今天债市整体延续窄幅震荡格局，10年期国债收益率小幅下行至1.8%附近，信用债短端表现略好于利率债，但整体交投情绪平淡。公开市场央妈连续5日净回笼资金，资金面中性偏紧。

先看看上午发布的10月进出口数据

海关总署数据显示，前10个月我国货物贸易进出口总值37.31万亿元，同比增长3.6%。其中出口22.12万亿元，增长6.2%；进口15.19万亿元，与去年同期基本持平。

10月单月，我国进口1.53万亿元，增长1.4%，已连续5个月保持增长。出口2.17万亿元，下降0.8%。

进口连续增长反映出国内需求韧性，而出口小幅下滑则表明外部环境依然复杂。经济修复动能偏弱的信号清晰，强化了债市的基本面支撑，尤其在中长期利率债层面，机构配置需求有所升温。

从政策层面看，央妈近期持续通过逆回购操作平滑流动性，单日净回笼规模虽较大，但资金价格未现剧烈波动，说明货币政策仍以稳为主。市场对后续降息抱有期待，若四季度或明年初降息10个基点落地，10年期国债收益率中枢或逐步下探至1.75%附近，当前利率水平具备配置价值。

展望后市，债市短期内或继续受资金情绪和潜在利空扰动，难现单边上涨，但经济数据偏弱、资产荒延续的背景下，债市大幅回调风险有限。建议大家保持股债均衡配置，纯债基金可侧重信用债短端品种，固收+需选择长期业绩稳健、波动较低的产品。对于短期波动不必过度焦虑，震荡中逢低分批布局或是更优策略。

#4000点 到底要不要止盈？#

$南方中债7-10年国开行债券指数C(OTCFUND|006962)$

$广发双债添利债券C(OTCFUND|270045)$

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$