美联储这一刀终于落下来了！9月23日宣布降息25个基点，利率区间来到4.00%-4.25%，这是时隔9个月的首次降息，点阵图还暗示年内可能还有两次降息空间。对咱们关注的有色金属板块来说，这可不是简单的"利好兑现"，更像是打开了长期趋势的开关。毕竟从历史规律看，美元走弱周期里，以美元计价的大宗商品从来不会缺席行情。

先看铜铝这些基本盘。铜价最近有点"踌躇"，主要是国内库存来回波动，但LME库存已经降到14.77万吨，周度减少6300吨，这个低位库存本身就是强支撑。更关键的是需求端，虽然"金九"旺季开局不算火爆，但汽车、电力行业的用铜需求很稳，建筑行业也有回暖迹象，加工材开工率一直在慢慢爬升。有机构提到，这次降息周期开启后，工业金属的金融属性会逐步盖过短期库存扰动，尤其是铜这种全球定价的品种，后续随着国内基建项目落地和海外补库启动，价格中枢大概率会稳步上移。

铝的逻辑更清晰一些。虽然氧化铝库存还在累积，但下游消费的复苏是实打实的。汽车轻量化、光伏边框这些新赛道对铝的需求增长很快，传统的建筑型材也在转型工业材，加工费已经触底企稳。值得注意的是，电解铝库存最近出现了久违的下降，国内现货库存环比减少0.64%，这很可能就是库存拐点的信号。结合美联储降息带来的融资成本下降，铝价在"银十"旺季走出新一轮趋势的概率不小。

再说说小金属的机会，这才是最近的重头戏。刚果金把钴出口禁令又延长了，还搞了个年度配额，2026年全年才允许出口9.66万吨，比之前的实际出口量直接腰斩。要知道刚果金占全球钴产量的75%以上，这可不是简单的短期扰动，而是彻底改变了供需格局。现在MB钴价已经到16.3美元/磅，国内电钴突破27.7万元/吨，按照这个趋势，四季度突破30万也不是没可能。关键是这个缺口不是一天两天能补上的，新能源汽车的电池需求还在增长，钴价的上涨周期可能才刚开始。

稀土这边最近有点"先扬后抑"，氧化镨钕价格小幅回调，但根本逻辑没变。磁材大厂的招标还在继续，新能源汽车和风电的需求摆在那里，尤其是海外对高性能磁体的抢货情绪很浓。印度、美国都在砸钱搞本土稀土产业，这恰恰说明全球供应链重构的预期在升温，咱们的稀土战略价值只会更突出。短期价格波动很正常，旺季需求释放后，稀土价格大概率会重拾升势。

至于贵金属，不用多说，降息周期就是黄金白银的"顺风车"。实际利率下降，持有黄金的机会成本降低，再加上全球地缘局势的不确定性，央行购金的趋势还会持续。白银更有意思，不仅是贵金属，还是光伏、电子行业的刚需品，现在金银比还在83倍左右，对比历史均值明显偏低，补涨空间值得期待。

整体看下来，有色金属板块现在处于"宏观利好+产业基本面改善"的双击阶段。后续的催化剂也很明确：10月国内PMI数据、美国11月议息会议、新能源汽车的月度销量、刚果金钴禁令的执行情况，每一个节点都可能成为行情的助推器。对普通投资者来说，直接追个股可能踩不准节奏，不如关注那些能全面覆盖细分赛道的工具型产品。 比如我一直跟踪的$南方中证申万有色金属ETF发起联接C$ （004433），这只基金算是把有色金属的主线都抓住了。跟踪的指数里既有稀土、工业金属的龙头，也有新能源金属的核心标的，行情来了反应很快。业绩也摆在那里，近1月涨10.55%，近1年涨58.18%，基本上把板块红利都吃到了。现在市场情绪起来了，但还没到狂热的时候，正是布局的好窗口。

最后说句实在话，周期品投资最怕的就是"看对方向，选错时机"。有色金属这波行情不是题材炒作，而是有宏观和产业双轮驱动，只要美联储降息周期不结束，需求端不出现断崖式下滑，趋势就不会轻易结束。当然，波动肯定少不了，建议大家用定投的方式分批布局，既能控制风险，又能不错过主升浪。记住，在趋势性行情里，耐心往往比聪明更重要。#“924行情”一周年 你赚了多少？#