双降落地，今天市场反应挺给面子的，股债两市都稳住了阵脚。债市全线翻红，短端涨幅整体比长端更高，资金面今天没有逆回购到期，但央妈还是大方地撒了1500多亿的补水红包，利率按新政策降到了1.4%，市场里的钱一下子宽松不少，利好债市。

细看下来，短债和存单算是赶上了好时候，降息释放的中长期资金给它们开了绿灯，但能涨多少还得看资金利率后续能不能真往下掉。如果央妈放的水没把市场利率压到政策利率附近，短端和存单的上涨空间可能受限。

而长债这边有点利好出尽的意思，之前市场早把降息预期算进去了，现在表现相对没有那么强。

不过拉长时间看，经济基本面还没硬气起来，贸易战的大山还压着，债市牛市的大环境没变，机构就算暂时止盈也不敢空仓太久，10年期国债大概率在1.6%-1.7%之间来回磨蹭，等资金利率再往下挪一步，债市才有新故事可讲。

说到中美关税谈判，周末瑞士那场会算是双方试探性握手。美国财长嘴上说不想在纺织品这些民生领域和中国闹掰，但钢铁、芯片、医药这些战略高地却死咬着不放，摆明了想锁死我们的产业升级。这和咱们高质量发展的大旗撞车，注定谈判是场马拉松。参考美国和其他国家的扯皮进度，关税对经济的拖累一时半会儿消不了。

因此，债市收益率大幅上行的概率较小，反而给长端债加了层安全垫，只要宽松的大方向不改，债市牛市底色还在，长债要是跌多了就是机会。

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