今天债市不太妙，利率债、高等级信用债全面上行，主要是因为资金面突然绷紧了，前两天银行间隔夜回购还在1.4%附近，今天一度跳涨到1.65%附近，这波急涨把市场打了个措手不及。

虽然今天央妈通过逆回购净投放了295亿，但对比前几天的抽水力度（本周累计净回笼约4700亿），显然呵护力度是不够的，相对利空债市。

资金为啥突然变贵了？

市场猜测可能与买断式逆回购操作爽约有关——往年这时候早就开始询价了，但今年至今没动静。加上本月有9000亿买断式逆回购到期，而降准释放的1万亿长期资金被部分对冲，实际资金缺口反而更大了，进而影响了债市的走势。

不过也别太慌，5-6月债券供给高峰期，资金面大概率不会持续旱情。目前市场上非银机构手里有钱但银行缺钱，甚至传出某大行用接近2%的高息揽活期存款，定向放水可能很快要来了。

下周一要公布4月的消费和工业数据，可能成为行情转折点。

要是经济复苏势头不如预期，债市反而可能迎来转机。毕竟从大方向看，经济基本面还没完全支棱起来，货币政策大概率继续保持温柔放水模式，债市的长期配置价值依然在线。

不过短期还是得提防一下中美关税谈判反复、美联储推迟降息这些黑天鹅。

总结来说，债市现在就像坐过山车——短期震荡难免，但跌多了反而是捡便宜的机会。普通投资者别跟着日内波动瞎折腾，不如盯着30年国债2.0%、10年国债1.7%这些关键点位，等回调到位再分批布局，用时间换空间更稳妥。

#失守3200美元！金价缘何遭#

$易方达中债3-5年期国债指数(OTCFUND|001512)$

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$广发双债添利债券C(OTCFUND|270045)$