1 海铭分析债市波动原因。

海铭指出，当前债市波动的主要原因是短端利率持续较高，导致长端债券的性价比下降，杠杆策略难以实施此外，市场对降息降准的预期未能实现，进一步加剧了债市的波动。

2 货币政策预期发生变化。

海富通基金分析了当前货币政策的实际运行情况与市场预期的差异，指出降息降准的节奏可能受到汇率和资金面等因素的制约债券市场回调引发资金负反馈担忧，十年国债收益率上升可能导致赎回压力海富通基金强调，投资者应降低对债券市场收益的预期，避免过度乐观高频数据显示，地产销售回升但不及月初水平，制造业原材料价格下跌，消费量小幅波动工业生产方面，高炉和汽车轮胎开工率回升短期来看，经济基本面季节性改善，货币政策预期回调，资金面均衡略偏紧，债券利率交易情绪受短暂收益率影响。

3 科技成长板块领涨市场。

富一一分析了近期市场表现，指出科技成长板块领涨，债市波动较大他提到政府财政政策积极，赤字率调高，新增债务规模增加，显示政府决心地产方面，政府继续支持止跌回暖，同时大力支持科技发展富一一认为，短期基本面数据转暖，但中期产业升级仍是主要方向，债券市场可能面临潜在风险，但眼下最大问题仍是资金和货币政策宽松。

4 降低收益率预期，容忍波动。

海铭建议投资者降低今年的收益率预期，并提高对波动的容忍度他建议根据自身风险承受能力选择中短债产品，避免长期限品种对于中短期回调，他认为这是逐步加仓的机会海富通基金推荐了三只债券产品，包括中转债、利率债和纯债，这些产品在细分类别中偏稳健，适合多数投资者长期来看，债券市场仍保持乐观，但投资者需对波动有容忍度，可考虑压缩久期配置，如海富中转债等久期较短的债基，以获取相对稳定收益。

5 债券市场中期回调可能性大。

富一一认为债券市场在中期可能面临基本面驱动的大幅回调，但长期不确定性较高他提到当前经济处于产业升级和调整阶段，若成功，新经济引擎将推动经济增长富一一强调投资中短期和中期更容易把握，长期预测难度较大他还提到股市表现良好，尤其是科技成长和AI赛道，国内经济持续复苏，政府加大对科技产业的支持。

6 算力需求持续增长。

富一一讨论了算力在AI发展中的重要性，指出尽管美国算力龙头股价下跌，但国内企业如杭州电商龙头仍在增加资本开支以购买芯片和算力他提到DeepSeek模型的进步增加了算力需求，并强调半导体行业在国内政策支持下需要进一步发展以应对可能的国际禁运。

7 算力板块估值高企需谨慎。

富一一指出，当前国内半导体算力板块估值已远超台湾龙头，波动剧烈，投资难度大他建议投资者需具备敏感度和强交易能力，并关注阶段性估值情况同时，他看好国内半导体在AI驱动和政策支持下加速发展，但提醒投资者在单一赛道上不宜投入过多此外，富一一提到AI应用广泛，尤其在医药研发和机器人制造等领域，随着模型能力提升，应用场景将迅速扩展。

8 中国在应用创新方面表现突出。

海铭提到中国在应用层面的创新能力，特别是在手机端和互联网公司方面，显示出较强的竞争力他举例说明某些中国公司的估值已超过国外同行，并指出港股中的互联网公司是国内一线龙头此外，海铭还提到医药和机器人领域是广义应用中的两个重要方向，认为机器人技术今年可能迎来关键突破，值得关注。

9 AI产业需平衡预期与风险。

海富通基金海铭指出，AI产业虽前景广阔，但需注意估值与现实的平衡，避免高估值带来的风险他建议投资者在科技成长领域审慎选择投资标的，并看好国产汽车在智能驾驶和科技属性上的竞争力。

10 海铭讨论了投资策略和风险管理。

海铭强调了基本面与估值匹配的重要性，建议投资者关注沪深三百增强等权益类产品作为核心底仓，同时配置固收类产品以降低波动风险他提到单一赛道的高波动性可能不适合大部分投资者，并指出当前经济情况和产业政策对未来投资的影响。

11 消费医药板块值得关注。

海铭认为，短期经济复苏和政策支持带动消费数据改善，消费龙头股目前估值较低，可能带来较好收益他建议投资者在资产配置中保持逆向思维，关注低估值的红利优选等产品，逐步增加风险敞口，避免过度集中投资此外，家电等耐用消费品、消费医药和地产领域也值得关注。