老川的对等关税铁拳彻底搅翻全球市场！对华加码54%关税的冲击波持续发酵，假期内进行了强硬反制，现在欧盟也宣布针对280亿美元美国商品以牙还牙，全球避险情绪瞬间拉满。

今天是A股节后首个交易日，市场一片腥风血雨，沪指跌超6%，外资疯狂抛售，但A债在降准降息的预期下，高开高走，涨幅不断扩大——尽管央妈今天又净回笼超3000亿资金，资金略紧，但利率一路下行，10年期国债收益率下行9bp至1.63%，30年期国债收益率下行至1.83%，双双刷新3月以来最低点，信用债也是普涨。

A债为何能大涨？

央妈的表态是关键转折！此前“择机降准降息”的模糊措辞，如今直接升级为“随时可以出台”，政策工具箱开闸信号强烈。市场普遍预期，二季度降准或率先落地，幅度可能超50BP，而降息虽需兼顾汇率压力，但年内空间仍在40BP以上。叠加美方关税重压下国内经济承压，宽松政策对冲的必要性陡增，债市直接进入“顺风局”——政策预期+避险需求双轮驱动。

债市狂欢能持续吗？

老美的算盘打的挺响的，抢别人的钱，解决自己的问题！懂王铁了心用关税填债务窟窿，鲍威尔也摆明不救市，宁可牺牲经济也要解决债务问题。但这反而强化了国内宽松逻辑——外部冲击越猛，政策逆周期调节越急，债市做多情绪越疯。

前期离岸已经开始反应关税战，国内炒，汇率反而比较稳，汇率不会崩，虽然央妈还没有放水，但降息降准的预期增强，利率就还能继续向下。

但短期狂欢背后，别忘了留个心眼！眼下债市已把宽松预期打满，但二季度政府债天量供给和货币政策效果验证期（尤其是6-7月）可能引发阶段性回调。

想上车的建议悠着点，咱可以适当提升组合的防御属性，目前行情演绎得非常快，大家还是要根据自己的波段交易能力，考虑是否要大批入场或止盈。

$博时中债7-10政金债指数C(OTCFUND|017838)$柱子不打算跑，继续持有。

#关税扰动A股？十大券商紧急献策#

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$