2025年，有色金属以153.9%的涨幅在31个申万行业中位列第二，2026年开年该板块再涨17.2%。多重因素下，黄金、白银价格屡创历史新高，通胀预期下工业金属价格也在节节升高，再叠加人工智能发展浪潮，为金属的需求提供了新的动能，使得这轮商品周期变得猛烈而复杂。面对当下巨幅波动的有色金属板块，后续还能抓吗？
先说说我的基本看法。商品的牛市周期走到了哪里？从大周期看，大宗商品的超级周期仍处于上行通道中，短期的剧烈波动不改长期大趋势。回顾过去接近200年的历史，商品周期一般是8—10年上行期，接着是约15—20年下行期。而本轮商品周期的上行期，普遍认为将从2021年持续至2030年左右，目前正处于第二个主升浪阶段。当然，这个主升浪结束之后可能会有一个回撤，回撤大小取决于这一轮的涨幅有多大。在我看来，在见顶之前，价格必须达到一个足够高的位置并维持较长时间。因为只有这样，大部分上游资源领域才会有大量的资本开支被刺激出来，新的供给才能跟上，周期才会进入下一个阶段。
具体到近期市场，利好确实不少。黄金和白银的价格就不用多说了，最近都创下了历史新高。黄金站上5000美元/盎司，白银涨得更猛。这背后，地缘局势、全球央行持续购金、以及市场对美联储降息的预期，都是核心推手。更重要的是，这不仅仅是避险情绪，更反映了全球货币体系的一些深层变化。
工业金属这边，故事就更丰富了。AI的爆发式增长，成了需求端一个前所未有的新引擎。大家可能没想到，AI数据中心、服务器对铜、铝这些传统工业金属的消耗量非常大。有分析指出，AI服务器的主板用铜量是传统服务器的两倍以上，液冷设备更是耗铜大户。这直接拉动了铜的需求。同时，全球电网升级、新能源转型，这些都需要大量的基础金属。但供给端呢？却面临着“战略性紧缺”。全球矿业过去几年资本开支不足，新矿投产周期长，主要资源国产量还受到各种限制。这就形成了一个典型的“需求增长快，供给跟不上”的格局，价格自然有支撑。
所以你看，2001到2011年那轮周期，是黑色金属（钢铁）与有色金属共舞。而这一轮，有色金属绝对是主角。黄金是这轮行情的旗手，只要黄金的牛市逻辑（去美元化、央行购金、避险）还在，白银通常就不会差，因为它兼具金融和工业双重属性。而有色金属整体，在AI需求、绿色能源转型和全球再工业化等多重动力下，依然值得重点关注。
行情升温这么明显，对于普通投资者来说，现在是不是入局的好时机？我觉得是的，但方式很重要。直接在股票市场里挑个股，需要对每个细分领域有很深的研究，不然容易踩雷。一个更省心的方法，是借助工具进行一揽子布局。
比如，你可以关注南方中证申万有色金属ETF发起联接C（基金代码：004433）。它的好处很明显。首先，覆盖面够广。不管你是看好传统的铜、铝，还是新能源相关的锂、钴、稀土，或者是黄金、白银这些贵金属，这个基金打包了申万有色金属指数里的50家龙头公司，自然就分散了单一品种或单个公司的风险。其次，这些成分股里，很多都是国内乃至全球的行业巨头，拥有资源优势和定价话语权，能更好地分享全球宏观变化和行业上涨的红利。最后，门槛低，不用开股票账户，在基金销售平台就能买，很适合普通人参与。从业绩上看，它的表现也相当能打。近三个月涨幅超过35%，近半年接近60%，近一年直接翻倍有余，近两年累积收益接近1.5倍。自成立以来总回报超过了120%，即便采用近三年定投的方式，收益也实现了翻倍。这背后反映的，正是过去几年有色金属板块的整体强势。$南方有色金属ETF联接C(OTCFUND|004433)$
当然，在布局周期板块的同时，我们也需要一点均衡思维。在股市长牛的背景下，可以考虑配置一些代表市场中盘成长龙头的宽基指数作为底仓。比如南方中证A500联接C（基金代码：022435），它紧密跟踪中证A500指数，覆盖了沪深两市中剔除最大300家公司后的500家优质公司，更能反映中国新经济和中坚企业的活力。这类产品手续费低、流动性好，适合作为长期持有的核心配置之一，在当前市场环境下值得锁定关注。$南方有色金属ETF联接E(OTCFUND|010990)$
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$南方有色金属ETF联接I(OTCFUND|021021)$
$大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$
$华宝中证细分化工产业主题ETF联接C(OTCFUND|012538)$
$易方达中证细分有色金属产业主题指数发起式C(OTCFUND|026445)$
