1 杨志武分析市场风险偏好提升。

杨志武指出当前市场风险偏好明显提升，成交量显著放大，股票资产活跃。他观察到小盘、成长和低估值风格表现差异化，认为市场情绪高涨但短期交易过热。他提醒投资者在指数大幅上涨后需关注风险积累，建议冷静看待当前市场状况。

2 高估值板块涨幅大，交易难度提升。

杨志武指出，近期高估值板块如科创板涨幅较大，静态市盈率可达200倍以上。市场更多交易未来预期而非当前盈利，导致估值波动显著。量化策略通过锚定指数控制风险，避免追涨杀跌。他管理的产品聚焦小盘量化，如中证1000和国证2000，受益于流动性改善和成长空间，适合当前市场环境。

3 量化投资追求大概率胜率。

杨志武解释了量化投资的逻辑，强调其不追求精确，而是通过大数定律和胜率来获取稳定收益。量化偏好小盘股，因为小盘股挖掘空间大，容易通过数据和技术处理获得超额收益。中信建投基金的量化团队拥有多元资产配置能力，结合自上而下和自下而上的投资逻辑，通过团队交流挖掘因子，丰富量化模型。量化产品涵盖广泛因子，能够为投资者带来更全面的收益。

4 量化投资策略与模型调整。

杨志武分享量化投资经验，将传统投资逻辑模块化策略化，如均线交叉策略。他提到参数调整的重要性，如选择合适均线周期，并讨论模型失效与样本外表现评估。此外，基本面因素如ROE也被纳入量化模型，通过数值标准和稳定性指标进行刻画。

5 量化策略基于历史数据优化投资。

杨志武解释了量化投资的过程，包括将主动投资理念因子化并在不同指数区域评价。量化策略依赖计算机技术总结市场规律，影响主动投资行为。量化策略在胜率和赔率上更为精确，基于历史数据评估因子表现和潜在盈利空间。与主动投资不同，量化投资更多依赖历史数据而非未来预测。

6 量化投资适应线性市场风格。

杨志武指出量化投资在风格稳定的线性市场表现较好，但面临市场剧烈切换时压力较大。他提到近期市场风格变化明显，量化策略需要调整。主持人随后介绍了杨志武管理的三只基金产品：中信建投睿利、中信建投致远和中信建投稳利，并邀请他详细解读产品差异和侧重点。

7 量化策略与可转债投资分析。

杨志武分析了量化投资策略，通过因子组合构建成长风格组合，并对比中证800成长指数表现。他提到小盘风格在中长期具有弹性，并介绍了可转债的双重属性，即在股价上涨时具有股票弹性，下跌时有债底支撑，年化回报约7-8%，最大回撤16-17%。

8 量化基金产品适配不同投资者需求。

杨志武介绍了中信建投基金的三只量化产品特点：锐利锚定小盘股，追求弹性；致远聚焦成长风格；稳力采用可转债策略。他建议投资者根据风险偏好选择，锐利和致远适合看好A股发展、追求短期爆发性的投资者，而稳力相对稳健。小盘风格注重低估值因子控制风险，成长风格在牛市中可能表现突出。

9 成长风格投资需关注财报数据和高估值风险。

杨志武指出，成长风格投资需关注公司财报中的营收增长、净利润改善等指标，但A股市场信息挖掘深入，股价常提前反映财报数据。量化方法难以仅凭公开数据挖掘成长黑马，需承担高估值风险。在牛市环境中，成长风格和锐利风格各有优劣，前者可能面临高估值调整压力。稳定风格则通过可转债等工具，控制风险并追求中长期绝对收益。

10 市场风险偏好影响投资策略。

杨志武指出市场风险偏好变化导致部分公司转债表现优于预期，建议投资者理解产品设计理念与市场实践的差异。他推荐瑞丽和致远作为进攻性工具，稳定产品适合保守投资者。同时提醒可转债风险高于普通债基，需根据个人需求选择。中信建投基金每天下午两点在讨论区发放福利包。

11 介绍三只基金产品特点。

杨志武介绍了中信建投基金的三只产品：瑞丽侧重小盘低估值因子，锚定中证1000和国证2000；致远主打成长风格；稳利采用可转债策略，风险介于锐利、致远与一级债基之间。他建议投资者根据自身需求选择产品，并强调风控需以业绩比较基准为尺子，避免策略失效风险。

12 杨志武分享量化基金投资理念。

杨志武阐述了量化基金的风控机制，强调坚持长期正确风格的重要性。他以中证1000和2000指数为例，说明即使短期有回撤，只要风格不变，长期收益可期。他建议投资者根据资金属性配置资产，长期资金可承受波动，短期资金应选择低风险产品。他提醒投资者避免频繁切换风格，保持理性投资。