在近期重要会议的公告中，有这样的表述：
“明年经济工作要加大逆周期和跨周期调节力度”，再度引发了市场热议。
“逆周期调节”与“跨周期调节”作为宏观调控的手段，常出现于各类官方文件之中。例如，央行在上个月发布的《2025年第三季度中国货币政策执行报告》中就提到要“做好逆周期和跨周期调节，提升宏观经济治理效能”，这也是央行时隔五个季度再度提及“跨周期调节”。
什么是“周期”？为什么要调节？
周期是指事物在运动变化过程中，重复出现的时间或空间间隔，例如昼夜交替、月亮圆缺等都是代表性的周期现象。在经济运行的过程中，同样存在着大致按照“增长→过热→衰退→复苏→繁荣→增长”规律循环演进的周期现象。
经济的周期性律动直接影响着人们的生产生活，在一些周期阶段的“大起大落”甚至可能引致重大风险。此时，如果把握好经济运行规律，合理运用调控手段，那么就能在一定程度上熨平经济波动，对冲和缓解潜在经济风险。
国家常见的调控手段包括货币政策、财政政策、产业政策等，下面我们以央行的货币政策为例，带大家一起了解什么是“逆周期调节”和“跨周期调节”。
什么是“逆周期调节”？
“逆周期调节”一般是指政府审视经济周期律动中所处的阶段，采取灵活机动的宏观政策，利用这些政策的反向效应，以托举或抑制当下过冷或过热经济状况，从而熨平过大的经济波动幅度。
简单来说，就是“逆经济风向行事”，就货币政策来说：
在经济上行、存在过热风险时，通过收紧流动性，引导金融机构减少信贷投放、提高市场利率等方式“刹车”，防范资产泡沫滋生和通胀失控；
在经济下行、面临衰退风险时，通过保持流动性宽松，引导金融结构加大货币信贷投放力度等方式助推经济增速保持在合理区间，防范滑向经济萧条。
今年以来，央行通过实施适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，为经济回升向好创造了适宜的货币金融环境。
例如，在数量型货币政策工具方面，央行综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现等工具，保持货币信贷合理增长。
如图1橙色框所示，截至9月末，我国社会融资规模存量、广义货币供应量(M2)同比分别增长8.7%和8.4%，比去年同期分别高0.7个和1.6个百分点，增长明显提速，有力支持实体经济高质量发展。
图1:社会融资规模存量和广义货币供应量(M2)同比增速
数据来源：中国人民银行
在价格型货币政策工具方面，央行通过下调贷款市场报价利率(LPR)等方式，促进贷款利率稳中有降。如表1所示，从9月的数据来看，我国新发放企业贷款和个人住房贷款利率同比分别下降约0.43个和0.25个百分点，社会融资成本持续处于历史低位区间。
表1:2025年9月新发放贷款加权平均利率情况(单位：%)
数据来源：中国人民银行
“跨周期调节”是“逆周期调节”的加强版吗？
“跨周期调节”，顾名思义，是不只盯着在经济周期中所处的某一阶段进行调节。它在“逆周期调节”的基础上，加入了对中长期经济发展的考量，兼顾经济短期的周期性波动与中长期的结构性问题，要平衡好稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡、新旧动能转化等关系，是一种更系统性、更具前瞻性的布局。
换句话说，“跨周期调节”不光盯着当下的经济冷热，更要系统性考量解决关乎长期发展的结构性问题——例如如何持续激发经济增长内生动力、如何进一步调整优化经济结构并处理好新旧动能之间的关系、如何积极应对人口老龄化、如何防范系统性风险等问题，并着眼长远针对性出台相关政策。
例如，央行在《2025年第三季度中国货币政策执行报告》的“下一阶段货币政策主要思路”中提到，要平衡好短期与长期、稳增长与防风险等关系，充分发挥货币信贷政策导向作用，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加力支持国家重大战略、经济社会发展的重点领域和薄弱环节。
总的来说，“逆周期调节”和“跨周期调节”各有侧重、相互配合。经济有短期波动时，“逆周期调节”能快速出手“稳当下”，给“跨周期调节”打基础，而“跨周期调节”则是瞄准战略性方向，保障短期逆周期调节不偏离长期目标，推动经济发展长期行稳致远。
资料参考：
1、《2025年第三季度中国货币政策执行报告》，中国人民银行
2、《逆周期调节和跨周期调节有何不同？》，《人民日报》（2025年04月07日第18版）
3、《新时代以来跨周期和逆周期调节相结合的政策实践与若干建议》，《宏观经济研究》（2024年第3期）
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