COMEX白银交割强度抬升，但履约过程仍保持有序。2月合约自1月29日启动交割以来，首日即交割1881手，随后当日交割规模回落并趋于平稳，截至2月6日累计交割4061手，对应约2000万盎司，呈现“首日集中、后续平滑”的典型结构。从风险判断看，当前更符合“白银交割压力抬升，但失序风险有限”的情形。在交割压力抬升阶段，交易所通常通过提高保证金、抬升持仓成本、引导头寸转移等方式进行风险管理，而非放任违约发生。

有色金属昨天高开在5天线后窄幅震荡，今天这个均线是走平的，对有色金属来说也是一种支撑信号，但能不能向上反弹，只有支撑是没有用的，必须出现资金大幅流入才能实现。近期有色金属一方面受降温打压影响，一方面受白银大幅波动影响出现阶段性回调，短线乖离率很大在技术上有修复需求，从目前的情况看，有色金属1月中旬形成的平台是有效的，假如涨价逻辑没有改变，我认为有色金属当下的震荡是近两个月来一次有规模，有力度的洗盘，强劲的基本面是有色金属最硬气的支撑，如果节前没有更多的资金流入，我认为5天线、10天线与20天线会粘合在一起等节后选择方向，在顺周期涨价题材下，我认为向上走的概率会更大一些。

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$国泰国证有色金属行业指数(LOF)C(OTCFUND|015596)$

$华宝中证有色金属ETF发起式联接C(OTCFUND|017141)$

$中信保诚中证800有色指数(LOF)C(OTCFUND|013081)$