最近市场有点意思，科技股炒得热火朝天，然后又开始分化震荡。不少朋友可能没注意，铜价已经悄悄站上了9500美元/吨，连平时不显眼的铝都创了年内新高。这轮行情可不是简单的炒作，背后是供需矛盾、红利和新能源的三重共振，我个人判断，这很可能是新一轮超级周期的起点。

先看最核心的供需逻辑。供给端现在简直是"处处受限"，国内钨矿开采配额今年直接砍了6.45%，主产区开工率跌到35%，库存只剩15天。全球铜库存已经降到10年低位，LME铜库存从年初27万吨跌到现在15.6万吨。有机构算过，2025年全球铜缺口可能达150万吨，这还没算上突发矿难的影响。

需求端更不用愁，传统基建和新能源正在抢资源。电网投资今年增长30%，特高压工程每GW就要耗38吨钨；新能源汽车单车用铜量是燃油车的4倍。最近固态电池技术突破，对锂、钴的需求又多了一个量级，有数据说固态电池用锂量是液态电池的1.5倍。这种需求增长不是短期脉冲，而是持续十年以上的结构性变化。

可能有人担心"涨这么多了会不会回调"，但现在是强力支撑。八部门刚出的《有色金属行业稳增长工作方案》，明确要加强铜、锂、钴这些资源的勘探，还要突破超高纯金属材料。这信号很明显，国家要把有色金属当成战略资产来抓。加上美联储明年可能降息50个基点，美元走弱背景下，大宗商品的金融属性也会被激活。

说到具体投资，普通投资者真没必要去赌个股。这个板块分化太明显，同样是铜，有的公司自有矿多就能躺着赚钱，有的靠进口加工就可能亏损。而且小金属波动太吓人，像锑这种一年涨5倍的品种，普通人根本拿不住。我一直建议用指数工具布局，比如$南方中证申万有色金属ETF发起联接$ （004433），就能把稀土、工业金属、新能源金属这些龙头都覆盖到。

看业绩这只基金确实抗打，近一周涨了4.63%，一个月11.36%，三个月直接干到46.13%。这种多阶段都能跑赢板块的品种，说明基金经理在细分领域配置上确实有一套。对普通投资者来说，既能避免踩雷个股，又能享受整个板块的红利，性价比很高。

最后说点个人看法，这轮有色金属行情可能比2007年、2017年那两轮更有韧性。因为以前主要靠房地产拉动，现在是新能源、AI、高端制造这些新引擎，需求天花板高得多。高盛说"铜是新石油"，我觉得都保守了，按照现在算力中心的用铜强度，铜未来可能比石油还重要。当然短期波动肯定有，回调正是布局机会。记住，资源类资产在货币宽松周期里，从来不会缺席主升浪。

现在问题来了：如果新能源革命真的要消耗这么多金属，你觉得下一个会爆发的小金属品种会是谁？是固态电池需要的锗，还是低空经济要用的镁合金？大家可以猜猜看！#黄金逼近4200美元！美银：明年5000#