和科技领域的支持，认为这些措施将推动经济高质量发展。

4 郎骋成解读化债政策效果。

郎骋成分析了2024年2万亿元置换债券的发放情况，指出地方政府债务成本平均下降两个百分点，缓解了还本付息压力他提到，化债政策有助于改善区域金融环境，腾挪资金用于地方投资项目同时，财政部将严防新增隐性债务，推动融资平台转型，约束城投融资。

5 2025年宏观经济与投资策略展望。

郎骋成与杨总讨论了2025年宏观经济和投资策略，重点分析了人工智能、数字经济和绿色低碳转型等新动能杨总指出，人工智能和数字经济已成为重要增长点，绿色低碳转型也在全球范围内加速推进他强调了这些领域在未来经济发展中的关键作用，并展望了相关产业链的扩展潜力。

6 宏观经济与投资策略展望。

郎骋成分析了2024年消费、投资、出口三驾马车的表现，指出投资在规模增长和结构优化方面表现突出，特别是新基建和高技术制造业成为重点他展望了2025年三驾马车的发展趋势，强调科技创新和产业升级对经济增长的推动作用。

7 民营资本推动经济结构升级。

郎骋成指出，民营资本在基础设施建设、科技创新和绿色能源等领域的投资不断增加，成为推动经济发展的重要力量2024年，国家通过完善机制引导社会资本参与重大工程和项目投资，夯实创新基础消费方面，品质提升带动消费潜力释放，高端家电、智能设备和新能源汽车成为消费热点进出口方面，尽管面临复杂环境，中国在新一代信息技术、新能源、新材料、人工智能和航空航天等领域展现出强大竞争力，逐步从商品进出口转向服务进出口。

8 关税政策对中国经济的影响。

郎骋成分析了特朗普关税政策对中国出口和整体经济的影响，指出关税政策对密集型出口产品和中间品的影响较大，同时美国自身的通胀压力也会增加他提到，全球贸易紧张局势下，中国应通过扩大内需和政策宽松来应对外部挑战，并强调提升自身需求的重要性。

9 中国经济韧性十足。

郎骋成分析了中国经济的高质量发展方向，强调了政策工具箱的丰富性和民营经济活力的重要性他提到，资本市场在经济复苏和产业转型中发挥重要作用，并指出科技领域，特别是与算力相关的细分方向，表现尤为突出他建议投资者关注高质量公司和稳定分红的公司，以及与新生产力和新科技相关的投资机会。

10 人工智能和科技革命值得关注。

郎骋成分析了当前资本市场的投资策略，指出人工智能和科技革命是值得关注的方向他提到，随着算力下降，应用端的发展更加重要此外，他还强调了稳定盈利的公司，特别是那些ROE稳定的公司，值得长期关注最后，他提到2025年可能会有更多公司通过并购实现第二、第三曲线的发展，特别是国企之间的并购重组。

11 流动性推动资产配置变化。

郎骋成分析了全球流动性从西方转向东方的趋势，指出新兴市场货币升值和中国资产受海外青睐他提到国内经济复苏和产业链需求增加，推动市场交易活跃美元流动性外溢增加非美资产配置，黄金与美元关系逆转，大宗资产有上涨动力他建议投资者关注配置，多做研究，以应对2025年上半年股债市场的活跃。