#商业航天嘉速启航#
投资，对我而言，起初只是家庭资产配置中一个模糊的“增值选项”，是银行APP里那几个起伏不定的数字。然而，这些年下来，我渐渐明白，投资不仅仅是数字游戏，它更是一种认知的变现，是对未来世界的理解和押注。我们这代人，见证了互联网从无到有，目睹了新能源车的崛起，下一个十年，又会是什么？看到新闻里关于商业航天的报道，关于那些冲向星辰大海的火箭，关于国家新出台的政策，我内心某处被触动了。这不仅仅是科幻，而是正在发生的、与我们每个人未来息息相关的产业革命。我想结合自己的理解，聊聊这个令人心潮澎湃的赛道——商业航天，这既是我个人学习思考的梳理，也希望能给同样在寻找未来方向的投资者朋友们，提供一些朴素的参考。
一、 仰望星空：为什么我看好商业航天的投资价值？
首先，让我们抛开那些晦涩的术语，说点实在的。商业航天，简单理解，就是以前主要由国家主导的航天活动，现在越来越多的民营企业参与进来，变成一门可以商业化运营、有市场需求的生意。这背后，是时代磅礴的推力。
1. 政策东风已至，大门彻底敞开。
国家层面的支持信号从未如此明确。上海证券交易所最近出台的指引，直接“允许尚未盈利但掌握核心技术的商业火箭企业登陆科创板”。这句话的分量有多重？它意味着，监管层深刻认识到，像火箭研发这样的尖端硬科技，投入巨大、周期漫长，不能再用传统制造业的盈利标准去简单卡脖子。只要你的技术够硬，有核心竞争力，资本市场就为你敞开怀抱。这无疑是给整个行业注入了一针强心剂，解决了创新企业最头疼的融资难题。从“国家队”独舞，到“国家队+民营队”共舞，中国的航天事业进入了全新的“军民融合”、“商业化”的快车道。政策的天花板被掀开，行业的成长空间陡然增大。
2. 技术瓶颈突破，成本“拦路虎”正在被驯服。
过去航天为什么贵得吓人？一个重要原因是火箭“一次性”使用，打完就报废，成本自然高企。但现在，以美国SpaceX为代表的企业，已经成功实现了火箭回收复用。我们国内的多家民营火箭公司，也在这条技术上奋力追赶，多款新型火箭即将迎来首飞。可回收技术一旦成熟并规模化应用，发射成本有望降低一个数量级。这就像从每次出行都买一辆新车，变成坐出租车甚至共享单车，对整个产业的颠覆是革命性的。成本下降，意味着更多的卫星可以上天，更多的应用可以被开发，整个市场的“蛋糕”会迅速做大。技术突破是商业航天从“故事”走向“业绩”最关键的一环。
3. 下游需求爆发，赛道又宽又长。
火箭上天是为了什么？运载的“货物”主要是卫星。那么，卫星用来干嘛？这可就多了：北斗导航我们每天都在用；天上的“眼睛”帮我们监测天气、农作物、国土环境；星链这样的通信卫星星座，试图让全球无线网络无处不在；还有未来的太空旅游、太空资源开采……可以说，航天技术正从单纯的“探索”，深度融入国民经济的“毛细血管”，成为数字时代的新型基础设施。随着5G、物联网、自动驾驶等技术的发展，对精准定位、高速通信、全球覆盖的需求呈指数级增长，这些都离不开庞大的卫星网络支撑。下游应用的想象力有多大，上游火箭发射和卫星制造的市场就有多广阔。这不是一个短期炒作的概念，而是一个具备长期成长性的超级赛道。
4. 资本嗅觉敏锐，产业与金融良性循环。
资本永远是聪明的。政策支持、技术突破、需求明确，这三重逻辑共振，自然吸引了大量资本的目光。近期航天板块在资本市场的“跨年狂欢”，正是这种共识的体现。资本的涌入，不仅能给初创企业“输血”，加速技术研发和产品迭代，更能通过资本市场并购整合，优化产业格局。这种“技术-产业-资本”的正向循环一旦形成，将爆发出巨大的能量。远有SpaceX计划2026年IPO的蓝图，近有国内商业航天企业在科创板的跃跃欲试，都预示着这个赛道将成为未来资本市场的明星。
作为一个普通投资者，我看到的不仅是投资机会，更是一种未来图景。投资这样的赛道，某种意义上，也是参与和见证一个伟大时代的建设。
二、 脚踏实地：行情如何演绎与机会在哪里？
看好长期价值，不等于可以无脑买入。市场的道路从来都是曲折的。对于商业航天板块接下来的行情，我的看法是：长期趋势向上，中期波动难免，机会结构分化。
行情演绎：大概率是“螺旋式上升”
短期内，板块经历快速上涨后，可能会因为市场情绪、技术调整、阶段性业绩兑现不足等因素出现震荡和回调，这非常正常。任何一个高成长赛道在初期都免不了被资金追逐，产生估值泡沫，然后通过业绩增长或股价调整来消化。但拉长时间看，只要前述的“政策、技术、需求”三大核心逻辑没有根本性改变，每一次深度的回调，都可能是长期布局的良机。板块的走势不会是一帆风顺的直线拉升，更可能是伴随着重要技术节点突破、政策细则落地、龙头公司订单或上市等重要催化剂，呈现“台阶式”或“螺旋式”的上升。
投资机会挖掘：沿着产业链“顺藤摸瓜”
商业航天产业链很长，从上游的火箭制造、卫星制造，到中游的发射服务、地面设备，再到下游的卫星运营和应用服务。对于我们普通投资者而言，直接投资未上市的初创公司很难，主要通过二级市场的相关上市公司来参与。机会可能分布在以下几个环节：
1. 核心硬件制造龙头：这是产业的基石。包括火箭发动机、箭体结构、卫星平台、关键载荷等的制造商。谁掌握了核心、低成本、可量产的技术，谁就拥有最强的护城河。尤其关注那些已经进入主流火箭或卫星公司供应链，并能随行业放量而业绩增长的企业。
2. 具有总装集成能力的平台公司：这类公司能够整合资源，完成火箭或卫星的整体设计、制造和交付。它们往往是产业链的枢纽，对上下游都有较强的议价能力，能够最大程度享受行业成长红利。随着一些优势企业登陆科创板，它们将成为板块的锚和标杆。
3. 下游特色应用服务商：当太空基础设施日益完善，基于这些设施提供独特服务的公司将迎来春天。比如，专精于遥感数据分析和处理的商业公司，为特定行业提供定制化解决方案；或者在某些细分通信领域提供服务的运营商。这类公司可能更接近市场终端，业绩兑现的路径相对更短。
4. 产业链上的“卖水人”：无论哪家公司造火箭、发卫星，都需要基础的材料、元器件、软件、测试服务等。一些为航天产业提供高端特种材料、精密电子元件、仿真测试软件的公司，虽然不那么“炫酷”，但需求稳定，且技术壁垒同样很高，是确定性较强的投资选择。
我的策略是，与其追逐每一个短期热点，不如深入研究产业链，找到那些真正具备技术实力、商业落地能力强、管理层靠谱的公司，在其估值相对合理或市场悲观时，进行分批、长期的布局。投资商业航天，需要一点耐心和远见。
三、 我所关注的长城久嘉创新成长混合？
赛道虽好，但对于我这样工作家庭两头忙的职场妈妈来说，直接研究和投资个股，时间、精力和专业知识都是巨大挑战。通过优质的基金，让专业人士替我们管理投资组合，是更现实的选择。在众多关注科技成长的基金中，我注意到了$长城久嘉创新成长混合A(OTCFUND|004666)$，它近一年的表现非常亮眼，涨幅远超基准，并且明确将商业航天作为关注方向之一。经过一番了解，我认为它可能是一个不错的借道投资商业航天的工具，原因主要有以下几点：
1. 基金经理尤国梁：一位专注于“成长”的猎手
买基金，很大程度上是买基金经理。尤国梁经理给我的印象很清晰：他是一位典型的成长风格选手，并且有鲜明的产业视角。
深厚的军工与高端制造研究背景：他入行就是从军工行业研究员做起，对航空航天、高端装备这些需要深厚专业知识的“硬科技”领域有长期积累。这种背景让他看待商业航天这类板块时，不会停留在概念层面，更能从技术路径、产业格局、公司核心竞争力的深度去分析。这让我感到踏实。
清晰的投资方法论：深耕产业，捕捉拐点：从他的访谈和持仓历史看，他的方法不是追逐市场每一个热点，而是深入研究和跟踪少数几个具备长期成长空间的产业趋势，在其中精选个股。他特别强调对“产业拐点”的判断，即在行业基本面和市场预期发生重大积极变化的前夕进行布局。这正好契合了当前商业航天所处的阶段——多重积极因素共振，产业拐点可能正在来临。他操作“精准”的评价，或许正来源于这种对产业深度的理解和对时机的把握。
出色的历史业绩印证能力：长城久嘉A近一年超越基准收益率超过51个百分点的表现，是一个强有力的实证。虽然过去的业绩不代表未来，但这至少证明了他和他的团队在上一阶段的市场中，成功地将对产业的认知转化为了出色的投资回报。尤其是在风格轮动较快的A股市场，能够持续取得超额收益，需要真本事。
2. 基金定位与风格：名副其实的“创新成长”
产品定位清晰：基金名称就叫“创新成长混合”，其契约约定主要投资于具有持续成长潜力且通过技术创新、产品创新、服务创新、管理创新或商业模式创新来驱动成长的上市公司。商业航天完美契合这一定义。这说明基金的投资方向与我的关注点高度一致。
行业配置集中而灵活：从历史定期报告看，这只基金在行业配置上并不分散撒网，而是在看好的几个主要方向上保持较高仓位，体现了基金经理的自信和专注。同时，它作为混合型基金，股票仓位有一定灵活调整的空间，这有助于基金经理在看好时积极进攻，在市场风险较大时适度防守，控制回撤。
3. 长城基金的平台支撑
长城基金作为老牌公募基金公司，提供了坚实的投研平台支持。尤其是在权益投资领域，形成了较为成熟的投研体系和多层次的产品矩阵。一个强大的平台，能够为基金经理提供全面的宏观研究、行业研究、公司调研和风险控制支持，这是单一基金经理能力圈的重要补充。选择背靠大平台的基金经理，长期来看通常更稳健。
综合来看，$长城久嘉创新成长混合A(OTCFUND|004666)$吸引我的地方在于：它由一位对硬科技产业有深度理解、善于捕捉成长拐点的基金经理掌舵；它的产品定位与商业航天等创新赛道高度契合；它近期卓越的业绩表现了其策略的有效性。当然，任何投资都有风险，这只基金主要投资成长股，波动可能会比较大，并不适合风险偏好极低的投资者。但对于像我这样，愿意以一部分资金，用较长的时间维度，去拥抱时代前沿产业机会的投资者来说，它是一个值得重点研究和考虑的选择。我将它视为一个专业的“导航仪”，帮助我在商业航天这片浩瀚的“投资星海”中，寻找最亮的那些星。
我知道，前路必然有波折，火箭的发射也不会次次成功。投资的过程，也必定伴随着市场的起伏和内心的考验。但我愿意用耐心去陪伴，用学习去理解，用适当的资金去参与。我相信，真正的价值，终将在时间的长河中浮现。@长城基金
$长城久嘉创新成长混合A(OTCFUND|004666)$
$长城久嘉创新成长混合C(OTCFUND|010052)$